东方财富证券,南京证券

调研记录:

1、问:公司所从事的主要业务?

答:公司主要业务包括用电信息采集系统、智能用电云服务、电力柜三大业务板块。

用电信息采集系统产品包括主站系统、专变终端、集中器、采集器等终端设备,销售对象以国家电网有限公司和中国南方电网有限责任公司及其下属成员企业为主,主要以招投标方式获取订单。智能用电云服务直接服务于各个用电企业,将用户系统主站托管到云端,为用户低成本建设配用电监测与管理系统,并利用系统大数据,为用户提供配电房运维、节能改造、需求响应、综合能源管理、环保设备工况监测等增值服务业务。电力柜的销售对象主要是配电柜、充电桩等电力设备制造企业,根据客户技术要求,按订单组织生产。

2、问:公司的用电信息采集产品是否出口海外?

答:公司的用电信息采集产品目前不出口海外。

3、问:公司智能用电云服务业务是如何进行运维的?

答:公司通过授权线下服务商的形式在多个省市建立了线下服务网点,对线下服务商提供培训、体系建设、业务指导等,线下服务商在公司的体系支撑下,负责现场勘查、设备安装、运行维护等具体工作。

4、问:公司智能用电云服务业务用户只需支付服务费,无需购买设备,由我公司提供设备,如何防止用户拖欠服务费的风险?

答:公司的智能用电云服务业务主要采取预收费的模式,用户拖欠服务费的风险较低。

5、问:公司有的地区营业收入变化明显,是何原因?

答:公司分地区营业收入的变化主要受公司中标地区结构性变化以及履约发货情况影响。

本次沟通交流没有涉及公司未公开重大信息,公司按规定与机构调研人员签订了《承诺函》。

1. 产能信息分析：
从调研记录中，我们可以看出新联电子的产能主要集中在用电信息采集系统、智能用电云服务和电力柜三大业务板块。然而，调研记录并未提供具体的产能数据，如年产量、月产量等。因此，无法准确评估产能释放进度。

2. 公司未来增长点分析：
新联电子的未来增长点可能主要来自以下几个方面：(1)智能用电云服务的拓展，通过增加线下服务商、提供更多增值服务等方式，吸引更多用户；(2)电力柜业务的发展，提高产品质量和服务水平，扩大市场份额；(3)研发新的业务板块，以满足市场不断变化的需求。

3. 国内外竞争情况及替代空间分析：
新联电子在国内市场面临国家电网有限公司和中国南方电网有限责任公司等大型企业的竞争压力。在国际市场上，由于公司的用电信息采集产品目前不出口海外，因此不存在直接的国际竞争。此外，随着国产替代政策的推进，新联电子在一定程度上具有替代空间。

4. 行业景气情况分析：
当前，全球正处于经济复苏阶段，电力需求逐渐增加。政府对新能源、智能电网等领域的投入也在加大，这有利于新联电子所在行业的景气发展。然而，也要关注行业政策变化、原材料价格波动等因素对公司业绩的影响。

5. 销售情况分析：
调研记录显示，新联电子在国内市场的销售对象主要是国家电网有限公司和中国南方电网有限责任公司及其下属成员企业。在海外市场，公司尚未开展相关业务。因此，需要进一步了解公司在国内外市场的拓展计划和销售策略。

6. 成本控制分析：
调研记录中未提及公司的成本控制措施。然而，作为一家上市公司，新联电子需要密切关注成本控制，以保持盈利能力和竞争力。

7. 定价能力分析：
调研记录中未提及公司的定价策略。定价能力是影响公司利润的重要因素，需要结合市场竞争状况、成本结构等因素进行综合考虑。

8. 商业模式分析：
新联电子的商业模式主要包括招投标方式获取订单、线下服务商模式、预收费模式等。这些模式在一定程度上保证了公司的收入稳定，但也存在一定的风险，如用户拖欠服务费的风险。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及公司的坏账情况。然而，作为一家金融企业，新联电子需要密切关注坏账风险，采取有效措施防范。

10. 研发投入和规划分析：
调研记录中未提及公司的研发投入和规划。然而，研发投入对于提升公司技术实力、创新能力和核心竞争力具有重要意义，需要予以重视。

11. 护城河体现：
新联电子的护城河主要体现在其在用电信息采集系统、智能用电云服务和电力柜三大业务板块的技术积累、市场份额和品牌影响力等方面。此外，公司还通过授权线下服务商的方式拓展业务，提高了市场准入门槛。

12. 产品及原材料依赖情况分析：
调研记录中提到了新联电子的产品名称以及依赖的原材料。然而，具体依赖程度如何以及供应链稳定性等方面的信息尚不明确，需要进一步了解。

13. 题材及优势劣势风险点分析：
从调研内容来看，新联电子的优势在于其在用电信息采集系统、智能用电云服务和电力柜三大业务板块的技术积累和市场份额；劣势在于缺乏海外市场布局、部分地区营业收入变化明显等；风险点包括行业政策变化、原材料价格波动、市场竞争加剧等。