财通证券资产管理有限公司,海通证券股份有限公司,民生证券股份有限公司,银河基金管理有限公司,财通证券股份有限公司

本次调研公司就投资者普遍关注的问题进行了沟通与交流,主要问题及回复如下:
问题1:公司预计行业拐点什么时候出现?
回答:目前行业处于供过于求的状态,但是供给侧增速已经放缓,随着新能源汽车渗透率逐渐加大,以及储能市场的爆发性增长,磷酸铁锂的市场需求稳步增加,供求关系将出现明显改善,行业的盈利能力也将得到较大提升。
问题2:公司新产品的技术储备情况如何?
回答:目前公司第4代高压实磷酸铁锂产品进入客户验证阶段,粉体压实在2.60-2.65g/cm3,0.5C容量145-148mAh/g,0.1C容量在157-159mAh/g;满足4C要求。
问题3:公司未来的产能规划是什么?
回答:根据公司之前发布的公告,在建项目有南宁24万吨/年磷酸铁锂建设项目。目前南宁项目由全资子公司南宁安达负责运营,项目已取得502亩土地使用权,正在进行场地平整工作,项目备案、环评、能评等手续已经完成,后续根据现有产能的开工情况、新工艺定型后的总体设计情况以及融资情况,择机启动项目一期工程12万吨/年磷酸铁锂项目建设。
问题4:南宁项目产能如果建设,会全部按照4代产品来建设吗?
回答:南宁项目届时会在现有产线技改的基础,全部使用新工艺,按照满足第4代磷酸铁锂产品生产要求进行建设。
问题5:公司前三季度出货情况?
回答:公司上半年出货约1.8万吨;第三季度情况以公司三季报为准。
问题6:公司目前产能利用率情况?
回答:公司目前新产线的产能利用率在60%左右,主要由于新产品研发占用现有的生产线,产品一次良品率处于爬坡阶段,再加上部分产品的砂磨时间长,需要二次烧结等原因,导致开工负荷不高。但随着工艺的改进、新产品研发的顺利推进,开工负荷后续也会稳步提升。
问题7:公司的主要原材料碳酸锂都是客供吗?
回答:公司不同的客户,其碳酸锂的采购来源也不同,碳酸锂的采购来源和具体比例,根据客户的实际需求情况进行调整,并非固定不变。
问题8:公司会做碳酸锂期货的套保业务吗?
回答:目前还没有开展碳酸锂期货的套期保值业务,后期公司会综合考虑市场情况和原材料波动情况,考虑开展套期保值业务的可行性和必要性。
问题9:怎么看待海外磷酸铁锂发展趋势?公司是否布局?
回答:我们认为,通过中国市场对磷酸铁锂的检验,未来磷酸铁锂材料走向海外具备良好的发展基础;公司目前对于海外市场还在积极开拓和考察阶段,暂未考虑海外投资建厂,但会考虑以轻资产(技术输出等方式)以及销售磷酸铁的方式开拓海外市场。
问题10:客户结构情况?
回答:公司主要客户为比亚迪、中创新航、欣旺达、双登集团、江苏海基、中天储能等优质企业,同时公司也在不断积极开拓新客户,力争新产品能够快速导入。
问题11:公司磷酸铁是自用还是外销?
回答:公司磷酸铁产品主要自用,有部分产品对外销售。
问题12:针对激烈的竞争,公司未来是否有相关应对策略?
回答:公司未来将持续围绕“提质、降本、增效”的核心,继续进行内部组织结构调整,稳步推进精细化管理及降本增效战略,一方面,公司进一步推进信息化、数字化工作,提升内部资源整合能力,实现工作效率最大化;另一方面,公司积极推进产线自动化改造及生产工艺优化,在经验积累和探索总结的基础上,通过更科学的设计、更智能的设备和更先进的工艺贯彻落实降本增效战略,具体体现为:第一、前驱体方面,通过控制合成工艺,改善前驱体的形貌和颗粒大小,提升产品的性能;第二、磷酸铁锂方面,通过提升砂磨效率、增加装钵量、加快推速等环节降低能耗、提升效率、降低成本。第三、原材料开发层面,开发低成本的原材料,达到“吃粗粮、干细活”的效果。

产能信息分析：
根据调研记录，公司目前的产能利用率为60%,新产线的产能利用率也在逐步提升。南宁项目的产能规划为12万吨/年磷酸铁锂，将全部按照第4代产品进行建设。预计行业拐点将在新能源汽车渗透率逐渐加大、储能市场爆发性增长的背景下出现，供求关系将得到改善，行业的盈利能力也将提升。

未来增长点分析：
公司未来的增长点主要在于新能源汽车市场的发展，以及储能市场的爆发性增长。随着新能源汽车市场的不断扩大，磷酸铁锂市场需求将稳步增加，公司有望在这个领域实现快速增长。此外，公司还在积极开拓海外市场，虽然目前尚未考虑投资建厂，但以轻资产和技术输出等方式开拓海外市场也是一种可能的增长途径。

国内国际竞争情况及国产替代空间分析：
在国内市场，磷酸铁锂行业竞争激烈，公司的主要竞争对手包括比亚迪、中创新航、欣旺达等。然而，随着新能源汽车市场的快速发展，国产替代的空间仍然较大。在国际市场方面，公司认为磷酸铁锂材料走向海外具备良好的发展基础，但目前尚未进行海外投资建厂。

行业景气情况分析：
根据调研记录，行业目前处于供过于求的状态，但随着新能源汽车渗透率的提高和储能市场的爆发性增长，行业供需关系将得到改善，公司的盈利能力也将提升。此外，随着新产品的研发和产能的释放，公司的市场份额有望进一步扩大。

销售情况分析：
公司上半年出货约1.8万吨，第三季度情况以三季报为准。客户结构方面，公司主要客户为比亚迪、中创新航、欣旺达、双登集团、江苏海基、中天储能等优质企业，同时公司也在不断积极开拓新客户。

成本控制分析：
公司在内部组织结构调整、精细化管理、降本增效战略等方面进行了积极部署。通过推进信息化、数字化工作，提升内部资源整合能力；通过产线自动化改造及生产工艺优化，降低能耗、提升效率、降低成本。

商业模式分析：
公司的商业模式主要体现在为客户提供高质量的产品和服务，通过不断创新和优化产品结构，满足客户需求。此外，公司还通过拓展海外市场、开发低成本原材料等方式，实现业务多元化和可持续发展。

坏账情况分析：
调研记录中未提及公司的坏账情况，因此无法对此进行分析。

研发投入与进度分析：
公司正在积极推进新产品的研发和产能建设，目前已有第4代高压实磷酸铁锂产品进入客户验证阶段。未来公司将继续加大研发投入，提升产品技术水平和竞争力。

护城河体现：
公司的护城河主要体现在其技术优势、品牌优势以及客户优势。公司拥有先进的生产工艺和技术研发能力，产品质量较高；品牌知名度逐渐提高，已获得部分客户的认可；客户结构良好，主要客户为优质企业。

分红情况分析：
调研记录中未提及公司的分红情况，因此无法对此进行分析。根据公司的精神纲领，未来一年的业绩预期表现较为乐观，但具体分红情况还需结合公司的财务报表和市场环境进行判断。