兴业证券,方正证券,西南证券,国海证券,恒德投资,广发证券,金元顺安基金,德邦证券,嘉合基金,华安证券,招商基金,财通证券,深圳前海珞珈方圆,国寿安保基金,淡水泉,招商信诺资产,信达证券,海通证券,民生证券,中信证券,银润资产,财信证券,国金基金,吉林省股权基金,国金证券,万家基金,太平洋保险,湖南万泰华瑞,光大证券,华创证券,瑞银证券,九泰基金,长城证券,红筹投资,天风证券,东方财富证券,国转基金,中科沃土基金,青骊投资,生命保险资产,深圳市裕晋投资,山西证券,东吴证券,深圳前海长乐汇投资,中金公司,华泰证券,上海混沌投资,高盛全球,上海辰翔投资,联储证券,太平养老保险

一、管理层介绍公司基本情况

2024年前三季度行业呈现销量节奏前高后低、市场结构变化明显、竞争态势愈加激烈、客户需求复杂多样的特点。面对严峻的市场形势,公司全力拼抢市场,前三季度实现整车销量19.17万辆,同比增长2.78%,其中,中重卡销量15.8万辆,与去年基本持平。由于行业竞争的加剧,公司2024年前三季度公司实现归属于上市公司股东净利润3.64亿元,同比下降11.82%。

尽管公司业绩承压,但公司在海外拓展,新能源转型等方面仍取得了突破性进展,前三季度海外销量增速跑赢行业大盘,新能源销量已破万辆,保持跃迁良好增长态势。此外公司在降本拓收方面,加强统筹、提级管控。对内加强成本改善,严控费用支出,对外延伸价值链,重点提升后市场、金融等利润增长点,提高创收能力。

二、问答环节

1、介绍下解放国际的进展。

答:解放国际已于8月16日正式完成工商注册,9月已完成相关账户开立等手续,目前正在走相关部门审批流程,待相关部门批复后即可运营。

2、对出售财务公司股权如何解读?

答:本次交易的标的公司为一汽集团下属的财务公司,2024年4月29日,国家金融监督管理总局发布《关于促进企业集团财务公司规范健康发展提升监管质效的指导意见》,引导财务公司回归本源、专注主业,通过充分发挥资金集中管理功能,切实提升金融服务质量,不应成为企业集团的盈利中心。

公司出售财务公司后将回收现金,有助于推动上市公司可持续发展,维护上市公司及全体股东的利益。

3、对天然气市场的预判?

答:天然气重卡近两年增速较高,从需求结构看,今年前三季度天然气重卡的占比在30%以上,期间随着油气价差的波动天然气重卡占比会有所波动,但总体相对平稳。随着天然气供给越来越充足,预计近两年天然气重卡不会有太大波动。

4、如何看待新能源渗透率的快速提升?

答:新能源转型是商用车行业的大势所趋,今年渗透率提升的比较快主要有几个因素影响,第一是成本的下降,包括电池等成本的下降促使新能源产品价格下降,在特定领域可以与传统车竞争;第二是政府的重视,包括公共领域电动化的推进,使新能源产品的场景拓展到更多领域。解放今年在新能源领域上量较快,个别月份已经能做到行业第一,未来会继续践行“15333”战略,进一步加速向新能源转型。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，2024年前三季度，一汽解放实现整车销量19.17万辆，同比增长2.78%,其中，中重卡销量15.8万辆，与去年基本持平。尽管公司业绩承压，但公司在海外拓展、新能源转型等方面仍取得了突破性进展。前三季度海外销量增速跑赢行业大盘，新能源销量已破万辆，保持跃迁良好增长态势。

二、未来新的增长点

1. 海外市场拓展：一汽解放在海外市场的销量增速较快，未来有望继续扩大市场份额。
2. 新能源转型：随着成本的下降和政府政策的支持，新能源车辆的市场需求将持续增长，一汽解放有望在这一领域实现快速增长。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

1. 国内竞争情况：随着市场需求的多样化，国内商用车市场竞争激烈，一汽解放需要不断提升产品竞争力以应对挑战。
2. 国外竞争情况：国际市场上，卡车品牌竞争激烈，一汽解放需要在产品质量、技术水平等方面不断提升以争取更多市场份额。
3. 国产替代空间：在国内市场，随着环保政策的推进和用户需求的变化，新能源汽车等国产替代产品的需求将持续增长，为一汽解放带来新的发展机遇。

四、行业景气情况

2024年前三季度，商用车行业呈现销量节奏前高后低、市场结构变化明显、竞争态势愈加激烈、客户需求复杂多样的特点。尽管行业整体承压，但新能源转型等因素为行业带来新的发展机遇。

五、公司的销售情况

1. 国内销售情况：2024年前三季度，一汽解放实现整车销量19.17万辆，同比增长2.78%,其中，中重卡销量15.8万辆，与去年基本持平。
2. 海外销售情况：前三季度海外销量增速跑赢行业大盘，新能源销量已破万辆。

六、公司的成本控制

一汽解放在降本拓收方面加强统筹、提级管控。对内加强成本改善，严控费用支出；对外延伸价值链，重点提升后市场、金融等利润增长点，提高创收能力。

七、产品的定价能力

一汽解放在新能源领域上量较快，个别月份已经能做到行业第一。未来公司将继续践行“15333”战略，进一步加速向新能源转型，提升产品定价能力。

八、商业模式

一汽解放通过在海外市场拓展和新能源转型等方面的突破性进展，实现可持续发展。公司未来将继续优化产品结构，提升服务质量，以满足市场需求。

九、坏账情况

调研记录中未提及具体的坏账情况，需结合公司财务报表进行分析。对于仅有精神纲领没有具体实施的项目，要保持谨慎态度不要过于乐观。

十、研发投入和进度、规划等

调研记录中未提及具体的研发投入和进度、规划等信息。需结合公司财报和其他相关资料进行分析。

十一、公司的护城河体现在哪里

一汽解放的护城河主要体现在品牌优势、技术优势以及在新能源等领域的突破性进展。公司未来将继续加大研发投入，提升产品技术水平和市场竞争力。

十二、提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料

调研记录中提到的产品包括中重卡和新能源车辆。具体依赖的原材料未提及。

十三、分析优劣势、风险点

优势：品牌优势、技术优势；新能源转型带来的新发展机遇；海外市场拓展潜力巨大。
劣势：面临激烈的市场竞争；政策环境变化可能对业绩产生影响；国产替代品的竞争压力。风险点：宏观经济波动；行业政策调整；原材料价格波动等。