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公司2024年三季度报告业绩交流会

基本情况:

公司三季度营收为52.1亿,归母净利润亏损5,100万。公司前三季度累计营收151亿,在产品价格普遍下滑的情况下,保持了营收增长。公司前三季度归母净利润为960万,与去年同期相比有显著提升。

公司整体生产经营保持稳定,开工率和产销率在行业内领先,但第三季度由于产品价格出现较大幅度下滑,导致单季出现亏损。原料价格虽然也在下降,但由于库存成本转移的滞后性,原料成本下降并未完全覆盖产品价格下降的影响,从而影响了利润。进入四季度,随着新粮上市,原料价格继续下滑,原料成本得到进一步降低,产品价格逐步趋稳。公司将继续在原料采购和产品销售两端控制好节奏,并通过技术改造提升装置技术水平,降低成本;通过扩大高附加值产品销量提高盈利能力,抵御产品价格下行对利润的影响。

投资者提出的问题及公司回复情况

1.公司三季度的资产减值约一个亿,是什么原因造成的?公司三季度减值约一个亿,主要是由于库存产品和原料计提的减值。公司按照规则每月进行跌价准备测试,如存在跌价情况会进行滚动的减值计提,经营过程中也会根据销售实现情况进行转销冲回。

2.公司在玉米采购时是否进行套期保值操作?

公司一直在进行套期保值操作,特别是在今年原料和产品价格波动较大的情况下,通过套期保值规避风险的作用尤为明显。公司会根据玉米、淀粉、淀粉糖、饲料的库存、合同合理确定套期保值的额度,目前主要针对玉米和淀粉进行套期保值。公司也加强了套保团队和体系建设,总体上对生产经营起到了很好的作用,规避市场大幅波动带来的风险。

3.公司是否对燃料乙醇进行套期保值?

公司目前没有对燃料乙醇进行套期保值。目前燃料乙醇与原油期货的相关性较弱,因此暂未开展相关套保操作。

4.公司选择哪种套期保值方式?

公司主要根据现货头寸进行套期保值,严格控制头寸规模。根据原料和产品现货的产量、库存确定期货品种的套保头寸,按照一定比例进行套保。同时,公司会根据一部分产品的长单合同对原料进行套保,锁定一部分利润。公司遵循套期保值的原则,控制风险,锁定利润,避免不当操作导致损失。品种选择上主要是与原料和产品相关的期货品种,不随意扩大范围。

5.公司在高附加值产品方面有哪些最新进展?

公司在高附加值产品方面的进展主要体现在小特新糖浆、专用淀粉等产品。2023-2024年度,小特新糖浆销量增长比较明显,小特新糖浆前三季度销量已接近16万吨,超过去年全年销量,销量增长幅度在20%以上。目前小特新糖浆占果糖销量已经接近20%,是果糖产品利润的重要来源,公司后续将继续扩大高附加值产品的规模。

6.新一届董事会成立后,公司在战略发展和公司治理上有哪些新动态?

这次董事会换届进行了人员上的调整,也补充了新的独立董事。董事会对公司未来业务发展、转型升级及经营治理进行了深入讨论,并提出指导性建议。在战略发展方面,重点是加快转型升级,尤其是在玉米加工领域向下游高附加值产品延伸,加大研发投入。同时要提高现有装置的技术水平,不断降低生产成本,提高产品质量,提高产品竞争力。

在公司治理方面,公司将进一步完善董事会和经营班子的决策机制,提高公司治理水平。加强与投资者的交流,及时传递生产经营和发展状况,解答投资者疑问,加强上市公司市值管理。

7.如何展望公司Q4的经营情况?

随着原料价格的持续下降,目前玉米加工行业的开工率处于相对高位,2024年玉米加工行业产能略有增加,市场需求尚未大幅增长,市场竞争依然很激烈。随着经济环境的逐步恢复和好转,下游需求将逐步得到恢复。截止目前,四季度原料价格处于全年的低位,随着产品价格的企稳,行业利润水平将得到一定的改善。

8.关于转基因玉米在深加工行业中的使用,国家是否有相关政策?

