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一、简要介绍2024年三季度主要经营情况

公司第三季度实现营业收入 12.84 亿元,同比增长15.71%。其中饲料业务收入7.89亿元、养殖业务收入4.45亿

元、贸易业务收入0.43亿元、其他业务收入0.07亿元。公司前三季度累计营业收入34.37亿元,同比增长8.03%;生猪出栏88.60万头,同比增长14%,饲料销量59.01万吨(不含内销),同比增长20%,饲料销售收入增幅低于销量增幅,主要是售价随饲料成本降低而降低导致。

公司第三季度实现归母净利润6,965万元,同比增长198.65%。其中饲料业务净利润1,366万元、养殖业务净利润9,566万元、贸易业务净利润236万元、总部费用(含财务费用)及其他业务净利润-4,202万元。公司前三季度累计归母净利润2,787万元,同比增长109.04%。

在经营管理方面,公司持续加强组织建设、提升执行力。养殖业务着重于降本增效以及非瘟防控;饲料业务着重于外销拓展、合作平台打造等。

二、问答环节

Q1、请问公司生猪养殖成本和断奶成本是多少?

【回复】:目前,公司商品猪养殖成本14.2元/公斤,公司18个养殖场中最好的2家养殖场成本接近12元/公斤,还有2家养殖场成本在12.5-12.7元/公斤之间;公司断奶仔猪成本约338元/头,最好的养殖场成本约290-300元/头。上述成本还有进一步下降空间。

Q2、请问公司养殖成本下降主要来自哪些方面?

【回复】:公司养殖成本下降主要来自于饲料原料价格下降、各项生产指标改善、基层员工激励措施与考核调整、经营层执行力提高、集团管控能力加强等方面。

Q3、请问公司各项养殖指标是怎样的?

【回复】:配种分娩率88%左右,料肉比2.7左右,PSY约25-26。

Q4、请问公司PSY后续提升空间有多少?行业提升空间有多少?

【回复】:公司已经开展种公猪体系改造提升,将有利于改善公司各项养殖生产指标如PSY、料肉比等。目前国内生猪行业的PSY和国外仍有较大差距,有较大提升空间。

Q5、公司饲料销售收入增幅低于销量增幅,目前饲料行业竞争激烈陷入价格战,请问公司是否受到了影响?

【回复】:饲料行业竞争白热化,存在价格战现象,公司难免受到影响,特别是行情不好时影响会较大些,但公司饲料产品品质好、质量稳定,形成了良好口碑,仍然具有市场竞争力。

Q6、请问公司是否参与生猪套期保值,未来有什么计划?

【回复】:公司有专门的团队负责套期保值业务,今年公司参与了生猪、玉米、豆粕的期货套期保值,但仓位不重。

Q7、请问公司养殖业务和饲料业务的未来发展规划是怎样的?

【回复】:目前公司坚持“养殖适度发展,饲料大力发展”的发展原则,每年保持一定的增长速度。未来公司养殖业务一方面落实满产满线生产,另一方面逐步扩大“公司+农户”及租赁方式等轻资产运营模式的业务规模。

Q8、请问公司后续资本开支规划是怎样的?

【回复】:公司后续资本性开支不会太多,养殖业务着重于对原有产能改造升级,进一步提高生产效率、降低生产成本;饲料业务继续加强合作平台打造。

Q9、公司目前资产负债率较高,请问后续有没有降低负债率的措施?

【回复】:降低资产负债率是公司的工作重点之一。一方面公司将持续改善生产经营,增加经营性现金流入;另一方面扩宽融资渠道,考虑再融资、子公司股权融资等。

一、产能信息及产能释放进度

公司第三季度实现营业收入12.84亿元，同比增长15.71%。其中饲料业务收入7.89亿元，养殖业务收入4.45亿元。公司前三季度累计营业收入34.37亿元，同比增长8.03%。生猪出栏88.60万头，同比增长14%,饲料销量59.01万吨(不含内销),同比增长20%,饲料销售收入增幅低于销量增幅，主要是售价随饲料成本降低而降低导致。

分析：公司的产能释放进度较为稳定，饲料业务和养殖业务均呈现出一定的增长态势。但饲料销售收入增幅低于销量增幅，可能与价格战等因素有关。

二、未来增长点

1. 养殖业务：公司计划逐步扩大“公司+农户”及租赁方式等轻资产运营模式的业务规模，提高生产效率、降低生产成本。

2. 饲料业务：公司将继续加强合作平台打造，拓展外销市场，提高市场份额。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

1. 国内竞争情况：国内生猪养殖行业竞争激烈，企业之间的价格战较为严重。但公司饲料产品品质好、质量稳定，具有市场竞争力。

2. 国际竞争情况：目前国内生猪行业的PSY与国外仍有较大差距，存在较大的提升空间。公司已经开展种公猪体系改造提升，有利于改善各项养殖生产指标如PSY、料肉比等。

3. 国产替代空间：随着国内生猪养殖行业的不断发展，国产替代空间较大。公司在技术和品质方面的优势有望在国内市场占据更大份额。

四、行业景气情况

当前国内生猪养殖行业整体呈现复苏态势，但仍受到非洲猪瘟疫情、环保政策等不确定因素的影响。预计未来行业将保持稳定发展态势。

五、公司销售情况

1. 国内销售情况：公司饲料销量59.01万吨，同比增长20%,表现出较强的市场竞争力。

2. 海外销售情况：报告中未提及相关信息，但可以推测公司在海外市场也有一定的销售业绩。

六、成本控制与定价能力

1. 成本控制：公司通过多种途径降低成本，如降低饲料原料价格、提高生产效率、优化人员配置等。

2. 定价能力：报告中提到，公司饲料销售收入增幅低于销量增幅，可能是由于价格战等因素影响。但公司的饲料产品品质好、质量稳定，具有市场竞争力。

七、商业模式与分红情况

1. 商业模式：公司采用“养殖适度发展，饲料大力发展”的发展原则，通过扩大轻资产运营模式的业务规模，提高生产效率、降低生产成本。

2. 分红情况：报告中仅提及公司前三季度累计归母净利润2,787万元，同比增长109.04%。但对于未来的分红计划，报告未给出具体信息。

八、研发投入与规划

报告中未提及具体的研发投入和规划情况，但可以看出公司在技术创新和产品升级方面有所努力。

九、护城河与坏账情况

报告中未提及公司的护城河特点以及坏账情况，但可以推测公司在技术研发、品质控制等方面具有一定优势。

十、未来一年的业绩预期

结合当前的经济环境，预计公司未来一年的业绩将保持稳定增长态势。但需关注非洲猪瘟疫情、环保政策等因素对公司业绩的影响。