博衍基金,中大君悦,民生证券

1、介绍公司基本情况
北京理工导航控制科技股份有限公司是北京理工大学科技成果转化的学科性公司。公司以北京理工大学“惯性导航与控制”团队为主体组建,拥有以重点大学博士、硕士为核心的高层次专业化人才队伍,团队成员先后获得多项国防科学技术进步奖。公司致力于研究和发展适应复杂战场环境的高精度惯性导航及精确制导控制技术,从事惯性器件、惯性导航系统、组合导航系统、电动舵机系统、射频微波组件和微波模块的设计、开发、生产和服务,在飞行器导航与控制方面拥有雄厚的技术实力,拥有多项核心技术和专利,具备一流的科研和生产能力。目前承担着多个型号项目的军品科研和生产任务,产品已经批量装备于多个型号武器系统,并进入国际军贸市场,多次参加阅兵和演习,获得用户高度评价。公司立足军工的同时,积极拓展民品领域,不断提高综合实力,争创一流企业,打造特色品牌。
2、公司预计什么时候撤销退市风险警示?
若2024年度未出现《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.10条所述情形时,公司可以在2024年年度报告披露后的5个交易日内,向上海证券交易所申请撤销对公司股票实施的退市风险警示并披露。
3、公司2024年第三季度营业收入增长较多,主要原因是?
主要原因:(1)随着产业链供给关系的逐步恢复,公司完成了部分某型惯导装置的交付及验收;(2)本年新增并表子公司。
4、公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润较去年同期相比下降较多,主要原因是?
主要原因是:(1)公司本年人员增加,人工成本和研发投入增加;(2)股权投资产生的公允价值变动收益同比减少;(3)政府补助产生的其他收益同比减少;(4)新园区及新设备投入使用后产生的折旧、运维费用及税金增加;(5)新增并表子公司产生的各项费用增加。
5、除了兵器集团,公司是否还会开拓其他大客户?
公司目前已定型惯性导航系统产品主要配套于远程制导弹药,下游客户为兵器集团所属单位,最终用户为军方。科研阶段的产品已经新增了航天、航空、船舶等领域客户。
6、公司于2024年6月披露的某型惯性导航订单,预计交付节奏?
2024年6月,公司披露与中国兵器工业集团有限公司下属单位A签署金额为10,446.408万元的某型惯导装置销售合同,根据本次签订合同的约定,此次产品的交付时间为2024年。公司三季度已完成了部分产品的交付及验收工作,后续公司将继续按合同要求,积极履行合同义务。
7、公司前期收到公司客户A的《订货通知书》,目前的进展情况?
2023年10月18日,公司公告收到客户A的关于“某型惯性定位导航装置”产品的订货通知,预计金额为11,208.96万元并计划2024年内完成交付。2023年底,公司产品配套的上级总体单位要求对部分器件进行方案调整并补充验证试验。目前,公司负责的验证工作已完成,并顺利通过上级评审;总体单位正在筹备召开鉴定审查会,具体召开时间根据总体工作统筹安排确定。如未来出现各种原因导致该项目审查未通过或者客户需求发生变化等情况,将导致公司无法按照《订货通知书》原定需求签订合同,并导致收入在2024年无法实现。
8、公司确认收入的时点及方式?
公司签订销售合同后,按合同要求交付产品或完成技术服务并将取得客户验收文件的时点作为确认收入的时点,根据合同约定的价格确认收入。

1. 产能信息分析：
公司预计在2024年完成部分某型惯导装置的交付及验收，新增并表子公司，以及随着产业链供给关系的逐步恢复，将提高公司的产能释放进度。但具体的产能数据并未在调研记录中提及。

2. 公司未来新的增长点：
公司目前主要业务为惯性导航与控制技术的研究和发展，以及相关产品的设计、开发、生产和服务。未来的增长点可能包括拓展军民两用领域，提高产品技术的竞争力和附加值，以及开拓新的市场和客户。此外，公司还可以关注新兴技术和产业趋势，如人工智能、大数据、云计算等，以实现业务的多元化发展。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
公司在国内外同行业竞争中具有较强的技术实力和一流的科研生产能力，拥有多项核心技术和专利。然而，国内外竞争对手众多，如美国的霍尼韦尔、洛克希德·马丁等，以及国内的北斗星通、中国航天科技集团等。在国内市场，随着政策扶持和技术进步，国产替代空间较大。公司需要不断提升自身技术水平和品牌影响力，以应对激烈的市场竞争。

4. 行业景气情况：
惯性导航与控制技术属于国防高科技产业，具有较高的战略价值和市场需求。近年来，随着国家对科技创新的重视和国防建设的投入，相关产业景气度较高。但受国际政治经济形势的影响，行业也面临一定的不确定性。公司需密切关注行业动态和政策变化，以应对潜在的风险。

5. 公司销售情况：
公司在国内外市场均有销售业绩，其中远程制导弹药为主要下游客户。2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润下降较多，主要原因是人工成本、研发投入、股权投资公允价值变动收益减少等。公司需要加强成本控制，提高盈利能力。

6. 成本控制：
公司通过签订销售合同后按合同要求交付产品或完成技术服务并取得客户验收文件的时点作为确认收入的时点，根据合同约定的价格确认收入。具体的成本控制措施未在调研记录中提及。

7. 产品定价能力：
公司在调研记录中未提及产品的定价能力。定价能力是影响公司利润的重要因素之一，公司需要根据市场状况、成本结构和竞争对手的情况，合理制定产品价格。

8. 商业模式：
公司的商业模式主要是通过研发和生产惯性导航与控制技术及相关产品，为军事和民用市场提供服务。公司还需不断拓展业务领域和客户群体，提高综合实力和市场份额。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及公司的坏账情况。坏账风险是企业经营过程中需要关注的问题，公司需要加强应收账款管理，防范潜在的坏账风险。

10. 研发投入与进度规划：
公司在2024年有较多的研发投入计划，具体项目进展情况未在调研记录中提及。公司需要持续加大研发投入，推动技术创新和产品升级，以保持在市场竞争中的领先地位。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在其强大的技术实力、一流的科研生产能力和丰富的产品线。此外，公司还需不断拓展业务领域和客户群体，提高综合实力和市场份额，以巩固护城河。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中提到的产品包括惯性导航系统、惯性器件、组合导航系统等。这些产品的主要依赖原材料包括各类电子元器件、精密机械零件等。具体供应商情况未在调研记录中提及。

13. 题材：
公司的题材主要包括国防科技、高端制造、军民融合等。这些题材有助于提升公司的知名度和市场地位，但同时也伴随着一定的政策风险和监管压力。

14. 分红情况及未来分红计划：
调研记录中未提及公司的分红情况及未来分红计划。公司是否进行分红以及分红计划取决于公司的盈利状况、现金流状况以及股东的意愿等多种因素。对于仅在调研记录中提及精神纲领而未具体实施的项目，投资者需谨慎对待其可行性和预期效果。