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1、公司2024年三季度报告的基本财务情况

在当前经济环境和行业发展情况背景下,2024年前三季度公司依然围绕建筑配套件集成供应战略定位开展工作,在开拓原有市场的基础上,努力在新产品布局和新场景业务方面深耕发展,寻找更多的订单机会。同时,公司针对海外市场形势积极进行内部调整,以此对冲地产业务带来的影响。

公司累计三季度营业收入同比下降11.51%,累计归属于上市公司股东的净利润约3287万,现金流累计小幅转正,约1000万元,毛利率相对稳定,同比来看略下降。

从单季度来看,公司营业收入同比下降22.46%,单季度归属于上市公司股东的净利润约2800万,单季度现金流约20000万元。

2、公司现金流的情况。

公司现金流累计到三季度是刚好转正了,在今年的市场业务拓展中,我们会审慎评估订单执行的资金风险,主动放弃一些回款较差的项目。公司结合当前市场情况,从风险角度主动在做一些合理控制和调整,比如对于偏工程类的产品,其中央国企之前的欠款加速对接处理,尽快的回收历史欠款,同时现有项目结算去推进缩短账期,同比来看偏工程的账期在现阶段会有所改善。

另外,在整个当前经济环境下,市场回款压力还较为严峻,这是普遍存在的现象。我们也在不断通过多种结算方式加快清理应收,但整体行业的资金较紧张,尤其是与地产相关项目的回款推进速度还是较慢的。随着多部门相继推出积极地资金政策和多种融资渠道,我们相信整个产业链的资金压力会逐渐得到缓解。

3、公司县城市场的人均效能情况。

销售人员人均效能提升一直是公司关注的问题。目前公司对销售区域管理是按“副大区”为单位来划分的,“副大区”中可能会覆盖部分省会、地级市和县城多个市场,目前我们还无法准确计算单独的县城市场人效。从部分只有县城市场的销售区域来看,其开发时间一般设立五年基本能够达到公司平均出单水平。目前总体来讲县城市场人效还相对较低,随着未来县城业绩占比的逐渐增长,随着公司多品类集成化模式下产品结构更加丰富,县城市场的人均能有所提高。

4、今年公司的销售人员情况。

公司2024年1-3季季度,国内销售人员较年初下降约9%,人员数量降幅低于业绩下降水平,销售人均产出未能有效提升。

公司主要围绕提升人均产出进行销售人员调整,销售人员预计将持续控制在相对合理水平,同时区域之间销售人员根据市场及业绩变动存在互相调动的情况,更关注当前销售人员的能力培养,逐步提升人均产出。

前三季度,公司海外市场业绩同比增长,为了支持和拓展海外市场,海外销售人员略有增加,选派部分国内销售人员调至海外市场。

5、公司不同市场的业绩情况。

2024年1-3季度,公司国内业绩下降约为14%,海外业绩(含葡萄牙子公司)增长超过10%。其中国内省会市场累计同比下降约12%,地级市累计同比下降约14%,县城累计同比下降约15%。

国内业绩下降主要是受到地产行业需求整体下降影响,其中与地产关联度较高的门窗五金、门窗配套件产品业绩降幅超过平均水平;家居类与其他类产品降幅低于平均水平;与工程类相关的产品如点支与护栏类产品同比增长超过15%。

国内市场随着有关部门陆续出台的推动经济向好发展的政策,政策出台到执行落地需要经历一定的过程,市场情况将会逐步回暖。

6、公司如何看待县城市场的发展机会?

县城市场是公司这几年重点关注板块之一,是渠道下沉战略布局的关键。虽然今年公司在县城市场的业绩表现不理想,与短期内这个市场的政府投资下降有一定关联,但是从未来市场需求看,不要低估县城市场的发展机会。

今年在与几个县城客户的接触交流时,他们对于县城市场目标客户群体的需求理解和感触更加深刻。在早些年,我们通常会认为县城市场的消费水平和档次较低端,但随着社会发展,县城市场同样存在有较高要求的消费群体,他们的需求定位并不低。我们认为未来县城市场不会往低端档次发展,差异化的需求更加明显,会持续消费提升。

根据调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. 产能信息及产能释放进度：公司2024年三季度报告显示，营业收入同比下降11.51%,累计归属于上市公司股东的净利润约3287万元。从单季度来看，公司营业收入同比下降22.46%,单季度归属于上市公司股东的净利润约2800万元，单季度现金流约2000万元。这说明公司的产能在释放过程中，但释放速度较慢。

2. 公司未来新的增长点：公司在新产品布局和新场景业务方面深耕发展，寻找更多的订单机会。此外，公司还在海外市场进行内部调整，以对冲地产业务带来的影响。未来公司可能在新产品、新场景和海外市场等方面寻求更多增长点。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：目前国内市场竞争激烈，与地产相关项目的回款推进速度较慢。然而，随着多部门相继推出积极地资金政策和多种融资渠道，整个产业链的资金压力会逐渐得到缓解。此外，国产替代空间较大，公司可以借此机会提高市场份额。

4. 所在行业的景气情况：当前经济环境下，行业发展情况相对不稳定，市场需求有所下降。但随着国家政策的推动和市场需求的恢复，行业景气度有望逐步回升。

5. 公司的销售情况：国内销售人员较年初下降约9%,海外销售人员略有增加。公司主要围绕提升人均产出进行销售人员调整，销售人员预计将持续控制在相对合理水平。

6. 公司的成本控制：公司现金流累计小幅转正，但仍面临一定的压力。公司正通过多种方式加快清理应收款项，以降低资金风险。

7. 产品的定价能力：公司的产品定价能力较强，但在当前市场环境下，价格竞争较为激烈，公司需要不断优化产品结构和提高产品质量，以保持竞争力。

8. 商业模式：公司的商业模式稳定，通过集成供应战略、多品类集成化模式等方式，为客户提供一站式服务。

9. 坏账情况：调研中未提及具体的坏账情况，需保持谨慎态度。

10. 研发投入和进度、规划：公司正在加大研发投入，以提高产品质量和技术水平。未来一年内，公司将继续加大研发投入力度，以满足市场需求。

11. 公司的护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在产品质量、品牌知名度和客户忠诚度等方面。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：调研中提到的产品包括门窗五金、门窗配套件等。这些产品的主要依赖原材料为钢材、铝材等。

13. 题材有哪些：题材包括产能释放、新产品布局、国内国际竞争、国产替代、行业景气、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、规划、护城河以及产品依赖的原材料等。

14. 优势、劣势、风险点：优势包括产品质量高、品牌知名度高、客户忠诚度高等；劣势包括市场竞争激烈、资金压力大等；风险点包括市场需求波动、原材料价格波动等。

15. 分红情况如何以及将来的分红计划：调研中并未提及具体的分红情况和计划，需保持谨慎态度。

综合以上分析，结合当前的经济环境判断，公司未来一年的业绩预期较为乐观。但由于市场竞争和原材料价格等因素的影响，公司需要不断提高自身竞争力，加强成本控制和市场拓展，以实现稳健的业绩增长。