兴业证券,西部利得基金,领颐资管,华鑫国际信托,国海证券,光大证券,华创证券,上海顽岩资管,长江证券,天风证券,国盛证券,西部证券,广东民营投资,国信证券,华安证券,生命保险资管,财通证券,中信建投证券,鲸域资管,建信基金,上海伯兄资管,浙商证券,上汽颀臻资管,招商证券,杭州正鑫私募基金,广州瑞民私募资管,中金公司,光大保德信基金,华鑫证券,中铖润智资管,广东德汇资管,东兴证券,深圳市晓扬科技投资,北京颐和久富投资管理,中信证券,深圳市景泰利丰投资发展,华福证券,华泰证券,南方基金,嘉实基金,深圳通和私募资管,中航证券,华西证券,工银瑞信基金,上海景领资管

一、2024年第三季度经营情况介绍

今年二季度以来,下游养殖行业景气度持续提升,生猪养殖、家禽养殖盈利逐步改善,而动保行业经营情况依然承压。公司坚持以客户为中心,通过“疫病检测诊断与监测预警+疫苗免疫预防+药物治疗+饲料添加剂生产性能改善+生物安全体系保障”为一体的动物健康整体解决方案,强化与养殖客户合作深度,助力客户降本增效。

前三季度,公司实现营业收入17.47亿元,同比增长

10.06%;实现归母净利润2.45亿元,同比下滑10.58%。随着下游养殖行业景气度回暖,三季度公司业绩环比有较大改善,第三季度公司实现营业收入6.48亿元,环比增长14.48%;实现归母净利润8,560万元,环比增长19.60%。

二、交流的主要内容

1、请问公司家禽板块三季度经营情况如何?

回复:

投资者您好,今年公司持续提升客户服务深度,扎实落地与集团客户的战略合作,加快产品迭代及工艺升级,家禽业务保持较高增长。前三季度,公司家禽板块实现营业收入12亿元,同比增长19%,毛利率水平保持基本稳定。公司加快大单品推广进程,受益于“先打后补”政策,高致病禽流感疫苗的市场苗占有率取得突破进展。此外,马立克疫苗在集团客户销售上取得突破,市占率进一步提升。

2、请问公司家畜板块第三季度的经营情况如何?

回复:

投资者您好,随着下游养殖行情提振,公司家畜板块第三季度营业收入环比二季度提升超过20%。公司充分发挥在疫苗、药品、添加剂及疫病监测方面的综合优势,为客户疫病防控痛点提供整体解决方案,助力客户降本增效、提升养殖指标。通过新晶型、靶向递送技术、给药方式等创新,降低养殖治疗周期内的给药频次和用药量,综合降低客户成本,构建差异化的核心竞争力。

3、请问公司第三季度毛利率边际改善的影响因素有哪些?回复:投资者您好,第三季度毛利率边际改善的主要原因有三点,一是公司在二季度通过收购方式将口蹄疫疫苗业务并入合并报表,为公司整体毛利带来结构性改善;二是公司加强精益生产和工艺优化,系统性降低成本;三是受益于养殖行业景气度提升。

4、请问猫三联疫苗的推广情况如何?

回复:

投资者您好,公司在全国各省市布局了近百家核心经销商,已覆盖全国主要一二线城市,全国覆盖门店超过6,000家。目前,猫三联疫苗在终端的接种反馈良好,今年前三季度批签发量位于第二位,产品渗透率稳步提升。四季度公司将继续通过瑞派宠物医院、中瑞供应链等战略渠道提升铺货率,构建健康稳定的价格体系,持续提升服务水平,加强终端用户品牌建设。

5、请问公司新产品的推出情况?

