东吴证券,兴业证券,Sage Partners Limited,国联安基金,融通基金,Superstring Capital Management LP,西南证券,诺德基金,中信保诚基金,中信建投证券,睿远基金

问题一:公司对第三季度业绩是如何看的?
答:第三季度在外部环境压力仍然存在的背景下,公司通过积极把握市场机会、充分发挥核心竞争优势,实现了优于行业和对手的表现。
从收入来看,受到海外市场提速、新产业发力和场景方案拓展等因素驱动,增速继续向正常发展轨道回归,第三季度实现营业收入5.59亿元,相较去年同期增长0.51%,环比第二季度增长4.17%。
从盈利能力来看,2024年公司执行财政部新会计准则,将保证类质保费用计入营业成本,第三季度毛利率提升为49.04%、同比提升2.09个百分点;本季度扣非归母净利润实现正增长,归母净利润受到与公司理财产品收益波动、海尔血技(重庆)老产能资产处置等非经常性损益影响。
从现金流来看,本季度我们强化营运资金管理,在应收账款回款、库存、供应链等多个环节进行运营管理升级,经营活动净现金流同比正增长。
总体来看,公司第三季度继续呈现稳步恢复态势,在不利的环境影响下有效应对,展示出了公司发展的确定性。
问题二:各业务板块的表现分别如何?
答:低温存储业务第三季度的降幅有所收窄,主要受益于海外市场全面提速的驱动,海外市场在第三季度实现双位数增长。海外市场太阳能疫苗等项目订单在三季度交付加速,此外超低温、低温、恒温等产品增长再提速;随着项目对业绩的扰动逐渐消除,海外市场将会逐渐回到其正常的增长轨道上。
非存储新产业第三季度增速仍然保持20%左右的强劲增长,预计全年的增速仍然会在20%以上,增长动能非常充足。截至目前,新产业占公司收入比重约45%。目前公司非存储新产业已经呈现出了血液、用药自动化、实验室仪器等快速发展的梯次布局,后续会继续在产品系列上进一步丰富完善;并且通过并购的不断落地继续增添发展加速度。
问题三:国内市场和海外市场两个市场发展有什么变化?
答:前三季度国内市场实现收入12.48亿元,同比增长2.97%,海外市场实现收入5.27亿元,同比下降13.32%,较上半年大幅收窄,其中本季度同比增长13.36%、环比增长40.09%。其中关于海外市场,公司在半年报的时候也披露了项目类业务的商机超10亿,目前第三季度的持续转化和交付已经明显加快了,四季度也会持续转化,还有很多项目将在明年继续动态的录入及转化,因此公司对海外市场四季度和明年的表现都有信心。
问题四:请公司详细介绍一下自身的并购整合情况,下一步在并购方向的规划是怎样的呢?
答:公司2017年并购的液氮罐业务自加入以来年复合增长率达30%;2020年并购的血浆采集方案业务近4年营业收入复合增长率约14%;2022年加入公司的公卫信息化业务今年前三季度收入增速超40%、实验室耗材业务前三季度收入实现2倍多增长;2023年并购的药房自动化业务前三季度接近翻番。总体来说,公司在并购后的业务协同方面重点聚焦研发和市场,在研发方面实现双方技术融合,优势互补;在市场方面通过现有的国内市场团队会和子公司的市场团队携手合作,共同覆盖用户群体,获得更多需求。
关于下一步的并购规划,公司聚焦生命科学和医疗创新两大板块,围绕现在已经布局的场景,聚焦用户需求下的场景方案的延展。在标的选择上公司也会延续过去严格的筛选标准,包括规模、资产质量、盈利能力等方面。

产能信息分析：
海尔生物第三季度实现营业收入5.59亿元，相较去年同期增长0.51%,环比第二季度增长4.17%。从盈利能力来看，毛利率提升为49.04%,同比提升2.09个百分点；本季度扣非归母净利润实现正增长。

未来增长点分析：
公司新产业发力和场景方案拓展将继续保持强劲增长，预计全年增速仍将在20%以上。此外，公司在并购方面的整合也将为未来增长提供动力，重点聚焦生命科学和医疗创新两大板块。

国内外竞争情况及国产替代空间分析：
国内市场方面，前三季度实现收入12.48亿元，同比增长2.97%。海外市场方面，前三季度实现收入5.27亿元，同比下降13.32%,但本季度同比增长13.36%,环比增长40.09%。公司在海外市场的项目类业务商机超过10亿，四季度和明年的表现都有信心。在国内市场，海尔生物作为龙头企业，有望在国产替代中占据更多市场份额。

行业景气情况分析：
当前经济环境下，生物医药行业整体保持稳定增长，尤其是新冠疫苗、血液制品等领域的需求持续增加，有利于海尔生物的发展。

销售情况分析：
公司在国内市场表现良好，海外市场也呈现回暖态势。随着公司新产业的不断发展和并购整合的推进，未来销售业绩有望继续保持增长。

成本控制分析：
公司在营运资金管理方面进行升级，经营活动净现金流同比正增长，显示出良好的成本控制能力。

产品定价能力分析：
海尔生物在低温存储、非存储新产业等领域具有较强的竞争力，产品定价能力较强。

商业模式分析：
公司通过并购整合、新产业发力等方式，不断优化商业模式，提高盈利能力和市场地位。

坏账情况分析：
公司财务报告中未提及明显的坏账情况，但需关注后续业务转化和交付情况。

研发投入与规划分析：
公司持续加大研发投入，聚焦生命科学和医疗创新两大板块。未来将根据市场需求和标的选择，延续严格的筛选标准。

护城河体现：
公司在低温存储、非存储新产业等领域具有较强的技术实力和市场份额，形成一定的护城河优势。

产品依赖原材料分析：
调研记录中未提及具体产品及其依赖的原材料，无法进行分析。

题材分析：
生物医药、智能制造、并购整合等为主要题材。