华鑫证券

一、问答环节
1、AC/DC电源芯片的竞争优势是什么?
答:2024上半年AC/DC电源芯片产品在各细分市场相继取得了业务突破,当前正处于快速上量阶段:大家电业务在国内多家白电品牌厂家取得破局,在视源、麦格米特等标的板卡厂家中的份额取得进一步提升;小家电业务在美的生活电器中取得破局,在国外著名品牌厂商的业务份额持续提升;应用于手机快充的外置AC/DC电源芯片在两家国内品牌手机厂多个功率段产品中达成量产,持续投入研发的磁耦通讯产品也在市场上快速放量,以此为核心技术的零待机功耗25W和35W两款功率段产品已通过海外某品牌手机厂的评估测试。
另外,AC/DC研发进展可观,大家电电源芯片推出更多兼容国外友商的产品并已进入量产环节,同时产品耐压性及封装技术同步升级;在小家电领域,公司推出适用于离线语音应用的大电流供电芯片产品并实现量产;快充业务中磁耦通讯在架构上的高性价优势进一步显现,母线高压直接驱动氮化镓功率器件的产品实现批量生产。
2、今年上半年LED照明产品价格下降的原因是什么?未来短期内价格能否修复?
答:公司照明产品价格下降主要是市场景气度恢复不及预期、行业竞争格局变化等多重因素导致的。产品价格整体随行就市,未来变化趋势还将继续受到市场供需关系的波动影响、以及一定的生产成本和利润空间的考量。
3、公司如何控制在晶圆制造、封测、原材料采购等供应链环节的成本?
答:今年上半年公司持续优化产品结构、投入研发推动第五代高压工艺全面量产,公司产品成本下降,毛利率得到持续修复。未来公司将继续在研发上加大投入,持续助力第六代工艺平台升级,进一步实现降本增效。
截至目前,高压BCD-700V平台第六代工艺的研发已初步完成,可覆盖LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片及高压电机驱动芯片等产品线;低压BCD工艺0.18μmBCD工艺平台良率及可靠性指标已达到量产水平,可支持DC/DC电源芯片、低压电机驱动芯片等产品线。
4、公司DC/DC电源芯片上半年进展如何?
答:2024年上半年,DC/DC电源芯片实现销售收入669.36万元,同比增长1251.02%。公司DC/DC电源芯片产品已进入市场推广阶段,目前已获得两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证,在AIC、PC、服务器等领域实现量产。同时,公司自研低压工艺成熟度的提升已助力多款DrMOS产品批量出货;推出高功率密度电源模块产品并同步量产;可适配国内外多家GPU客户产品的16相多相控制器实现量产。

一、产能信息及产能释放进度

从调研记录中，我们可以提取到以下关于晶丰明源产能的信息：

1. 2024上半年AC/DC电源芯片产品在各细分市场相继取得了业务突破。
2. 大家电业务在国内多家白电品牌厂家取得破局，在视源、麦格米特等标的板卡厂家中的份额取得进一步提升。
3. 小家电业务在美的生活电器中取得破局，在国外著名品牌厂商的业务份额持续提升。
4. 应用于手机快充的外置AC/DC电源芯片在两家国内品牌手机厂多个功率段产品中达成量产。
5. 磁耦通讯产品已在市场上快速放量，以此为核心技术的零待机功耗25W和35W两款功率段产品已通过海外某品牌手机厂的评估测试。
6. 公司照明产品价格整体随行就市，未来变化趋势还将继续受到市场供需关系的波动影响、以及一定的生产成本和利润空间的考量。
7. 公司DC/DC电源芯片实现销售收入669.36万元，同比增长1251.02%。公司DC/DC电源芯片产品已进入市场推广阶段，目前已获得两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证，在AIC、PC、服务器等领域实现量产。

根据以上信息，我们可以看出晶丰明源在各个领域的产能都在不断提升，且已经取得了一定的市场份额。然而，具体的产能释放进度并未在调研记录中明确给出，需要进一步关注公司的公告和财报以获取更详细的信息。

二、公司未来新的增长点在哪里？

从调研记录中，我们可以总结出晶丰明源未来可能的增长点如下：

1. AC/DC电源芯片市场：随着大家电和小家电市场的不断扩大，以及手机快充等新兴市场的推动，AC/DC电源芯片市场具有较大的增长潜力。
2. LED照明市场：虽然LED照明产品价格在短期内出现下降，但随着市场需求的恢复和行业竞争格局的变化，价格有望逐步修复，为公司带来新的增长点。
3. 其他领域：公司还在研发高压电机驱动芯片等新产品，未来可能会在其他领域找到新的增长点。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

1. 国内竞争情况：晶丰明源在国内市场的竞争对手包括视源、麦格米特等板卡厂家以及美的生活电器等厂商。这些公司在市场份额和产品质量方面与晶丰明源存在竞争关系。
2. 国外竞争情况：晶丰明源在国际市场的竞争对手包括多家知名主芯片厂商。这些公司在技术和市场份额方面对晶丰明源构成竞争压力。
3. 国产替代空间：随着国内半导体产业的快速发展，国产替代空间逐渐扩大。晶丰明源凭借在AC/DC电源芯片等领域的技术优势，有望在国内市场竞争中占据一定地位。

四、所在行业的景气情况分析

从调研记录来看，晶丰明源所处的行业(半导体产业)整体景气度较高。随着全球经济的发展和科技水平的提高，对半导体产品的需求将持续增长。然而，行业内的竞争也在不断加剧，如价格战、技术竞争等，这对晶丰明源的发展提出了挑战。

五、公司的销售情况分析

从调研记录来看，晶丰明源在国内市场的销售表现较好，已获得多家主芯片厂商的认证并在多个领域实现量产。此外，公司在国际市场的拓展也取得了一定的成果。然而，具体销售数据尚未明确给出，需要关注公司的公告和财报以获取更详细的信息。

六、公司的成本控制是如何安排的？

从调研记录来看，晶丰明源通过优化产品结构、投入研发推动第五代高压工艺全面量产等方式实现了成本控制。未来公司将继续在研发上加大投入，持续助力第六代工艺平台升级，进一步实现降本增效。

七、产品的定价能力如何？

从调研记录来看，晶丰明源的产品价格整体随行就市。公司表示未来产品价格的变化趋势还将受到市场供需关系的波动影响、以及一定的生产成本和利润空间的考量。这表明晶丰明源具备一定的定价能力，但也需要关注市场变化以确保产品价格的合理性。

八、公司的商业模式分析

从调研记录来看，晶丰明源主要通过提供AC/DC电源芯片等产品来实现盈利。公司还在研发高压电机驱动芯片等新产品，未来可能会在其他领域找到新的增长点。总体来说，公司的商业模式尚可，但仍需关注市场竞争和新技术的发展以保持竞争力。