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一、公司简介:

公司董事会秘书刘立女士对公司2024年第三季度报告进行简单解读,并就公司发展情况、经营情况进行简要介绍。

二、投资者问答:

问:公司营业收入的下降幅度小于重卡行业的下降幅度的原因是什么?

答:公司的产品市占率较高,应对市场波动的能力好于同行业,核心客户如潍柴、康明斯、上柴等占比较高,头部企业的份额波动相对没那么大,我们的波动也就小一些。

公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴,大机轴是装配到发电机组和船机的,较去年有一定的增量;另外,新能源乘用车中的混动车型增幅比较大,导致目前市场对乘用车曲轴的需求量比较大,公司将部分轻卡生产线转向乘用车曲轴生产,内部做了相应的产品结构调整。

问:泰国工厂的建厂进展情况是怎样的?

答:建设泰国工厂主要是考虑全球布局和地缘政治导致的关税影响。泰国工厂从今年下半年开始筹建,目前在泰国所有的建厂的手续都已经齐备,建厂后会把国内的相关产线搬迁到泰国公司,设备的验证周期会缩短,体系验证会快一些,且不需要额外的投资,如果未来在泰国工厂的产能需求更大,我们再进行下一步的投资。

问:空气悬架业务的需求量是否达到之前的预期,进展情况如何?

答:商用车市场没有达到前期预测的景气度,所以整个半挂车、改装车强制加装的空气悬架业务增幅没那么大,此外,牵引车部分的国家政策也没有如期公布,导致市场没有大的增量,但公司目前的空气悬架业务收入是比去年同期略有增长。

乘用车方面,做了前瞻性开发,下半年建设三条产线,乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线,预计明年上半年投产,为后续加快认证周期、加快市场布局做好准备。

问:公司的投资建设方面是怎样的?

答:对于曲轴连杆业务的投资基本是填平补齐、小的作业单元改造等。空气悬架业务,明后年可能产线增加较多,投资可能会多一些。

问:公司利润率后面有怎样的预期,会做成本优化等措施吗?

答:公司每年的可控成本都是有下降指标的,降本指标根据量的情况来确定的,量大的情况下降低成本空间就大,因为固定成本相对固定,量大的情况期间费用分摊就会下降。净利率基本上会保持在10%左右。

问:公司乘用车曲轴市场扩展如何,需求情况如何?

答:目前新能源汽车有由纯电向混动比重倾斜的趋势,传统车厂有自己的曲轴厂,需求变化不大。新能源乘用车的曲轴需求还是比较大的,公司会做长期规划,但乘用车产品的盈利能力低于商用车,商用车的产业链比较规范,结算方式也较规范,乘用车竞争激烈压缩每一个环节的盈利空间。

目前公司乘用车曲轴的产能是满产状态,正在通过核心设备、核心工序拉升产能。

问:船轴的单价利润率是多少?

答:船轴前三季度销量近1.6万支,去年全年销量1.7万支左右,公司今年在产线安排、技术提升以及市场开发方面都进行了努力。船轴单价在七千左右,主要跟大小有关,利润率比较均衡,船轴因为量较小,毛利率在23%左右,重卡曲轴毛利率在25%~26%,连杆毛利率在23%~25%。

问:电控转向业务进展如何?

答:电控转向在产品验证过程,目前有车厂在做路试、里程测试,明年会有批量的供货,推进速度不会像成熟市场那么快,两三年之内不能期望有过高的收益。

问:公司未来的分红情况?

答:公司目前是没有大规模的资本性投资,所以公司资金较充足,公司未分配利润目前已经积累到20多亿。无论是从资金面还是未来支出情况以及董事会的意愿,公司会坚持提高分红比例,尽量回馈股东,具体情况根据当年的盈利情况以及后续的资金需求情况安排。

问:卡车电动化对公司的影响?

答:新能源重卡对整个行业的推动效果是显著的,但是作为生产工具是以成本为主要的着力点。如果成本不足够低,盈利能力达不到,是不会成为主流的。目前新能源卡车主要在特殊的运营场景,例如港口、市政建设等,作为货运工具来说成本很高,充换电需求、时间成本、安全成本等,目前对商用车发动机行业的影响不是很大,但也不排除革命性突破。随着市场的变化和能源革命的变化,公司会调整战略结构,进行产业布局,以应对未来变革的趋势。

三、其他事项

无

根据所提供的信息，以下是对调研记录的分析： 

产能信息与释放进度 :公司新重点发力大机轴与乘用车曲轴。大机轴市场有增长，新能源乘用车混动车型的需求量增大也推动了公司对乘用车曲轴的生产调整。泰国工厂从今年下半年开始筹建，目前所有建厂的手续齐备。空气悬架业务收入比去年同期略有增长，公司正在进行前瞻性开发以满足未来市场需求。 

未来增长点 :新能源重卡和乘用车曲轴市场有较大增长潜力，且公司在这些领域已有布局。此外，公司还在船轴市场有稳定的销售，且该市场的毛利率保持在较高水平。 

竞争情况 :国内相同产业的竞争者包括潍柴、康明斯等头部企业。海外竞争对手主要集中在欧洲和北美市场。由于公司的市场份额较高，对市场波动的适应能力较强，因此在一定程度上能抵御外部竞争压力。 

行业景气度 :受全球经济环境影响，重卡行业和发动机行业的景气度存在一定的不确定性。但随着新能源技术的发展和政策的支持，新能源汽车和相关产业链的市场前景较好。 

公司销售情况 :公司在国内和海外市场的销售情况良好。然而，具体销售数据未在提供的调研记录中明确给出。 

成本控制和定价能力 :公司每年都有可控成本下降的指标，且净利率基本保持在10%左右，显示出良好的成本控制能力。至于产品定价能力，由于没有具体的定价策略信息，无法做出准确评价。 

商业模式和坏账情况 :公司的商业模式主要是通过产品结构调整来应对市场变化，以及通过增加在泰国的生产线来降低运输成本和时间。至于坏账情况，由于提供的信息较少，无法做出准确判断。 

研发投入和规划 :公司正在加大在新能源领域的研发投入，并计划建设新的生产线来满足市场需求。 

护城河 :公司拥有较高的市场份额和稳定的客户群，显示出较强的市场竞争力和护城河。 

分红情况和未来分红计划 :公司资金充足，未分配利润已积累到20多亿。公司表示会坚持提高分红比例以回馈股东，具体分红情况将根据当年盈利情况和资金需求情况安排。