华金证券

1、请介绍下公司的业务?

公司主要主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售,主要产品包括车载充电机(OBC)、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统,以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。其中车载电源产品主要功能是将电网中的交流电转换为直流电,为新能源汽车动力电池供电,以及将动力电池输出的高压直流电转换为低压直流电,以供低压车载电器或设备使用。

2、请介绍下公司国内外布局情况?

公司整体布局是立足于国内,基于全球化市场战略设立海外业务平台和基地。公司总部位于湖州市安吉县,安吉第一基地已经投产,第二基地、海外基地筹建过程中,研发中心位于杭州市西湖区,同时在西安设立了研发中心分部,不断提升公司

3、公司定点客户情况?

公司是行业内知名的新能源汽车高压电源核心零部件供应商。目前已经开拓了广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、雷诺汽车、小鹏汽车、小米汽车、长安汽车、零跑汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌等国内外一流客户。

4、细分领域中自主供应商的竞争优势?

我国新能源汽车市场的快速发展,为上游新能源汽车零部件产业链带来重大的发展机遇。车载电源属于新能源汽车中的核心零部件之一,该细分领域具有一定技术、人才和规模等方面的壁垒,而依托于国内行业发展迅速的背景,使得自主供应商在成本、规模、迭代速度、经验等方面拥有一定优势。

5、公司产品的主要原材料结构情况和成本影响因素?

公司产品的主要原材料有半导体器件、五金结构件、磁性元件、电容电阻和其他材料。原材料成本主要受市场价格波动、“年降”政策等因素影响,如前几年半导体器件价格变化比较大,对应原材料整体成本波动影响较大。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，富特科技主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售。公司已经投产安吉第一基地，第二基地和海外基地正在筹建中。研发中心位于杭州市西湖区和西安。然而，调研记录并未提供具体的产能数据，如年产量、月产量等，因此无法准确分析其产能释放进度。

2. 未来增长点分析：
公司的主要产品包括车载充电机(OBC)、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。随着新能源汽车市场的快速发展，公司有望在这些细分领域实现增长。此外，公司还在开拓新的客户和业务领域，如海外市场，这也为公司的未来增长提供了可能性。

3. 国内外竞争情况分析：
公司是国内领先的新能源汽车高压电源核心零部件供应商，已与广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、雷诺汽车、小鹏汽车、小米汽车、长安汽车、零跑汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌等国内外一流客户建立了合作关系。在国内市场上，公司凭借技术、人才和规模等方面的优势，与其他自主供应商展开竞争。在国际市场上，公司正积极开拓新的客户和业务领域，以提升竞争力。

4. 行业景气情况分析：
当前，我国新能源汽车市场发展迅速，政府对新能源汽车产业的支持力度不断加大，市场需求旺盛。这为新能源汽车零部件产业链带来了重大的发展机遇。然而，行业竞争激烈，原材料价格波动等因素可能对公司的业绩产生影响。

5. 销售情况分析：
公司已经与多家知名客户建立了合作关系，市场份额逐步提升。然而，调研记录并未提供具体的国内和海外销售数据，因此无法准确评估公司的销售情况。

6. 成本控制分析：
公司的产品主要原材料有半导体器件、五金结构件、磁性元件、电容电阻和其他材料。原材料成本主要受市场价格波动、“年降”政策等因素影响。因此，公司在成本控制方面需要密切关注原材料价格的变化，以降低成本对业绩的影响。

7. 定价能力分析：
调研记录未提及公司的定价策略和能力，因此无法进行具体分析。

8. 商业模式分析：
公司主要采用B2B(企业对企业)模式，为客户提供定制化的高压电源系统解决方案。此外，公司还在开拓新的客户和业务领域，如海外市场，以提升盈利能力和市场份额。

9. 坏账情况分析：
调研记录未提及公司的坏账情况，因此无法进行具体分析。对于存在坏账风险的情况，公司需要加强应收账款管理，提高资金回收效率。

10. 研发投入和规划分析：
公司已经设立了两个研发中心，分别位于杭州和西安。此外，公司还在筹建第二个基地。这表明公司对研发投入的重视程度较高，未来有望通过技术创新提升产品竞争力和市场份额。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：技术优势、品牌优势、客户优势和规模优势。依托于国内行业发展迅速的背景，使得自主供应商在成本、规模、迭代速度、经验等方面拥有一定优势。

12. 产品及原材料情况：
公司的主要产品包括车载充电机(OBC)、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。主要原材料有半导体器件、五金结构件、磁性元件、电容电阻和其他材料。

13. 优势、劣势、风险点分析：
优势：技术优势、品牌优势、客户优势和规模优势；劣势：市场竞争激烈、原材料价格波动风险；风险点：政策变化、市场需求波动等外部因素对公司业绩的影响。