中国国际金融股份有限公司,易方达基金管理有限公司

一、签署《承诺书》

二、调研主要内容

1、公司毛利率相对较为稳定的原因?

答:公司产业链相对聚焦,偏向于专业化发展,在各环节刷选优质供应商,组成富有竞争力的供应链,一起为下游客户提供高性价比的产品和服务。在此情况下,公司受原材料价格波动的影响相对较小。同时,公司持续完善供应链并积极开拓国内外市场;在生产、采购、销售、研发等各方面加强了管理,采取各项措施降本节支、提质增效,所以公司毛利率相对稳定。

2、公司目前的产能利用率?在建项目是否放缓节奏?如何消化后续新增产能?

答:截至2024年6月30日,公司电池材料方面的产能利用率为25.47%(所有项目包括2024年上半年投产的项目均已按生产时间占全年的比例计算产能)。公司在2024年4月及8月分别对部分募投项目进行了延期,具体详见巨潮资讯网的公告。针对新增产能,一方面公司将积极开拓和维护国内外市场优质客户,对接客户需求,不断优化客户结构,增强企业发展后劲;同时努力在规模、效益和风险等方面做好平衡。另一方面,公司将继续采取切实措施降本增效,包括但不限于项目建设、生产和供应链管理等环节,以增强公司抗风险能力和全球市场竞争力。

3、如何看待未来行业发展趋势?

答:今年以来,虽然锂离子电池行业增速放缓且产能大量释放而导致行业竞争激烈的情况仍在持续,但随着政策的带动、下游新能源汽车行业的持续发展、储能电池市场的逐渐打开以及消费电池市场的复苏,中国锂离子电池材料市场仍取得了平稳增长。在产能阶段性过剩的情况下,电池材料行业正经历新一轮竞争与洗牌周期,这将是一个阶段性的过程,相信经过一段时间的调整,市场会重归供需平衡。

4、请问公司后续是否有股权激励计划?对核心员工及高管是否有相应的激励机制?

答:目前公司高管和核心员工基本均在江苏国泰或瑞泰新材下属子公司直接或间接持有小比例的股权。后续如有股权激励计划,公司将严格按照相关要求及时履行信息披露义务。

5、公司固态电池相关产品的体量如何?

答:公司原有锂盐类锂离子电池电解液添加剂产能共计487.5吨,包括双三氟甲基磺酰亚胺锂(LiTFSI)、二氟磷酸锂(LiDFP)、二氟草酸硼酸锂(LiDFOB)以及三氟甲磺酸锂(LiCF3SO3)等。另外,双三氟甲基磺酰亚胺锂(LiTFSI)新建产线已进入试生产阶段。LiTFSI是我司重要的新型锂盐产品之一,该产品可以作为锂离子电池电解液添加剂,也可以作为电解质材料应用于固态锂电池中,目前公司固态电解质的销售收入占比较小。

产能信息分析： 
公司电池材料方面的产能利用率在2024年6月30日为25.47%。公司在2024年4月及8月分别对部分募投项目进行了延期。新增产能方面，一方面公司将积极开拓和维护国内外市场优质客户，对接客户需求，不断优化客户结构；另一方面，公司将继续采取切实措施降本增效。 
未来增长点： 
公司未来新的增长点可能会在于固态电池及相关产品的研发和销售，以及提高供应链管理效率和降低成本。 
国内和国外竞争情况、竞争对手以及国产替代空间： 
目前中国锂离子电池行业竞争激烈，但随着政策的带动、下游新能源汽车行业的持续发展、储能电池市场的逐渐打开以及消费电池市场的复苏，市场仍取得了平稳增长。公司的产品包括双三氟甲基磺酰亚胺锂(LiTFSI)等可能在国产替代中具有一定的优势。 
行业景气情况： 
虽然今年以来锂离子电池行业增速放缓且产能大量释放，但随着新能源汽车、储能电池和消费电池市场的复苏，预计行业景气度会有所回升。 
公司销售情况： 
公司的销售情况并未在报告中明确提及，需要进一步的信息来评估。海外销售情况可以从公司的客户结构、地域分布等方面进行推测。 
成本控制： 
公司通过刷选优质供应商、优化供应链管理、降低原材料价格波动影响等方式实现了成本控制。 
产品定价能力： 
报告未提及产品的定价能力。 
商业模式： 
公司的商业模式主要依赖于提供高性价比的产品和服务获取市场份额。 
坏账情况： 
报告中并未提及坏账情况。 
研发投入和进度、规划： 
报告中提到了公司在固态电池相关产品的研发工作，但具体的投入、进度和规划并未给出。 
护城河体现： 
公司的护城河体现在其专业化的产业链、优质的供应商组合以及强大的管理能力。