德邦证券,工银瑞信

问题1:公司所处行业情况?

回复:血液制品整体行业景气度较高,随着医疗水平的提高及医疗保障体系的完善,血液制品临床使用量将不断增加,市场容量将不断扩大,血液制品行业未来仍有望保持持续稳定增长。

问题2:高浓度静丙情况?

回复:高浓度静丙与5%静丙的临床适应症基本一致,但临床上输注时间有所减少。

问题3:公司新开浆站情况?

回复:公司作为国内血液制品领先企业之一,浆源开发工作是公司重点工作之一,该工作坚持存量、增量两手抓。一方面持续加强浆源存量挖潜,通过加大现有浆站的管理促进浆站的内生增长;另外一方面,积极推进浆站的开拓步伐,争取增量突破,保持公司采浆业务的持续发展。截至目前,公司及下属子公司、孙公司拥有单采血浆站44家,分布于广西、湖南、海南、陕西、安徽、广东、内蒙、浙江、湖北、江西、山东11个省(自治区)。

问题4:目前血液制品的院内和院外价格情况以及未来趋势?

回复:目前在医院渠道方面,血液制品价格主要受采购政策等影响;院外市场方面,血液制品价格主要受供需关系等影响。

问题5:公司实控人赋能情况?

回复:2024年7月,海尔集团成为公司实控人。公司成为海尔集团大健康生态品牌盈康一生的成员。海尔集团将支持公司推进“拓浆”和“脱浆”齐步走路线,在聚焦安全、优质、高效的基础上,坚持科创驱动,持续加大在基础研究、临床转化、产业升级方面的投入,探索生物制药前沿技术;同时,运用物联网场景解决方案来优化产业链管理,推进流程管理信息化、数智化升级。另外,依托海尔集团成功的“人单合一”管理模式及成熟的全球化运营体系,上海莱士将放眼全球,整合研发、制造、临床资源,在引领中国血制品行业发展的基础上,努力成长为领先的生物制药企业。

问题6:公司研发情况?

回复:公司是国内同行业中结构合理、产品种类齐全的血液制品生产企业之一。公司始终重视研发投入,创造了包括首个病毒灭活人凝血因子产品在内的多个国内“首个”的创新突破,拥有发明专利等多项知识产权。目前公司在研的全球首个针对活化蛋白 C的血友病单抗治疗产品 SR604注射液已于 3月成功获得临床批件,目前已进入临床l期的病人入组阶段,相关发明专利已在中国、美国、欧洲等9国获得授权。公司下属子公司同路生物完成了人纤维蛋白原CFD适应症的III期临床研究目标,实现了研究的预期成果。

2024年6月19日,公司披露了《关于公司与关联方签订<排他性战略合作总协议>的公告》,公司与海盈康、基立福签署了《排他性战略合作总协议》,将在知识产权许可或技术转让等方面展开合作。

1. 产能信息分析：
从调研记录中，我们可以提取到上海莱士的产能信息。公司目前拥有44家单采血浆站，分布于11个省(自治区)。此外，公司还在积极推进浆站的开拓步伐，争取增量突破。结合行业情况，血液制品市场容量将不断扩大，上海莱士的产能释放进度较为稳定。

2. 未来增长点分析：
上海莱士作为国内血液制品领先企业之一，未来的增长点主要集中在以下几个方面：
- 持续加强浆源存量挖潜，提高浆站内生增长；
- 推进浆站的开拓步伐，实现增量突破；
- 加大在基础研究、临床转化、产业升级等方面的投入，探索生物制药前沿技术；
- 利用物联网场景解决方案优化产业链管理，推进流程管理信息化、数智化升级；
- 整合研发、制造、临床资源，努力成长为领先的生物制药企业。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
- 国内竞争情况：上海莱士在国内血液制品市场具有较高的市场份额，但仍需关注其他同行业企业的竞争态势，如长春高新、华兰生物等；
- 国外竞争情况：随着中国血液制品市场的不断扩大，国际竞争对手可能会加大对中国市场的投入，如美国的Grifols、德国的CureVac等；
- 国产替代空间：在国家政策支持和市场需求推动下，国产血液制品企业有望在一定程度上替代进口产品，提高国内市场份额。

4. 行业景气情况分析：
从调研记录中可以看出，血液制品整体行业景气度较高，随着医疗水平的提高及医疗保障体系的完善，血液制品临床使用量将不断增加。因此，上海莱士所处的行业具有较好的发展前景。

5. 公司销售情况分析：
调研记录中提到了公司在国内外的销售情况。在国内市场方面，上海莱士已拥有较高的市场份额；在海外市场方面，公司正在积极拓展业务，实现海外销售的增长。总体来看，上海莱士的销售情况较为稳健。

6. 成本控制分析：
虽然调研记录中没有具体提到公司的成本控制措施，但从整体行业情况来看，血液制品行业的成本控制对于企业的盈利能力至关重要。上海莱士需要关注原材料价格波动、人员成本、设备投资等因素，以确保成本控制在合理范围内。

7. 产品定价能力分析：
调研记录中提到了公司的产品定价受采购政策和供需关系影响。这表明上海莱士具有一定的产品定价能力，但仍需关注市场动态和竞争对手的价格策略，以保持竞争力。

8. 商业模式分析：
上海莱士的商业模式主要包括产品研发、生产、销售和服务。公司在研发方面投入较大，拥有多个国内“首个”的创新突破。此外，公司还与关联方签订了排他性战略合作总协议，将在知识产权许可或技术转让等方面展开合作。总体来看，上海莱士的商业模式较为成熟。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及公司的坏账情况，但作为一个负责任的企业，应当加强对应收账款的管理，防范潜在的坏账风险。

10. 研发投入与规划分析：
从调研记录来看，上海莱士在研发方面的投入较大，且已取得了多个国内“首个”的创新突破。公司在研的全球首个针对活化蛋白 C的血友病单抗治疗产品 SR604注射液已于3月成功获得临床批件。此外，公司还与关联方签署了排他性战略合作总协议，将在知识产权许可或技术转让等方面展开合作。这些举措显示出上海莱士对未来发展的规划和信心。

11. 护城河体现：
从调研记录来看，上海莱士在业内具有较高的市场份额和较强的研发能力。此外，公司还与关联方签订了排他性战略合作总协议，有利于公司在知识产权许可或技术转让等方面获取更多的优势。这些因素共同构成了上海莱士的护城河。

12. 提取的产品名称及依赖的原材料：
调研记录中提到的产品包括高浓度静丙和5%静丙。这两种产品的原材料主要是人血浆，涉及到血液采集、分离、纯化等多个环节。