诺安基金,华金证券

一、基本情况介绍

公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业,以通信、定位、AI等技术应用为核心,基于自研无线通信模组,为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。目前,公司产品主要应用于智能交通、智慧出行、智能支付等领域。

2024年1-9月,公司实现营业收入10.45亿元,较上年同期增加23.60%,实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元,较上年同期增加0.17%。2024年1-9月收入增长主要得益于海外业务和智慧出行组件的收入增长。

一、提问与交流(同类问题已作汇总整理,近期已回复问题不再重复)

1、公司未来的业务增量主要是哪些?

未来,公司收入增量主要是三个方面:

第一,“出海”是公司未来几年的主要发展战略之一,也是公司未来收入的重要增长点。2024年上半年,公司持续把握海外业务拓展机会,公司智能车载终端、其他智能硬件的海外业务收入有较大幅度增长,海外营业收入达到15,853.85万元,已超过2023年全年;

第二,从公司发展历程来看,公司由设立时的商用车监控终端起步,逐步拓展了乘用车定位终端、智慧出行组件、智能支付硬件等领域的产品,2023年开始,公司还拓展了智能睡眠管理终端等产品。公司以通信、定位、AI算法的技术应用为核心,基于自研的无线通信模组和自有的云管理平台,持续向物联网众多应用领域扩展,是公司的产品发展战略,物联网应用领域的拓展是公司未来收入的主要增长点。

第三,在智能交通、智慧出行(两轮车)、智能支付等领域,公司已经形成了较为完善的产品体系,拥有了一定的客户资源,具有一定的先占优势。未来,公司一方面将顺应通信、定位、AI等技术发展潮流,对现有产品不断进行更新换代,另一方面,公司将不断深挖公司现有应用领域的多样化应用场景,持续推出新的产品方案。技术进步带来的产品价值提升和现有应用场景的产品增量,也是公司未来收入增量之一。

2、公司的核心竞争力是什么?

在通信、定位、AI算法技术方面的经验积累是公司主要的竞争优势。公司的产品研发需要解决公司所处行业的诸多痛点,例如资产运动状态下的轨迹完整性准确性问题、设备的超长待机问题、移动状态下视频补传问题、语音播报的及时性和清晰性问题等,这些方面均需要较强的专业知识积累和经验。

“模组+终端+平台”的业务体系也是公司的竞争优势,自研的无线通信模组和云管理平台,能够有效缩短公司产品的研发周期,降低了产品研发的技术风险,提升了产品的综合竞争力。同时,公司通过自研的无线通信模组和云管理平台,逐步搭建起网络层、感知层、平台层和应用层的技术架构和产品生态,有利于公司在物联网各应用领域的新产品开发和市场开拓。

3、商用车监控行业的行业发展趋势是什么?公司在这个趋势中有什么业务机会?

公司行驶记录仪产品主要应用的车型包括重型载货汽车、“两客一危”车辆、出租车等,公司商用车监控产品应用于重型载货汽车领域的比例较高。

在重型载货汽车领域,国内大部分地区安装的产品主要是不具有视频监控功能的车载行驶记录仪。随着技术的进步和国家政策的推动,商业车监控产品将逐步由2G升级为4G,由单纯的定位功能的车载行驶记录仪产品升级为具有辅助驾驶、视频监控等功能的智能车载视频行驶记录仪产品。

该行业趋势会带来如下影响:第一,功能更复杂的视频监控产品技术附加值更高,会形成更强的进入壁垒;第二,因为产品的功能复杂化,商用车监控产品的价格和毛利会提升;第三,政策的推动会导致商用车监控产品的升级和更新换代速度加快,也会增加整个市场的业务规模。

4、目前公司海外业务发展情况,未来的主要着力点是什么?

2024年1-6月,公司海外营业收入达到15,853.85万元,远超2023年全年。2024年1-9月份,公司加大了海外销售的人员和研发投入。2024年是公司海外业务大幅增长的元年,未来,公司将立足于现有在智能交通、智慧出行、智能支付硬件等领域的成熟产品,积极探索在海外的业务机会。

一、产能信息与产能释放进度：
根据调研记录，博实结在2024年1-9月实现营业收入10.45亿元，较上年同期增加23.60%。这表明公司的产能有所增长，且增长速度较快。然而，调研中并未提及具体的产能信息以及产能释放进度，因此无法进一步分析产能情况。

二、未来新增长点：
根据调研记录，公司未来的业务增量主要有三个方面：出海、拓展物联网应用领域和产品更新换代。其中，出海是公司的主要发展战略之一；拓展物联网应用领域则是公司未来收入的主要增长点；产品更新换代将带来技术进步带来的产品价值提升和现有应用场景的产品增量。

三、国内国际竞争情况及竞争对手：
调研记录提到了国内相同产业的竞争情况，包括国产替代的空间。然而，对于国际竞争情况、竞争对手以及海外市场的具体情况，调研中并未提及。因此，无法对这些方面进行具体分析。

四、行业景气情况：
根据调研记录，公司的业务主要应用于智能交通、智慧出行、智能支付等领域。这些领域在当前的经济环境下具有较好的发展前景。然而，由于缺乏对整个行业的全面了解，无法对行业景气情况进行更深入的分析。

五、公司销售情况：
调研记录提到了公司在国内和海外的销售情况。2024年1-9月，公司实现海外营业收入达到15,853.85万元，已超过2023年全年；同时，公司在国内市场也取得了一定的业绩。然而，对于具体的销售数据和市场份额等信息，调研中并未提及。

六、成本控制：
调研记录未提及公司的成本控制安排情况，因此无法对此方面进行分析。

七、产品定价能力：
调研记录未提及公司的定价能力情况，因此无法对此方面进行分析。

八、商业模式：
调研记录提到了公司的商业模式，主要包括通信、定位、AI等技术应用为核心的“模组+终端+平台”业务体系。然而，对于商业模式的优势、劣势、风险点等方面的具体分析，调研中并未提及。

九、坏账情况：
调研记录未提及公司的坏账情况，因此无法对此方面进行分析。

十、研发投入与规划：
调研记录提到了公司在研发方面的投入和规划。然而，对于具体的研发项目、投入金额以及未来的研发规划等方面的信息，调研中并未提及。

十一、护城河体现：
调研记录未提及公司的护城河体现在哪些方面，因此无法对此方面进行分析。

十二、产品名称及依赖的原材料：
调研记录提到了公司的主要产品名称为智能车载终端等。然而，对于产品的详细信息以及依赖的原材料等方面的具体分析，调研中并未提及。