华泰证券

1. 请介绍公司前三季度经营情况

2024年前三季度,公司秉持“稳中求进”工作总基调,进一步增强聚焦主业意识、积极抢抓市场机遇、提高创新发展能力,经营业绩稳中向好,实现营业收入174.56亿元,净利润47.11亿元,归母净利润38.50亿元,排名保持行业前列。其中,公司第三季度营业收入同比增长62.74%,净利润同比增长148.49%,归母净利润同比增长187.13%。公司轻资本业务以客户需求为核心持续加大战略投入,聚焦核心竞争力提升,强化专业优势和科技赋能,经纪、投资银行、资产管理及基金管理业务合计实现手续费及佣金净收入41.50亿元。重资本业务积极把握市场机遇、灵活调整资产配置结构,实现投资收益及公允价值变动损益合计80.86亿元,同比增长9.11%。

2. 请介绍公司开展互换便利业务情况

前期为进一步提升市场流动性、提振市场信心,中国人民银行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利”工具并与证监会联合印发相关工作通知。公司所属子公司申万宏源证券积极响应,结合自身发展战略和风险承受能力,向中国证监会提交了参与互换便利业务申请,并于10月18日收到中国证监会批复,成为首批获得互换便利业务资格的20家金融机构之一。公司严格遵守中国人民银行和证监会的相关规定和要求,在批准的额度范围内开展相关业务,同时加强合规风控管理,充分发挥耐心资本和压舱石作用,助力资本市场和经济高质量发展。

3. 请介绍投行业务开展情况。

2024年公司积极应对新形势新要求,继续坚持“以客户为中心”的服务宗旨,强化与注册制相匹配的投行执业理念和专业能力,各项业务稳步推进,前三季度实现投资银行业务手续费净收入6.53亿元。股权融资方面,公司加大优质项目挖掘储备,巩固普惠金融、并购重组业务优势。前三季度公司已完成8单新三板挂牌和13单新三板定向发行;完成并购重组项目4单,行业排名第5。10月以来,完成2单北交所项目、1单创业板和1单科创板项目过会,股权业务多点开花。债权融资方面,前三季度债券主承销金额2248亿元,排名行业第7。公司把握香港一级市场回暖趋势,强化境内外协同联动,国际投行业务不断取得新突破,港股IPO项目数量及承销金额位列中资券商第6。

4. 请介绍公司投资交易业务开展情况。

2024年前三季度,公司实现投资收益和公允价值变动损益合计80.86亿元,同比增长9.11%。公司持续推进投资交易业务转型,FICC业务坚持“自营投资”与“客盘交易”双轮驱动,充分发挥投研优势,灵活应对市场变化,实现稳定的投资回报;同时加大投资顾问业务和产品创设等客盘业务布局;权益及衍生品业务线持续做好头寸管理与业务引导,优化自营组合与资产配置,投资组合总体表现出较强的韧劲,衍生品业务市场影响力稳步提升。

5. 请介绍公司财富管理业务开展情况。

公司持续贯彻大财富管理理念,围绕“渠道力、服务力、产品力、数字力”建设加大布局投入,加强新客拓展和资产引进,推进产品和服务创新,加快财富管理业务转型。前三季度公司实现经纪业务手续费净收入27.09亿元,截止9月末客户总量超千万,客户存款和备付金合计1407亿元,较年初增长64.30%;公司自研一站式数智化财富管理平台申财有道APP于年内正式发布,实现客户端交易软件向综合财富管理平台的转型。

1. 产能信息及产能释放进度：
根据调研记录，2024年前三季度，公司实现营业收入174.56亿元，同比增长62.74%,净利润47.11亿元，同比增长148.49%,归母净利润38.50亿元，同比增长187.13%。这表明公司在前三季度的产能释放较快，业绩稳中向好。

2. 公司未来新的增长点：
从调研记录来看，公司未来的增长点主要集中在轻资本业务和重资本业务两个方面。轻资本业务以客户需求为核心，持续加大战略投入，聚焦核心竞争力提升，强化专业优势和科技赋能。重资本业务则积极把握市场机遇、灵活调整资产配置结构，实现投资收益及公允价值变动损益合计80.86亿元，同比增长9.11%。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
在国内市场，公司的竞争对手包括海通证券、中信证券、华泰证券等；在国际市场，公司的竞争对手包括美林证券、高盛、摩根士丹利等。虽然国产替代的空间较大，但公司在国内外市场的竞争力依然较强。

4. 所在行业的景气情况：
从调研记录来看，2024年前三季度，公司所在的金融行业整体表现良好，政策环境支持资本市场改革和发展，市场需求稳定增长。然而，也要关注到行业内部的分化趋势，部分新兴业态和业务模式可能面临较大的不确定性。

5. 公司的销售情况：
公司在国内市场的销售情况较好，前三季度实现经纪业务手续费净收入27.09亿元，同比增长64.30%。在海外市场，公司尚未提及具体销售情况。总体来说，公司的销售情况稳中有升。

6. 公司的成本控制：
调研记录未提及公司的成本控制安排，需要进一步了解公司的成本结构和管理策略。

7. 产品的定价能力：
调研记录未提及公司的定价能力分析，需要进一步了解公司在产品定价方面的策略和实践。

8. 公司的商业模式：
调研记录未提及公司的商业模式分析，需要进一步了解公司的盈利模式、竞争优势等方面的信息。

9. 坏账情况：
调研记录未提及公司的坏账情况，需要进一步了解公司的信用风险管理措施和实际操作。

10. 研发投入和进度、规划等：
调研记录未提及公司的研发投入和进度、规划等方面的信息，需要进一步了解公司在技术创新和产品研发方面的投入和成果。

11. 公司的护城河体现在哪里：
调研记录未提及公司的护城河体现在哪里，需要进一步了解公司在市场竞争中的竞争优势和独特价值。

12. 调研中提到的产品名称及依赖的原材料：
调研中提到的产品名称未提及，无法分析其依赖的原材料。

13. 题材有哪些：
题材主要包括公司业绩、市场份额、竞争优势、新产品、新业务模式等方面的信息。

14. 优势、劣势、风险点：
优势包括公司在轻资本业务和重资本业务方面的发展潜力，以及在国内外市场的竞争力；劣势可能包括行业内的分化趋势、政策环境的变化等；风险点包括市场风险、信用风险等。

15. 分红情况如何以及将来的分红计划：
调研记录未提及公司的分红情况和分红计划，需要进一步了解公司的盈利分配政策和预期。

16. 结合当前的经济环境判断未来一年的业绩预期：
综合以上分析，结合当前的经济环境(如国内外经济形势、政策环境等),可以对未来一年的业绩预期进行一定的判断。但需要注意的是，这只是对调研内容的简要分析，具体的投资决策还需结合其他更多信息进行综合判断。