国联证券,华富基金

双方就公司原材料价格影响、募投项目建设、分红及回购规划等方面进行了沟通,相关问答记录如下:

1、公司主营业务概述:

公司立足于精细化工领域,主营业务为表面活性剂和洗涤用品的研发、生产及销售,其中,表面活性剂业务是公司主要的收入与利润来源。公司在表面活性剂领域深耕数十年,积累了深厚的技术经验,产品优质的性能及中高端的定位为市场所认可,叠加上海、东莞基地的产能扩充,公司在表面活性剂行业中的竞争地位进一步加强,目前公司主要表面活性剂产品产销量行业排名位列全国前二。

2、油脂原料端的价格大幅上涨或下跌对公司盈利能力的影响?

公司主要表面活性剂产品料工费占比相对稳定,其中直接材料占生产成本的比重达到90%以上,主要原材料的价格变化是导致单位成本变动的重要因素之一。

公司通过加强与主要原料供应商的战略合作,采取产品销售价格与原材料采购价格联动的定价策略,提高预判行情波动的经营决策能力,做好上下游产销联动。根据市场变化合理调整原料库存,将原材料价格的波动较好地传导产品售价中,提升公司盈利能力。

3、表面活性剂定价逻辑,行业竞争格局?

表面活性剂产品价格一般参考“主要材料成本+其他成本+合理利润”的模式进行定价。

随着行业集中度的提升,目前,我国排名前五的阴离子表面活性剂生产企业产量占据全国产量的70%以上,公司主要表面活性剂产品产销量行业排名位列全国前二。

4、上海项目建设及经营情况?

目前公司在建绿色表面活性剂产能为25万吨,其中上海奥威25万吨新型绿色表面活性剂生产基地及总部建设项目(一期12万吨)已于今年5月初进入试生产阶段,上海奥威25万吨新型绿色表面活性剂生产基地及总部建设项目(二期13万吨)目前正在进行土建施工及部分项目的设备安装工作,预计今年4季度将有部分产品生产线陆续进入试生产阶段。

5、公司的分红及回购规划?

公司于2024年8月13日召开了2024年第一次临时股东大会,审议通过了《关于制定<未来三年(2024年—2026年)股东回报规划>的议案》和《关于回购公司股份用于稳定股价方案的议案》。公司将严格按照回报规划及回购方案组织实施,并按照有关规定及时履行信息披露义务。

1. 产能信息分析：公司表面活性剂业务产销量行业排名位列全国前二，主要生产基地位于上海和东莞，目前正在建设中的绿色表面活性剂产能为25万吨。从这些信息来看，公司的产能释放进度较快，未来有望进一步扩大市场份额。

2. 新增长点分析：根据调研记录，公司未来新的增长点主要在于募投项目建设、新产品研发及市场拓展等方面。随着产能的扩充和新技术的应用，公司有望在细分领域实现更高质量的发展。

3. 国内外竞争情况及替代空间分析：国内表面活性剂市场竞争激烈，前五大企业占据市场份额70%以上。公司在技术、品质和定位方面具有一定优势，但仍面临国产替代的压力。国际市场上，公司暂无直接竞争关系，但需关注国际市场的变化和潜在竞争对手的出现。

4. 行业景气情况分析：受原材料价格波动、环保政策、消费者需求等多因素影响，表面活性剂行业整体呈现周期性波动。近年来，行业整体增速放缓，但受益于消费升级和新兴市场需求，部分优质产品仍具备较好的发展前景。

5. 公司销售情况分析：公司在国内市场具有较高的知名度和市场份额，海外市场则以出口为主。调研记录中未提及具体的销售数据，无法对公司的销售情况进行深入分析。

6. 成本控制分析：公司通过加强与主要原料供应商的战略合作、调整原料库存等方式，较好地应对了原材料价格波动带来的成本压力。

7. 产品定价能力分析：公司采用“主要材料成本+其他成本+合理利润”的定价模式，具备一定的定价能力。

8. 商业模式分析：公司立足于精细化工领域，通过研发、生产和销售表面活性剂及相关洗涤用品，形成了较为完善的产业链。

9. 坏账情况分析：调研记录中未提及具体的坏账情况，需保持谨慎态度。

10. 研发投入与规划分析：公司持续加大研发投入，以提升产品技术水平和竞争力。调研记录中未提及具体的研发投入和规划。

11. 护城河体现：公司的护城河主要体现在技术积累、品牌影响力、客户资源和供应链管理等方面。

12. 产品及原材料信息：公司主要生产表面活性剂和洗涤用品，其中表面活性剂为主要收入和利润来源；主要原材料为油脂原料，包括石蜡油、液蜡等；部分原材料可能存在进口依赖。

13. 题材分析：表面活性剂行业涉及环保、新能源、新材料等多个领域，具有一定的发展潜力。此外，公司还涉及跨境电商、海外市场拓展等业务，具备一定的跨足国际市场的潜力。

14. 分红情况及未来分红计划分析：公司已制定未来三年的股东回报规划和回购方案，将严格按照规划和方案实施分红和回购操作。具体分红金额和频率需等待公司公告或相关披露信息。

15. 当前经济环境下的业绩预期：结合上述分析，预计公司未来一年的业绩将受到原材料价格波动、市场竞争、行业政策等多种因素的影响，整体表现可能呈现波动态势。但在技术创新、市场拓展等方面的投入将有助于公司提高竞争力和盈利能力。