国金证券,北方工业,博时基金

一、问答交流
1、科德的主机产品获得市场青睐,其优势在于哪些方面?
答:首先,公司围绕高端五轴数控机床打造了完整的技术链和产业链,通过核心技术自主完成五轴数控机床产品和高档数控系统、电主轴、转台、摆头、激光干涉仪、对刀仪等关键功能部件的研发、生产,自主化率高达85%,国产化率达到90%以上,具备极强的抗风险能力。
其次,公司产品布局及谱系完善,布局了四大通用技术平台(立加、卧加、卧式铣车复合、龙门)和四大专机平台(工具磨床、叶片机、高速叶尖磨、六轴五联动叶盘加工中心)产品,同时根据不同客户的定位,打造了KD系列产品及德创系列产品,以满足多元化客户对机床的多方位需求。目前整机产品广泛服务于航空航天、船舶、兵工兵器、能源、新能源汽车、精密模具、刀具等领域,产品复购率近50%。
第三,公司具备完整的售前、售后服务体系。能够为客户提供免费的售前加工、生产工艺方案设计。在售后响应速度方面,公司作为本土企业,能够给予客户及时、快速、便捷的响应反馈。确保客户现场的良性运作得到保障。
最后,公司产品的性能指标对标进口品牌,产品价格是国外设备价格的1/2-2/3,因此在同等加工需求的基础上,公司产品更具备性价比高的优势。
2、未来研发投入的侧重点是什么?
答:公司会根据市场需求,将研发投入侧重于数控系统、关键功能部件的迭代升级以及新机型的研发。公司研制各类产品,均是在自主掌握核心技术基础上的触类旁通。随着公司对各领域生产加工方式的深入理解和研制应用,公司将会把更深刻的研发理念融入到各类平台产品中,为客户提供更好的解决方案。
3、沈阳和银川的募投项目建设进度如何?
答:沈阳和银川均已动工建设,建设进展顺利。银川工厂侧重于以德创系列五轴卧式铣车复合加工中心为代表的创新型五轴联动数控机床、以及电主轴产品的规模化生产,此前银川已具备生产基地,新厂区预计明年二季度开始投入使用。沈阳工厂侧重于实现五轴卧式加工中心、五轴卧式翻板铣加工中心的规模化生产,目前这两类产品在大连厂区生产制造。沈阳具备研发团队,新厂区预计明年底前开始投入使用。
4、公司五轴卧式加工中心和五轴卧式铣车复合加工中心的占比提升,如何看待需求变化?
答:从2024年上半年五轴联动数控机床产品新增订单构成来看,五轴立式加工中心订单金额占比约54%,五轴卧式铣车复合加工中心和五轴卧式加工中心合计金额占比约42%,叶尖磨产品金额占比约4%。
公司五轴卧式铣车复合加工中心有KD系列的KTM120、KTX1250/2000TC和德创系列的KCX1200TM,各类型产品分别适用于长轴类、盘类、套筒类等回转体类复杂结构零件的铣车复合加工,部分产品集成了车、铣、钻、镗、攻丝等功能于一体,对于形状复杂、精度要求高的异形回转体零件,可在一次装夹中完成全部或大部分工序的加工,既可保证精度,又能够提高效率、降低成本。目前该类产品国内竞品极少,主攻方向进口替代。
公司五轴卧式加工中心有KD系列的KHMC80/125、KFMC五轴翻板铣1020U/2040U和德创系列的HMC80SU/125SU,是制造复杂型面零件、五面加工典型零件的关键设备,产品同时兼备卧式和立式加工中心的加工能力,可满足特定加工领域组建自动化生产线的多项要求。
由于公司产能提升,可以更全面的根据订单需求,对五轴卧式铣车复合加工中心及五轴卧式加工中心做批量投产,从而具备更快速的响应客户需求的能力。同时,这两款产品的应用范围广泛,五轴卧式加工中心可满足大型整体叶盘、复杂箱体类多面零件、汽车车架等关键零部件的高效加工;五轴卧式铣车复合加工中心满足航空航天、船舶等军工以及医疗、新能源汽车、模具、风电等领域的加工需求。

