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一、经营情况分析

2024年前三季度,公司实现营收6.82亿元,同比下降37.63%,归属于上市公司的净利润-1.38亿元,与上年同期比下降187.07%;

2024年前三季度,公司业绩下降主要受以下因素影响:

1、公司所处行业订单波动及需求不足;

2、费用增加因素,主要是研发费用和财务费用增加,研发费用增加了5,600万元,财务费用增加一千多万;

3、毛利率下降,因为生产规模下降导致制造费用和人工费用分摊高导致生产成本增加,另外部分产品降价因素,毛利率下滑了6-7个点左右。

二、投资者交流环节

1.前三季度合同负债2,087万元,请问主要是哪个方向?

从应用领域来看,公司前三季度合同负债主要是航空航天特种行业。

2.请问公司近期的订单情况。

公司第三季度北京本部的订单情况环比有所改善,但行业整体趋势并不明朗,截止目前整体没有明显好转。

3.公司毛利率下滑受产品降价的因素影响有多大。

公司毛利下降主要受以下几个方面的因素影响:①公司收入规模下降,规模效益下降;②公司部分产品存在降价的情况;③公司产品结构有所变化,毛利较低的产品占比有所上升。目前整体来看,规模因素影响大一些。

4.公司收入拆分情况及不同板块毛利率情况。

从行业角度来看,公司航空航天板块占比65%左右,毛利率与公司整体毛利率下滑幅度相当;通信板块收入有所下降,占比在28%左右,毛利率有所下滑。

从产品角度来看,电源及电机驱动收入6.4亿左右;集成电路及集成电路微模组收入3,100万左右。

5.公司未来的费用情况。

公司7-9月费用环比基本持平,其中研发费用单季环比略微上升但增长幅度已经下降。2023年公司新方向在持续投入,人员处于持续增长阶段,今年人员已经开始控制,公司整体费用增长已经不明显。

6.公司存货10.83亿,较年初有所增长,请问具体情况。

从存货结构来看,主要是受客户验收时间长的影响导致发出商品增加多一些,其次在产品增加了一些。

7.公司通信板块下降较多,请问原因。

该板块分为国内和国外两个部分,今年都有所下滑,其中国内业务下滑幅度少一些,但国外业务受国际经济环境影响,下滑幅度大一些。

8.公司研发费用的占比情况。

公司研发费用主要还是航空航天特种领域占比较大,主要包括原有电源的技术升级、国产化及新项目的研发投入;同时公司也在积极布局集成电路、电机驱动等新产品方向和数据中心、商用低轨卫星及储能等新应用领域。

9.公司募投项目的建设情况。

北京新雷能为建设主体的“特种电源扩产项目”“高可靠性SiP功率微系统产品产业化项目”“研发中心建设项目”基地项目已经进入内部装修阶段,预计明年下半年可以投入使用;以全资子公司深圳雷能为建设主体的“通信和服务器电源的扩产项目”,目前已经投入使用。

一、产能信息分析

根据调研记录，新雷能2024年前三季度实现营收6.82亿元，同比下降37.63%。公司表示，业绩下降主要受订单波动及需求不足、费用增加(研发费用和财务费用)以及毛利率下降(生产规模下降导致制造费用和人工费用分摊高导致生产成本增加，部分产品降价)等因素影响。然而，公司仍在持续投入研发，积极布局新产品方向和新应用领域。

二、未来增长点分析

1. 航空航天特种行业：公司前三季度合同负债主要是航空航天特种行业，该领域在公司整体收入中占比约65%,具有较大的发展潜力。

2. 集成电路及集成电路微模组：尽管通信板块收入有所下降，但该领域的毛利率下滑幅度较小，未来仍有一定增长空间。

3. 新产品方向：公司在电源及电机驱动、集成电路等领域有新产品方向，这些领域的市场规模较大，发展潜力较高。

4. 新应用领域：公司在数据中心、商用低轨卫星及储能等领域有新应用布局，这些领域的市场前景广阔，有望带动公司业绩增长。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析

1. 国内外竞争情况：由于行业订单波动及需求不足，公司面临国内外相同产业的竞争压力。然而，公司在航空航天特种行业的技术优势和市场份额较高，有利于在国内市场保持竞争优势。此外，随着国产替代的发展，公司有望在国际市场上取得更多份额。

2. 国产替代空间：在国内市场，随着国产替代的推进，公司有望在航空航天特种行业等领域占据更大市场份额。在国际市场，随着中国企业的技术进步和品牌影响力提升，公司在通信板块等领域也有望在一定程度上替代国外竞争对手。

四、行业景气情况分析

当前经济环境下，国内外市场需求波动较大，行业整体景气度受到影响。然而，随着国家政策的支持和技术创新的推动，新能源、新材料等新兴产业的发展势头良好，有望带动相关行业的需求增长。因此，新雷能在行业调整过程中积极布局新产品和新应用领域，有望在未来抓住行业发展的机遇。

五、公司销售情况分析

根据调研记录，公司在北京本部的订单情况环比有所改善，但整体趋势并不明朗。此外，公司通信板块收入有所下降，占比在28%左右，毛利率有所下滑。这表明公司在国内外市场的销售额均受到一定程度的影响，需要进一步提升市场份额和优化产品结构。

六、成本控制分析

公司的研发费用和财务费用均有所增加，导致毛利率下滑。为降低成本压力，公司已在控制人员增长、优化产品结构等方面做出努力。此外，公司的存货增加主要是受客户验收时间长的影响导致发出商品增加多一些，其次在产品增加了一些。因此，公司在成本控制方面还有改进的空间。

七、商业模式分析

新雷能的商业模式主要集中在研发、生产和销售三个环节。公司在航空航天特种行业具有较强的技术优势和市场份额，通过不断创新和拓展新产品领域，实现业务增长。此外，公司还在积极布局集成电路、电机驱动等新产品方向和新应用领域，以提升公司的竞争力和盈利能力。

八、坏账情况分析

根据调研记录，公司尚未出现明显的坏账情况。然而，由于行业环境的不确定性以及市场竞争的加剧，公司仍需关注坏账风险的防范和管理。

九、未来一年业绩预期

综合以上分析，新雷能在航空航天特种行业、集成电路及集成电路微模组等领域具有较大的发展潜力。然而，由于行业环境的不确定性以及市场竞争的加剧，公司未来一年的业绩预期仍存在一定的不确定性。在此背景下，公司需继续加大研发投入、优化产品结构、拓展新的应用领域等方面的工作，以提升公司的竞争力和盈利能力。同时，关注国内外市场的变化和政策走向，做好风险防范和管理。