PIMCO Asia Limited,摩根大通证券,BLACKROCK,铭基环球投资,景顺长城基金

一、参观公司产品展厅

二、主要交流内容

1、公司在出口业务上的规划

2024年上半年,公司出口业务实现了较大幅度的增长,但目前出口业务收入占比仍较低。在国内市场深耕细作的同时,公司将持续推进国际化战略,全面加速海外市场拓展,持续完善海外事业部的组织架构和人员配置,确保团队能够灵活应对不同市场的需求,同时针对不同地区分别制定针对性的市场策略,通过与当地经销商建立合作关系,加速专卖店的布局和发展,同时也通过开展品牌合作等方式,加速海外市场的发展。

2、在下沉渠道拓展以及经销商的终端门店改善上的举措

公司持续加快渠道下沉,完善网点结构,扩大销售覆盖范围,以便公司的产品及服务更加方便触达消费者;在拓展下沉渠道过程中,公司优先选择有渠道网点、有分销团队的现有优质经销商,对经营规模较小、销售能力有限、团队结构不完整的经销商,单独开发流通商(批发商),以加速下沉渠道网点扩张。对于经销商终端门店改善,公司持续加大门店重装及局部改造的市场资源投入,规范新品出样和推广的精细化管理,加速店态升级,提高品类展示效率、提升消费者的体验。

3、公司在电商渠道以及家装渠道的拓展规划

公司深耕天猫、京东等平台,推动拓品类和结构优化,同时,加快在抖音、小红书等平台上的服务渗透,增加对电商新渠道的布局和投入力度。继续深挖家装渠道细分市场机会,推动战略客户的产品升级和品类拓展,推动更多的家装公司合作。

4、以旧换新等政策对公司的影响

目前各地方政府相继出台卫浴产品以旧换新的补贴政策,公司协同经销商并与各电商平台、家居卖场等联合,积极响应国家及各地区“以旧换新”政策,通过单品引流、智能升级、全卫焕新的产品策略,并结合线上全域推广以及线下联合地推等方式,推进全渠道焕新业务。

一、产能信息及释放进度

根据调研记录，箭牌家居在出口业务上实现了较大幅度的增长，但目前出口业务收入占比仍较低。公司计划在国内市场深耕细作的同时，持续推进国际化战略，全面加速海外市场拓展。未来一年内，预计公司产能将逐步释放，以满足国内外市场需求。

二、未来增长点

1. 海外市场拓展：公司将继续完善海外事业部的组织架构和人员配置，制定针对性的市场策略，加速专卖店的布局和发展，以及通过品牌合作等方式加速海外市场的发展。
2. 下沉渠道拓展：公司将优先选择有渠道网点、有分销团队的现有优质经销商，对经营规模较小、销售能力有限、团队结构不完整的经销商，单独开发流通商(批发商),以加速下沉渠道网点扩张。
3. 电商渠道拓展：公司将继续深耕天猫、京东等平台，推动拓品类和结构优化，加快在抖音、小红书等平台上的服务渗透，增加对电商新渠道的布局和投入力度。
4. 家装渠道拓展：公司将继续深挖家装渠道细分市场机会，推动战略客户的产品升级和品类拓展，推动更多的家装公司合作。

三、国内国际竞争情况及国产替代空间

1. 国内竞争情况：由于缺乏具体数据，无法分析国内竞争情况。但从调研内容来看，公司在国内外市场的拓展策略明确，有望应对一定程度的竞争压力。
2. 国际竞争情况：公司将全面加速海外市场拓展，通过与当地经销商建立合作关系，加速专卖店的布局和发展。在此过程中，公司需要关注国际竞争对手的动态，以便及时调整市场策略。
3. 国产替代空间：随着国内消费者对品牌的认可度逐渐提高，国产品牌在一定程度上有望替代部分进口品牌。公司需要密切关注行业动态，把握国产替代的机会。

四、行业景气情况

根据调研内容，箭牌家居在出口业务上实现了较大幅度的增长，显示出行业景气度较高。然而，受全球经济环境影响，行业景气度可能会有所波动。公司需要密切关注宏观经济走势，以便及时调整发展战略。

五、销售情况

1. 国内销售情况：公司在国内市场深耕细作的同时，持续推进国际化战略。预计未来一年内，公司国内销售业绩将保持稳定增长。
2. 海外销售情况：公司将全面加速海外市场拓展，通过与当地经销商建立合作关系，加速专卖店的布局和发展。预计未来一年内，公司海外销售业绩将实现较快增长。

六、成本控制

公司持续加快渠道下沉，完善网点结构，扩大销售覆盖范围。在此过程中，公司需要关注成本控制，确保产品和服务的性价比优势。

七、定价能力

公司的产品定价能力需要结合原材料价格、生产成本、市场竞争状况等多方面因素进行综合分析。目前调研内容中没有提供具体定价数据，无法判断公司的定价能力。

八、商业模式

公司的商业模式主要体现在出口业务、下沉渠道拓展、电商渠道拓展、家装渠道拓展等方面。公司需要不断优化商业模式，提高盈利能力和市场竞争力。

九、坏账情况

调研内容中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。对于存在坏账风险的情况，公司需要加强风险管理，防范潜在风险。

十、研发投入和进度规划

调研内容中未提及具体的研发投入和进度规划。公司需要加大研发投入，不断创新产品和技术，以提升市场竞争力。

十一、护城河体现

公司的护城河主要体现在品牌、技术、渠道等多个方面。公司需要巩固品牌优势，加大技术研发投入，拓展多元化渠道，以构建强大的护城河。