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交流内容主要如下:
1、主品牌雅戈尔的产品结构及规划?
商务行政系列占四成,婚庆系列占三成,户外休闲占三成。未来公司在维持商务行政系列、婚庆系列绝对额稳定的情况下,加速提升户外休闲系列的占比。
2、2024年前三季度时尚、地产板块的利润占比?
根据公司已披露的三季报,2024年前三季度时尚板块实现净利润3.68亿元,占公司净利润总额的14.6%;地产板块实现净利润1.96亿元,占公司净利润总额的7.8%。
3、子品牌UNDEFEATED、HELLY HANSEN的经营情况及与公司其他品牌的协同作用?
①2024年前三季度UND、HH营收有较快的增长。②UND与HH的品牌力强,可助力公司打通进入高端购物中心等渠道。③公司通过运营UND、HH为未来并购整合新品牌积累经验。
4、投资收益的主要来源及投资板块的规划?
公司投资收益的主要来源包括宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红。公司将逐步退出存量财务性投资项目,持续强化现金流管理,同时聚焦与时尚主业相关的品牌并购、合作。
5、服装存货的周转水平?
公司服装存货的周转位于行业平均水平。公司门店自营比例超过95%,能够快速应对市场变化,通过渠道端、生产端进行库存管理,因此整体库存水平健康。
6、分红的未来规划? 
公司2023年年度股东大会已明确于2024年9月、12月及2025年3月结合当期业绩、未分配利润、现金流情况等因素实施3次中期分红的规划。公司已于9月13日完成2024年第一季度现金红利分派,并于10月26日发布半年度分红方案,具体实施情况请关注后续公告。

1. 产能信息分析：
雅戈尔的产能主要集中在商务行政系列、婚庆系列和户外休闲系列。未来公司计划加速提升户外休闲系列的占比，以实现多元化发展。具体产能释放进度需要根据公司后续公告和财报来判断。

2. 未来增长点分析：
雅戈尔未来新的增长点主要在户外休闲系列，通过提升该系列的占比，进一步扩大市场份额。此外，公司还可以通过运营子品牌UNDEFEATED和HELLY HANSEN积累经验，为未来并购整合新品牌做准备。

3. 国内外竞争情况分析：
国内市场方面，雅戈尔在商务行政系列和婚庆系列具有较高的市场份额，但面临来自优衣库、ZARA等国际品牌的竞争压力。国际市场方面，雅戈尔在户外休闲系列有一定的竞争力，但仍需关注同行业其他品牌的动态，如H&M、NIKE等。国产替代空间较大，但风险也较高，需要关注政策和市场变化。

4. 行业景气情况分析：
受国内外经济环境的影响，纺织服装行业整体呈现波动态势。近年来，随着消费者对高品质、个性化产品的需求增加，行业整体呈现出复苏的趋势。然而，未来一年的行业景气情况仍存在一定的不确定性，需要关注国内外政策、市场需求等因素的变化。

5. 公司销售情况分析：
雅戈尔在国内市场拥有较高的市场份额，海外市场也有一定规模。2024年前三季度时尚板块实现净利润3.68亿元，占公司净利润总额的14.6%;地产板块实现净利润1.96亿元，占公司净利润总额的7.8%。公司的销售情况整体稳定，但仍需关注国内外市场的竞争态势和政策变化。

6. 成本控制分析：
雅戈尔通过门店自营比例超过95%,能够快速应对市场变化，通过渠道端、生产端进行库存管理，从而保持整体库存水平健康。公司的成本控制较为有效，有利于提高盈利能力。

7. 产品定价能力分析：
雅戈尔的产品定价能力较强，能够在保证产品质量的前提下，根据市场需求进行适度调整。这有助于提高产品的市场竞争力。

8. 商业模式分析：
雅戈尔采用多品牌战略，通过不断拓展新产品线和提高产品品质，满足不同消费者的需求。此外，公司还通过运营子品牌UNDEFEATED和HELLY HANSEN积累经验，为未来并购整合新品牌做准备。公司的商业模式较为稳健。

9. 坏账情况分析：
调研中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。对于存在坏账风险的情况，需要保持谨慎态度，避免过于乐观。

10. 研发投入和规划分析：
雅戈尔在研发方面的投入较大，以满足市场需求和推动品牌升级。公司将持续加大研发投入，以保持在行业的竞争优势。具体研发规划可参考公司发布的相关公告和财报。

11. 护城河体现在哪里：
雅戈尔的护城河主要体现在品牌力、产品质量、渠道管理和供应链控制等方面。这些优势有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

12. 产品及原材料分析：
调研中提到的产品包括主品牌雅戈尔的商务行政系列、婚庆系列和户外休闲系列，以及子品牌UNDEFEATED和HELLY HANSEN。产品所依赖的原材料主要包括面料、辅料等，具体供应商和采购情况可参考公司发布的相关公告和财报。

13. 题材分析：
雅戈尔涉及的题材主要包括纺织服装行业、品牌竞争、投资收益等。公司在多个方面展现出较强的竞争优势，但仍需关注国内外市场的变化和政策影响，以应对潜在的风险。

14. 分红情况及未来计划分析：
根据调研内容，雅戈尔已明确于2024年9月、12月及2025年3月结合当期业绩、未分配利润、现金流情况等因素实施3次中期分红的规划。公司已于9月13日完成2024年第一季度现金红利分派，并于10月26日发布半年度分红方案。具体实施情况请关注后续公告。