开源证券,鹏华基金

1、公司的固定资产周转率偏低是出于什么原因?

主要是因为近几年公司在建设新产能,固定资产投入较大,新产品放量、销售收入增长后情况会改善。

2、公司目前在建新车间,更贵更先进的设备是否会帮助公司在市场竞争中获取更大优势?

公司在建新车间的设备更先进、自动化程度更高,主要优势有:1、生产稳定性高,不容易出安全、环保事故;2、人力成本相较老车间有所降低;3、官方和客户对先进设备认可度更高;4、吸引大客户,更容易与大客户达成战略性合作。

3、公司制剂项目有何进展?

公司会稳步推进现有制剂项目,当然前提是在不影响现有及潜在制剂客户的前提下。

4、相对于浙江的原料药企业来说,公司地理位置是否缺乏产业集群和上下游配套优势?

原料药企业并不存在很大的区域集群的必要性,部分原因在于运输成本在收入中的占比非常低。公司认为目前所在地投资环境更好,也更有利于人员稳定。

5、公司产品开发立项是如何进行的?

公司在早期选择产品以客户导向为主,公司定位高端市场(欧、美、日韩等),根据市场的反馈、客户的需求进行产品选型,公司成熟品种产品瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴喷丁等产品都是这种情况。

随着产能规模扩大、研发能力提高,公司开始进行产品系列化的布局。我们综合考虑了公司未来发展规划、客户需求和公司的能力、特长等诸多因素对新产品的研发进行了战略性的布局。除了原有的五大类品种即消化系统类药物、神经系统用药(抗癫痫类药物)、解热镇痛类药物、治疗精神障碍药(抗抑郁药)、循环系统用药(抗高血压药)外,抗凝血、抗痛风、抗糖尿病等品种都在向系列化发展。

6、公司有没有与某些客户之间进行深度绑定?

公司尽力把每个产品都与其客户建立深度绑定,但不存在企业与企业之间深度绑定的说法。

7、公司目前抢首仿的品种一供地位稳固吗?

我们的先发优势基本可以保持到产品商业化销售两至三年后,三年后如果产品销售比较好,市场份额很大,制剂厂商为了保障供货安全,会去认证二供、三供,这个时期的竞争就是价格、成本竞争。但是我们动手早的优势并不是在这个时期就完全没有了,我们已经在生产线上生产了多批产品,工艺可以不断优化,同时还有规模优势,其他竞争对手很难把成本做到比我们还低,一般情况下,我们可以持续保持一供地位。

8、成熟品种量价恢复的趋势,毛利率展望?

成熟产品国外需求正在恢复,虽然价格仍在下滑,但数量呈现增长,说明去库存过程基本结束;虽然我们的价格在下降,但是上游原料的价格也在下降,因此毛利率基本能维持稳定。

9、沙班类等新产品在专利到期后每年会有多大体量的增长?

一般来说,专利到期后前5年每个品种的体量每年会有30-50%的增长,5年后增速会降缓。

10、公司给下游制剂客户发货大概是在专利到期多久前?

我们一般在专利到期前一年至半年给下游法规市场制剂客户发货,新兴市场发货时间更早。

11、二厂区二期产能建设进度以及规划?

主要建设项目是一个研发楼和七个合成车间,目前研发楼以及七个车间土建已经完工,研发楼进入内部装修,生产车间外部粉刷已经做完。计划先建设2个车间,目前已经开始设备订货,很快将进入安装,从开始安装到投产差不多要一年左右,另外5个车间根据市场需求情况决定设备安装时间。

1. 产能信息分析：
公司在建设新产能，固定资产投入较大，但近几年固定资产周转率偏低。新产品放量、销售收入增长后情况会改善。

2. 公司未来新的增长点：
公司将稳步推进现有制剂项目，同时进行产品系列化布局，如抗凝血、抗痛风、抗糖尿病等品种。此外，随着产能规模扩大、研发能力提高，公司还计划在二厂区二期建设研发楼和合成车间。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
国内市场竞争激烈，主要竞争对手有恒瑞医药、华东医药等。公司在产品开发和研发方面具有一定优势，有望在国内市场占据一定份额。在国际市场上，公司主要针对欧美、日韩等高端市场，与国际知名品牌如拜耳、强生等竞争。国产替代空间较大，但公司在品牌、技术等方面仍具有一定优势。

4. 行业景气情况：
当前医药行业整体景气度较高，受政策影响，处方药和医疗器械市场需求稳定增长。公司所处的消化系统类药物、神经系统用药、解热镇痛类药物、治疗精神障碍药、循环系统用药等领域需求较为稳定。

5. 公司的销售情况：
公司在国内市场拥有较高的市场份额，海外市场也有一定拓展。随着新产品的推出和产能的释放，公司未来销售收入有望保持稳定增长。

6. 公司成本控制：
公司在原料采购、生产过程中严格控制成本，通过提高自动化程度、降低人力成本等方式降低生产成本。此外，公司在设备选型上注重先进性，以提高生产稳定性和降低运输成本。

7. 产品定价能力：
公司在产品定价方面具有一定优势，通过客户导向和市场需求进行产品选型，以满足不同客户的需求。随着产能规模扩大和技术提高，公司有望进一步提高产品定价能力。

8. 商业模式：
公司采用以客户导向为主的商业模式，通过不断优化产品结构和提升研发能力，满足市场需求。此外，公司还通过与大客户的合作，提高市场竞争力。

9. 坏账情况：
公司在应收账款管理方面较为谨慎，通过严格的信用政策和风险控制措施，降低坏账风险。

10. 研发投入和进度：
公司在研发投入方面持续加大力度，通过不断优化产品结构和提升研发能力，实现新产品的快速推出。目前公司的研发进度良好，预计未来一年内将取得更多成果。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几点：一是技术优势，公司拥有先进的生产设备和技术研发能力；二是品牌优势，公司在国内外市场建立了较高的品牌知名度；三是客户优势，公司与大客户建立了稳定的合作关系；四是渠道优势，公司在国内市场拥有较高的市场份额，海外市场也有一定拓展。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
产品名称包括瑞巴派特、醋氯芬酸、加巴喷丁等消化系统类药物；沙班类等神经系统用药；以及其他各类药物。这些药物的原料主要包括化学原料、生物制品等。

13. 题材有哪些：医药行业、产能扩张、新产品研发、客户关系、市场竞争、成本控制、定价能力、商业模式、坏账风险、研发投入与进度、护城河等。