财通基金,兴业证券,三峡资本,泰康资产(香港),广发证券,首创证券,平安养老,银河基金,天弘基金,太平基金,中欧基金,招商信诺资管,招商基金,东证融汇,兴证全球基金,富安达基金,工银理财,固禾私募,耕霁投资,信达证券,中信证券,海富通基金,建信养老,长江养老,进门财经,华曦资本,国金证券,浦银安盛,唐融投资,益和源资管,招银理财,民森投资,国泰君安证券,国投证券,国泰基金,百达资产管理,天风证券,湍团私募,长江证券,国盛证券,中国人保资管,中邮人寿,粤佛私募,银华基金,诚通证券,工银瑞信,海辉华盛,光大保德信,交银施罗德,泾谷私募,东吴证券,申银万国证券,太平洋资管,华夏基金,华福证券,上银基金,上海金锝私募,源乘私募,华泰证券,鸿运私募,汇添富基金,九祥资管,万博投资

问题1:请介绍公司2024年前三季度经营情况。

答:2024年前三季度,公司整体运营情况良好,经营业绩稳健增长,盈利能力持续提升。报告期内,公司实现营业收入62.13亿元,同比增长9.17%;归母净利润16.26亿元,同比增长9.14%;经营性现金流量净额21.47亿元,同比增长18.50%。

问题2:请问公司2024年前三季度主要业务收入占比情况。

答:公司污水处理业务收入占比约43%,自来水制售收入占比约31%,垃圾焚烧发电业务收入占比约9%。

问题3:请介绍公司运营及在建项目情况。

答:目前,公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日、污水处理项目规模约480万吨/日、中水利用项目规模约110万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模为8,430吨/日、污泥处置项目规模为3,116吨/日、餐厨垃圾处置项目规模为1,950吨/日。

问题4:请问公司新项目投运的预期。

答:目前公司在建项目主要在未来1-2年内投入运营。其中,成都市洗瓦堰再生水厂和邛崃餐厨项目已进入调试阶段;成都市污泥三期项目计划年内点火试运行;成都市水七厂三期(剩余40万吨/日)已完成主体建设;成都市第五、六、八再生水厂(二期)、天府新区第五净水厂、合作污水处理厂(四期)、万兴环保发电厂(三期)、中心城区厨余(餐厨)垃圾无害化处理项目(三期)等项目正在有序推进。上述项目正式投运后,将为公司进一步贡献收入利润,增厚经营业绩。

问题5:请问公司应收账款方面的变化。

答:随着公司近年来加强市场拓展,业务规模不断扩大,应收账款与营业收入呈同趋势增加。公司高度重视应收账款管理,积极开展回款催收。报告期内,公司应收账款余额增加,但部分地区回款情况有所改善。近年来,国家积极推行化债政策,有利于改善地方政府财政支出能力,对水务环保行业或产生积极影响。公司持续关注相关政策落地情况,与政府保持密切沟通,致力于加快项目回款,保障公司生产运营。

问题6:请问公司的融资情况。

答:公司连续多年获得AAA主体信用评级,融资渠道畅通,整体融资成本较低。今年以来,公司发行了2024年度第一期中期票据,发行总额15亿元,发行利率2.55%。

问题7:请问公司未来对于分红的考虑。

答:公司践行高质量可持续发展之路,不断提升经营质量和盈利能力,以优秀的业绩表现带动价值成长,为股东提供稳定、持续的回报。未来,公司将在兼顾经营发展资金需求的基础上,着力提升分红水平。

问题8:请问公司供排水业务的调价机制。

答:(一)自来水调价机制

根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。

(二)污水调价机制

公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展,一般每2年或3年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化,可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定价格的批复》,成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨。

1. 产能信息分析：
兴蓉环境在2024年前三季度实现营业收入62.13亿元，同比增长9.17%,归母净利润16.26亿元，同比增长9.14%。公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日、污水处理项目规模约480万吨/日、中水利用项目规模约110万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模为8,430吨/日、污泥处置项目规模为3,116吨/日、餐厨垃圾处置项目规模为1,950吨/日。可以看出公司在各领域的产能较为均衡，且在不断扩大。

2. 新增长点：
公司未来新的增长点主要集中在垃圾焚烧发电领域，目前该业务收入占比约9%,但在未来有望进一步扩大。此外，随着国家对环保政策的重视和推广，中水利用、污水处理等业务也将迎来更多的发展机遇。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
国内市场方面，兴蓉环境所处的环保行业竞争激烈，主要竞争对手包括碧水源、中环股份等。随着国家对环保政策的扶持和市场需求的增加，国产替代空间较大。国际市场上，公司暂无涉足海外市场的计划，但可以关注国际环保市场竞争格局以及政策变化，寻求海外市场的拓展机会。

4. 景气情况：
当前经济环境下，环保行业的景气程度较高，政府对环保产业的支持力度加大，市场需求持续增长。兴蓉环境作为行业内的一员，受益于整体景气趋势。

5. 销售情况：
报告期内，公司实现营业收入62.13亿元，同比增长9.17%;归母净利润16.26亿元，同比增长9.14%。从数据来看，公司的销售业绩表现稳健增长。其中自来水制售收入占比约31%,污水处理业务收入占比约43%,垃圾焚烧发电业务收入占比约9%。

6. 成本控制：
公司在报告期内实现了经营性现金流量净额21.47亿元，同比增长18.50%,表明公司在成本控制方面做得较好。公司通过加强市场拓展、优化项目结构等方式降低成本，提高盈利能力。

7. 定价能力：
公司在报告期内实现了较高的盈利能力，这与公司在产品定价方面的优势有关。公司根据市场需求和成本变化，合理调整产品价格，以提高产品的附加值和盈利空间。

8. 商业模式：
兴蓉环境采用的是“污水治理+再生资源回收”的商业模式，通过提供污水处理、垃圾焚烧发电等服务，实现资源循环利用，提高资源价值。这种模式有利于公司降低运营成本、提高盈利能力，同时也有助于环境保护和可持续发展。

9. 坏账情况：
报告期内，公司的应收账款余额增加，但部分地区回款情况有所改善。近年来，国家积极推行化债政策，有利于改善地方政府财政支出能力，对水务环保行业或产生积极影响。公司持续关注相关政策落地情况，与政府保持密切沟通，致力于加快项目回款，保障公司生产运营。因此，坏账风险相对较低。

10. 研发投入与规划：
公司在报告期内加大了研发投入力度，以提升技术水平和产品竞争力。未来一年内，公司将继续推进各项技术研发项目，包括新型污水处理技术、垃圾焚烧发电技术等。同时，公司还将加大对新型环保材料、设备的研发投入，以满足市场需求。

11. 护城河：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先是技术优势，公司在污水处理、垃圾焚烧发电等领域拥有先进的技术和丰富的经验；其次是品牌优势，公司在业内具有较高的知名度和美誉度；再次是客户优势，公司拥有稳定的客户群体和良好的市场口碑；最后是政策优势，国家对环保产业的扶持政策为公司的发展提供了有力保障。