据不完全了解,国家对深加工行业使用转基因玉米没有专门的政策,国家对转基因的种植和生产加工呈逐步放开趋势。加工行业使用转基因玉米需要加工许可证的审批,合规使用转基因玉米。

根据调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. 产能信息及产能释放进度：公司前三季度累计营收151亿，保持了营收增长。公司整体生产经营保持稳定，开工率和产销率在行业内领先。然而，由于产品价格出现较大幅度下滑，导致第三季度单季出现亏损。进入四季度，随着新粮上市，原料价格继续下滑，原料成本得到进一步降低，产品价格逐步趋稳。公司将继续在原料采购和产品销售两端控制好节奏，并通过技术改造提升装置技术水平，降低成本；通过扩大高附加值产品销量提高盈利能力，抵御产品价格下行对利润的影响。

2. 公司未来新的增长点：公司在高附加值产品方面的进展主要体现在小特新糖浆、专用淀粉等产品。2023-2024年度，小特新糖浆销量增长比较明显，销量已接近16万吨，超过去年全年销量，销量增长幅度在20%以上。目前小特新糖浆占果糖销量已经接近20%,是果糖产品利润的重要来源，公司后续将继续扩大高附加值产品的规模。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：由于缺乏具体的竞争对手信息，无法对国内和国外的竞争情况进行深入分析。然而，可以关注行业内的主要企业，如中粮科技、金光集团等，以及他们在高附加值产品领域的研发和市场表现，以判断国产替代的空间。

4. 所在行业的景气情况：受原材料价格波动、政策调整等多种因素影响，玉米加工行业景气度存在一定的波动性。随着国家对转基因玉米的逐步放开，加工行业使用转基因玉米需要加工许可证的审批，合规使用转基因玉米。因此，行业内的企业在研发和生产过程中需要关注政策变化，以确保合规经营。

5. 公司的销售情况：公司前三季度归母净利润为960万，与去年同期相比有显著提升。然而，由于第三季度产品价格出现较大幅度下滑，导致单季出现亏损。公司在国内的销售情况尚未提及，但可以关注其海外销售情况，如出口量、市场份额等。

6. 公司的成本控制是如何安排的：公司将继续在原料采购和产品销售两端控制好节奏，并通过技术改造提升装置技术水平，降低成本；通过扩大高附加值产品销量提高盈利能力，抵御产品价格下行对利润的影响。

7. 产品的定价能力如何：由于缺乏具体产品信息和定价数据，无法对公司的定价能力进行准确分析。

8. 分析公司的商业模式：公司主要采用收购、兼并等方式进行业务拓展。此外，公司还通过研发创新、提高产品质量和品牌形象等方式提升竞争力。

9. 分析公司是否有坏账情况：由于缺乏具体数据支持，无法对公司的坏账情况进行分析。

10. 分析研发的投入和进度、规划等等：公司将加大研发投入，提高技术创新能力和产品附加值，以应对市场竞争和政策变化带来的挑战。

11. 公司的护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在技术创新、品牌形象、客户资源等方面。通过不断研发创新、提高产品质量和品牌形象、拓展客户资源等方式，公司将在激烈的市场竞争中占据有利地位。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：调研中提到的产品包括小特新糖浆、专用淀粉等。这些产品的生产依赖于玉米、淀粉等原材料。

13. 题材有哪些：题材主要包括公司业绩、产能释放、高附加值产品、竞争态势、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入、护城河、产品名称及依赖原材料等。

14. 分红情况如何以及将来的分红计划：调研中仅提到公司前三季度归母净利润为960万，与去年同期相比有显著提升。对于分红情况的具体描述较为模糊，需要谨慎对待过于乐观的回复。结合当前的经济环境判断，公司未来一年的业绩预期较为稳定。