华福证券

调研情况:

1、请问公司东宫下高岭土矿山的优势是?

回复:我国高岭土储量丰富,但优质矿偏少,公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨,截至2023年12月31日,东宫下高岭土矿保有资源储量3,136.20万吨,为国内特大型优质高岭土矿床,适宜露天开采。

我国高岭土主要可分成煤系高岭土和非煤系高岭土,公司高岭土属于非煤系高岭土,公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点,是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。

2、请公司说明今年第三季度业绩

回复:由于2024年第三季度龙岩地区雨水较少,可作业天数相较于第二季度有所增长,同时在产品结构调整作用下,公司产品产量销量均有提高,另外公司参股40%的潮州龙燕矿业有限公司于今年7月开始投产。2024年第三季度,公司实现营业收入9,937.48万元,同比增加14.42%;归属于上市公司股东的净利润5,093.73万元,同比增加40.04%;实现扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润4,747.60万元,同比增加37.01%。

3、请公司介绍潮州龙燕有限公司的基本情况

回复:2023年5月,公司与潮州市城市建设投资集团有限公司合作设立潮州市龙燕矿业有限公司,公司持有40%股权,并主导龙燕矿业公司生产经营。飞天燕瓷土矿山坐落于潮州市湘桥区,实施“老矿新采”的现代化开发方案,设计生产规模为80万吨/年,开采方式为露天开采。龙燕矿业公司于今年7月正式投产,今年第三季度,公司按持股比例确认龙燕项目投资收益439.60万元。

4、请说明公司引进战略投资者紫金矿业对公司未来发展有哪些帮助?

回复:公司制定了“稳健型内生式增长+市场化外延式并购”并举、“产业经营+资本运作”并重的发展策略,引入认可公司内在价值和看好公司未来发展的战略投资者,能够优化公司股权结构和推动上市公司战略发展。若本次协议转让交易完成,紫金矿业将作为战略投资者成为公司第二大股东,可能会在以下方面给公司赋能:

(1)改善公司股权结构,进一步优化公司治理,使公司的治理结构和体制机制更加科学合理,更加高效化以及市场化。

(2)紫金矿业具备丰富的矿产项目成功并购经验,拥有更加专业的投资并购团队,以及更加优质外部资源,能够为公司未来的收购并购充分赋能。

上述赋能情况需相关交易安排落地后,由双方协商逐步实现,存在一定不确定性。

5、公司的发展战略是什么方向?

回复:公司以打造全球采选、加工及应用等非金属矿产业链的领先企业为战略目标,积极谋划企业长远发展,制定了“稳健型内生式增长+市场化外延式并购”并举、“产业经营+资本运作”并重的发展策略。

未来几年,公司将继续秉持上述发展策略,借力资本市场,力争在对现有东宫下矿山资源“吃干榨净”,强化高岭土产品在行业内的领先优势地位,提高营收和净利水平的同时,积极寻找符合上市公司发展战略的优质投资项目,争取实现重大项目、重大资源投资并购新突破。一方面,公司将进一步增加包括但不限于高岭土、石灰石、萤石矿等非金属矿产资源储备。另一方面,公司将围绕非金属矿产业链延伸至运用领域相关深加工产业,通过自主研发筹建、联合研发、合作经营、组建并购基金或产业引导基金参投、直接股权投资等方式并购非金属矿产业链上下游优质企业,重点关注高端陶瓷加工、石英石(硅)材料的深加工(光伏/板材方向)、膨润土材料的深加工、氟化工制造等新材料方向的多元化业务,努力拓展科技属性高及成长性稳定的新主业。

龙高股份的产能信息如下：
1. 产能释放进度：公司东宫下高岭土矿山具有国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。截至2023年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量为3,136.20万吨。

2. 未来增长点：公司计划在现有矿山资源的基础上，进一步增加非金属矿产资源储备，拓展多元化业务，如高端陶瓷加工、石英石(硅)材料的深加工、膨润土材料的深加工、氟化工制造等新材料方向。

3. 国内国际竞争情况：国内同类产业竞争激烈，主要竞争对手包括金龙煤业、中铝国际等。国外竞争主要集中在欧美等发达国家和地区，竞争对手包括美国康索尔、法国阿克泰等。国产替代空间较大，有望在政策扶持和市场需求推动下实现快速发展。

4. 行业景气情况：随着国内经济的持续发展和消费升级，陶瓷、建筑等行业对高品质高岭土的需求将持续增长，有利于公司产品的销售。此外，国家对于环保、节能等方面的政策支持也将有助于行业的可持续发展。

5. 销售情况：公司在国内市场拥有较高的市场份额，海外市场则以东南亚、非洲等地为主。随着公司在国内外市场的不断拓展，销售业绩有望保持稳定增长。

6. 成本控制：公司通过优化生产流程、提高资源利用率等方式降低生产成本，同时加强供应链管理，确保原材料价格和供应稳定性。

7. 产品定价能力：公司产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，符合中高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的需求。公司在产品定价方面具备一定的优势。

8. 商业模式：公司采用“稳健型内生式增长+市场化外延式并购”并举、“产业经营+资本运作”并重的发展策略，通过内生增长和外延收购相结合，提升公司的竞争力和市场份额。

9. 坏账情况：由于公司在客户信用管理、应收账款回收等方面较为严格，坏账风险相对较低。

10. 研发投入与规划：公司高度重视研发工作，每年将一定比例的资金投入到研发项目中。未来几年，公司将继续加大研发投入，推动产品技术创新和工艺改进。

11. 护城河体现：公司的护城河主要体现在其优质的资源储备、技术优势和品牌影响力等方面。此外，公司在国内外市场的布局也有助于形成相对稳定的竞争格局。

12. 产品名称及依赖原材料：公司的主要产品为高岭土矿石，依赖于优质的高岭土矿床资源。

13. 题材：公司涉及的题材包括环保、新能源、新材料等。

优势：公司拥有优质的资源储备、技术优势和品牌影响力；国内外市场布局较为完善；研发投入较高，有利于产品技术创新和工艺改进。
劣势：面临激烈的市场竞争；原材料价格波动可能影响成本和盈利能力；受宏观经济环境影响较大。
风险点：市场风险、原材料价格波动风险、政策风险等。