回复:

投资者您好,经济动物方面,今年重点上市了恩诺沙星肠溶颗粒(国内独家新制剂)、新流腺三联灭活疫苗、猪圆环亚单位疫苗、猪传染性胸膜肺炎基因工程亚单位疫苗、孟布酮粉及孟布酮注射液、家禽减抗替抗产品噬浚清等新产品,推进中药产品救必应提取散、虎芪参榆口服液,加米霉素注射液等产品上市进程。加快推进新流法腺四联灭活疫苗、新支流法四联灭活疫苗、新支二联活疫苗、圆支副三联灭活疫苗、猪伪狂犬基因缺少灭活疫苗、鸭三联灭活疫苗、畜禽新晶型抗生素制剂、新抗寄生虫口服液、牛用复方制剂等核心产品研发进度。

宠物板块,今年新上市了瑞喵舒(猫三联疫苗)、环舒宁(环孢素内服溶液)等新产品,推进超比欣(复方二氯苯醚菊酯吡丙醚滴剂)、酶制剂溶毛片、犬泰市场苗(狂犬病灭活疫苗)等新品上市;加快推进猫四联mRNA疫苗、犬四联活疫苗、猫传染性腹膜炎病毒疫苗、猫干扰素、口服驱虫药等核心产品研发进度。

6、公司在合成生物板块的进展情况如何?

回复:

投资者您好,公司立足主业,围绕兽用疫苗、抗体药物,以及酶制剂、益生菌、兽用药物原料、添加剂原料、相关中间体等重点领域开展合成生物应用的研究。目前,公司与中国科学院天津工业生物技术研究所及其他高校院所的产业化项目正在推进中,其中“高产骨化二醇细胞工厂合成”项目入选2024年度天津市滨海新区未来产业标杆应用场景。公司将扎实推进各项目的产业化落地,为未来业绩发展提供新的增长极。

产能信息：公司前三季度实现营业收入17.47亿元，同比增长10.06%;实现归母净利润2.45亿元，同比下滑10.58%。第三季度公司实现营业收入6.48亿元，环比增长14.48%;实现归母净利润8,560万元，环比增长19.60%。

未来增长点：家禽业务保持较高增长，家畜板块第三季度营业收入环比二季度提升超过20%。公司新推出的产品如恩诺沙星肠溶颗粒、新流腺三联灭活疫苗等有助于提高市场份额。

竞争情况：国内相同产业竞争激烈，竞争对手众多，但公司在疫苗、药品、添加剂及疫病监测方面具有综合优势，有望在市场中占据一定份额。国产替代空间较大，公司在成本控制、产品定价能力等方面具有竞争力。

景气情况：下游养殖行业景气度持续提升，生猪养殖、家禽养殖盈利逐步改善，动保行业经营情况依然承压。公司通过提供整体解决方案助力客户降本增效，有望在未来行业景气度回暖中受益。

销售情况：公司在国内和海外市场均取得了较好的销售业绩。国内市场方面，公司家禽板块和家畜板块的营业收入均实现同比增长；海外市场方面，公司在国际市场的布局和产品推广也在不断加强。

成本控制：公司在精益生产和工艺优化方面做了很多工作，系统性降低成本，有助于提高公司的毛利率。

定价能力：公司在产品定价方面具有一定的优势，能够根据市场需求和成本变化进行合理调整。

商业模式：公司以客户为中心，通过提供整体解决方案助力客户降本增效，形成了较为成熟的商业模式。

坏账情况：调研记录中未提及具体的坏账情况，需谨慎判断。

研发投入与规划：公司在研发方面的投入较多，新产品推出速度快，有助于提高公司的竞争力。公司将继续加大研发投入，推动核心产品的产业化落地。

护城河：公司在疫苗、药品、添加剂及疫病监测等方面的综合优势以及在成本控制、产品定价能力等方面的竞争力构成了公司的护城河。

分红情况：调研记录中未提及具体的分红情况和未来分红计划，需谨慎判断。

当前经济环境：结合当前的经济环境，预计公司未来一年的业绩将受到行业景气度、市场竞争、政策调整等多种因素的影响，总体来说仍存在一定的不确定性。