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1、公司情况介绍

公司证券事务代表陈银女士对公司主要业务、产业链基本情况和发展战略作简要介绍。

2、问答环节

(1)公司三季度经营业绩如何?复合肥销量是否稳定增长?

答:公司2024年前三季度实现营业收入156.97亿元,同比下降2.78%;实现归母净利润6.69亿元,同比下降6.36%。2024年第三季度实现营业收入46.91亿元,同比下降13.02%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长5.93%。在粮食安全战略大背景下,农业需求稳中向好,复合肥作为粮食的“粮食”,刚性需求坚挺,2024年前三季度依托产业链优势、资源自有、营销以及产品优势,公司磷复肥销量保持增长。

(2)公司做氮、磷产业链的初衷是什么?

答:复合肥上游原材料主要是氮肥、磷肥、钾肥等单质肥,公司原材料成本占生产成本的80%以上,原材料价格波动对复合肥成本的影响较大,因此,公司立足于复合肥主业,重点围绕上游氮、磷进行战略布局,致力于打造氮肥、磷肥上下游完整的产业链,加强公司在资源自有、产业链一体化以及磷酸分级利用等方面的核心优势,增强公司在业内的竞争力。目前公司正在加快推进湖北应城70万吨合成氨项目、四川雷波磷矿采选项目等重点项目,填平补齐氮肥、磷肥产业链,在保障原材料稳定供应和降低成本的基础上,为未来产业扩张奠定坚实基础。

(3)简单介绍下公司磷酸分级利用的情况

答:公司掌握了湿法磷酸的萃取和净化技术,并建立了“磷矿—湿法磷酸—精制磷酸/工业级磷酸一铵—磷酸铁/磷复肥”的全产业链,通过对磷酸的不同浓度进行分级利用,进一步推动磷资源的高效高值利用。依托该产业链,公司可根据市场需求和变化,快速切换产线和产品,提高产品附加价值,使得公司磷酸产品更加多样化,进一步提升公司的营收体量和盈利能力。

(4)湖北应城70万吨合成氨项目最新进展?投产达产后氮肥原料能否实现自给自足?

答:目前该项目的项目设计、现场施工、设备采购等正在有序进行中,公司将积极统筹各项资源,加快建设进度,争取早日投产达产,届时将弥补氮肥原料缺口,基本实现氮资源的自给自足。

(5)公司磷矿资源储备情况,在建磷矿产能何时可以释放?

答:公司在四川雷波拥有三宗磷矿,查明储量共计5.49亿吨,其中牛牛寨东段磷矿已取得采矿许可证,查明储量约1.81亿吨,正在建设400万吨/年采矿工程;阿居洛呷磷矿于2024年10月取得采矿许可证,查明储量约1.39亿吨,正在积极推进290万吨/年采选工程的审批手续;牛牛寨西段磷矿已取得探矿证,查明储量约2.29亿吨。丰富的磷矿资源储备为公司资源供应和成本控制,以及未来磷肥、磷化工产业链的延伸和发展提供了有力支撑。公司正加快推进项目建设及相关手续的办理,力争早日投产达产,产能释放的具体时间请以公司后续公告为准。

(6)未来公司磷矿石达产后能否满足自身生产?对公司有什么影响?现在磷矿石价格处于较高水平,会考虑对外销售吗?

答:未来公司磷矿石达产后,能够充分满足公司自身生产需求,磷矿自给自足后,将进一步降低公司的生产成本,提升抗风险能力和市场竞争力。届时公司会结合市场情况和自身需求进行统筹安排,审慎考虑自用和外售的比例,保证公司效益最大化。

1. 产能信息分析：
从调研记录中可以看出，公司2024年前三季度实现营业收入156.97亿元，同比下降2.78%;实现归母净利润6.69亿元，同比下降6.36%。公司磷复合肥销量保持增长，但整体营业收入和净利润均出现下滑。这说明公司的产能释放进度较慢，需要加快产业链整合和项目推进，提高产能利用率和盈利能力。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要在以下几个方面：
(1)磷肥、磷化工产业链的延伸和发展；
(2)氮肥、磷资源的自给自足，降低生产成本；
(3)产品多样化，提高产品附加价值；
(4)国内外市场需求的变化和拓展。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
在国内市场，随着粮食安全战略的推进，复合肥作为粮食的“粮食”，刚性需求坚挺。公司在磷复合肥领域具有较强的竞争力，但仍需关注竞争对手如金正大、新洋丰等企业的动态。在国际市场，公司可以充分利用磷矿资源优势，加大海外市场的开拓力度，提高国际市场份额。此外，国内企业在磷肥领域的技术进步和产能扩张，对公司的国产替代空间构成一定的挑战。

4. 行业景气情况分析：
当前经济环境下，农业产业总体呈现稳中有进的态势，有利于复合肥市场的需求。但受原材料价格波动、环保政策等因素影响，行业景气度仍有待观察。公司需密切关注行业动态，调整经营策略以应对不确定性因素。

5. 公司销售情况分析：
从调研记录来看，公司前三季度的国内销售情况尚可，但海外销售情况尚未提及。公司需加强国内外市场的销售拓展，提高市场份额。此外，公司成本控制方面表现良好，有助于提高盈利能力。

6. 成本控制分析：
公司通过优化产业链布局、资源自有、磷酸分级利用等方式，实现了成本的有效控制。未来公司将继续加强成本管理，提高经营效益。

7. 产品定价能力分析：
公司的产品定价能力较强，主要体现在对磷酸的不同浓度进行分级利用，提高产品附加价值。这有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是在复合肥主业的基础上，重点围绕上游氮、磷进行战略布局，打造氮肥、磷肥上下游完整的产业链。这一模式有助于公司在业内形成竞争优势，提高盈利能力。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及公司的坏账情况，但作为上市公司，应保持谨慎态度，防范潜在的信用风险。

10. 研发投入与进度分析：
公司正在加快推进湖北应城70万吨合成氨项目、四川雷波磷矿采选项目等重点项目，以增强公司在业内的竞争力。未来公司还需加大研发投入，不断创新新产品和技术，提升核心竞争力。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：丰富的磷矿资源储备、产业链一体化优势、磷酸分级利用技术和稳定的市场需求。这些优势有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

12. 产品及原材料依赖情况分析：
公司依赖磷矿、氮肥等原材料生产复合肥，原材料价格波动对公司成本的影响较大。未来公司将继续加大磷矿资源的开发和利用，降低对原材料的依赖程度。

13. 题材分析：
公司的题材主要包括复合肥、磷矿资源开发、产业链整合等。这些题材在农业产业链中具有较高的关注度和投资价值。

14. 分红情况分析：
调研记录中未提及公司的分红情况和未来的分红计划。但根据目前的情况来看，公司具备一定的分红基础和潜力。在未来的发展过程中，公司可能会根据实际情况调整分红政策。

综合以上分析，结合当前的经济环境判断，公司未来一年的业绩预期可能受到原材料价格波动、环保政策等因素的影响，整体业绩增速可能保持稳定或略有下滑。但随着产业链整合的推进、项目的落地和市场需求的变化，公司的竞争优势将逐渐显现，有望在未来几年实现稳健增长。