一、产能信息及产能释放进度

1. 产能信息：科德数控具备完整的技术链和产业链，自主完成五轴数控机床产品和高档数控系统、电主轴、转台、摆头、激光干涉仪、对刀仪等关键功能部件的研发、生产。自主化率高达85%,国产化率达到90%以上。

2. 产能释放进度：公司产品布局及谱系完善，布局了四大通用技术平台(立加、卧加、卧式铣车复合、龙门)和四大专机平台(工具磨床、叶片机、高速叶尖磨、六轴五联动叶盘加工中心),同时根据不同客户的定位，打造了KD系列产品及德创系列产品。目前整机产品广泛服务于航空航天、船舶、兵工兵器、能源、新能源汽车、精密模具、刀具等领域，产品复购率近50%。随着产能的提升，公司将更全面地满足客户需求。

二、未来增长点

1. 高端五轴数控机床市场：随着国内制造业升级，对高端五轴数控机床的需求将持续增长，公司凭借核心技术和完善的产品布局在这一领域具有较大竞争优势。

2. 新产品研发：公司将继续投入研发资源，关注市场需求，开发更多新型五轴数控机床产品，以满足不断变化的市场需求。

3. 国内外市场竞争：随着国产替代的推进，公司在国内外市场的竞争对手可能减少，但仍需关注其他国内外优秀企业的动态，不断提升自身竞争力。

4. 新兴产业应用：公司在航空航天、船舶、医疗、新能源汽车等领域的应用有望进一步拓展，为公司带来新的增长点。

三、国内国际竞争情况及国产替代空间

1. 国内竞争情况：国内五轴数控机床市场竞争激烈，主要竞争对手包括德国埃马克、美国米勒斯维尔等国际知名企业。科德数控在技术研发、产品质量和售后服务等方面具有一定优势，但仍需不断提升竞争力。

2. 国外竞争情况：国际市场上的主要竞争对手包括德国埃马克、美国米勒斯维尔等国际知名企业。随着国产替代的推进，科德数控在国际市场的竞争力有望进一步提升。

3. 国产替代空间：在国内市场，随着国产替代政策的推进，科德数控有望在高端五轴数控机床市场占据更大份额；在国际市场，随着国产替代的推进，科德数控有望在与国际知名企业的竞争中获得更多市场份额。

四、行业景气情况

1. 行业景气：当前，国内制造业正处于转型升级的关键时期，高端装备制造、新能源汽车等新兴产业的发展为五轴数控机床市场带来了较大的发展空间。随着国家政策的支持和市场需求的增长，五轴数控机床行业的景气度将保持较高水平。

2. 公司景气：科德数控作为行业内的领军企业，凭借其技术优势和市场布局，有望在行业景气度保持较高水平的情况下实现稳健发展。

五、公司销售情况

1. 国内销售情况：科德数控在国内市场拥有较高的市场份额，产品广泛应用于航空航天、船舶、兵工兵器、能源、新能源汽车、精密模具、刀具等领域。随着产能的提升，公司的销售业绩有望进一步提升。

2. 海外销售情况：科德数控在海外市场也取得了一定的市场份额，产品应用于航空航天、船舶等军工领域以及医疗、新能源汽车、模具、风电等领域。随着国产替代的推进，公司海外市场的销售业绩有望进一步提升。

六、成本控制情况

科德数控通过自主研发和自主生产，实现了较高的自主化率和国产化率，降低了生产成本。此外，公司还通过优化生产流程和管理模式，进一步提高了成本控制能力。

七、定价能力

科德数控的产品性能指标对标进口品牌，且价格是国外设备的1/2-2/3,具有较高的性价比优势。随着产能的提升和技术的不断进步，公司的定价能力有望进一步提升。

八、商业模式

科德数控采用“高端五轴数控机床+专用机床”的商业模式，为客户提供一站式解决方案。此外，公司还通过直销模式和代理商模式拓展市场，提高产品的市场占有率。

九、坏账情况

科德数控作为行业领军企业，信用状况良好，客户稳定性较高，坏账风险相对较低。但仍需关注市场风险和信用风险的变化。

十、研发投入和进度规划

科德数控将继续加大研发投入，关注市场需求，开发更多新型五轴数控机床产品。公司已明确表示将在沈阳和银川两地建设新工厂，预计明年二季度开始投入使用。随着研发投入的增加和技术进步，公司的产品创新能力将不断提升。