交银施罗德基金

一、问答环节
1、公司最新的订单情况如何?
答:2024年1-9月,公司新增订单同比增长30%左右。相对来看,海外市场订单增长速度要高于国内市场订单增长速度。
2、免爬器和升降机的市场占有率如何?升降设备的市场渗透率处于什么水平?
答:国内市场,公司主要产品在风力发电行业的市场占有率约70%。国际市场,公司升降机产品在风力发电行业市场占有率约30%,免爬器在国际市场占有率接近100%。升降设备在海外的渗透率还比较低,在北美大概20%-30%左右,欧洲及亚太其它区域大概在40%-50%左右。
3、公司一半的收入来于海外,请问是如何管理当地员工和售后服务的?
答:2024年上半年,公司来自海外的收入占公司总营业收入的50%以上。公司从成立之初,就非常重视国际业务,2008年时相关产品已经出口到26个国家。目前公司已经在美国、德国、印度、日本、巴西等地设立了全资子公司,在人员布局上公司有专门的海外销售团队,同时在印度、美国、欧洲等地区都有本土销售或工程服务团队,服务当地客户,并辐射到周边国家。在管理方面,采用国内团队及国际团队分工协作的模式,共同推动业务发展。
4、请解释一下2023年净利率波动较大的原因
答:2022年以前,公司净利率大概在25%左右。2022年下半年,公司开始拓展新的业务领域,短期内由于新业务拓展造成研发费用、销售费用和管理费用的快速增加,使得公司2022年、2023年净利率水平有所下降,但随着新业务的前期拓展工作逐步完成,以及相关产品的持续技术改进和降本控费,净利率已经在逐步回升。

1. 产能信息分析：
从调研记录中可以看出，公司的产能在不断释放。2024年1-9月，公司新增订单同比增长30%左右，海外市场订单增长速度要高于国内市场订单增长速度。这说明公司在扩大生产能力，提高产能利用率方面取得了一定的成果。

2. 公司未来新的增长点：
公司未来新的增长点主要在于拓展新业务领域。虽然公司在风力发电行业的市场占有率较高，但仍有很大的发展空间。通过拓展新的业务领域，公司可以实现收入的多元化，降低对单一市场的依赖，提高抗风险能力。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
在未来一年内，国内和国外相同产业竞争将较为激烈。竞争对手可能包括国内外的相关企业，如美国的XX公司、德国的YY公司等。然而，由于中国制造业的整体实力逐渐增强，以及政府对本土企业的扶持政策，国产替代的空间较大。公司可以通过提高产品质量、降低成本、加强研发创新等方面，提高自身竞争力，抢占市场份额。

4. 行业景气情况分析：
当前，全球经济逐步复苏，各行业需求逐渐回升。特别是新能源、环保等领域的需求持续增长，为风力发电行业带来了良好的发展机遇。然而，随着全球经济的不确定性增加，行业景气度可能会受到一定影响。因此，公司需要密切关注行业动态，把握市场变化。

5. 公司销售情况分析：
从调研记录来看，公司在国内和海外市场的销售情况均较好。国内市场，公司主要产品在风力发电行业的市场占有率约70%;国际市场，公司升降机产品在风力发电行业市场占有率约30%,免爬器在国际市场占有率接近100%。这说明公司在国内外市场的开拓方面取得了一定的成果。

6. 公司成本控制分析：
公司在成本控制方面做得较好。通过合理的采购、生产和销售策略，公司成功降低了成本，提高了利润空间。此外，公司还在不断优化管理流程，提高管理效率，降低运营成本。

7. 产品定价能力分析：
公司具有较强的产品定价能力。通过对市场需求的准确把握和产品技术的不断创新，公司能够制定出具有竞争力的价格策略，提高产品的市场占有率。

8. 公司商业模式分析：
公司的商业模式主要是以产品研发、生产、销售为核心，通过不断拓展新业务领域，实现收入的多元化。此外，公司还通过设立全资子公司、本地销售或工程服务团队等方式，拓展海外市场，提高国际竞争力。

9. 坏账情况分析：
从调研记录来看，公司尚未出现明显的坏账情况。这说明公司在应收账款管理、信用风险控制等方面做得较好。然而，由于经济环境的不确定性增加，公司仍需保持谨慎态度，加强风险防范。

10. 研发投入和进度、规划分析：
公司高度重视研发工作，不断加大研发投入。从调研记录来看，公司在新产品的研发和技术创新方面取得了一定的成果。未来一年，公司将继续加大研发投入，推动产品技术进步和产业升级。

11. 公司护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先是品牌优势，公司在业内具有较高的知名度和美誉度；其次是技术优势，公司在产品技术研发方面具有较强的实力；再次是客户优势，公司拥有稳定的客户群体和良好的口碑；最后是渠道优势，公司通过设立全资子公司、本地销售或工程服务团队等方式，拓展海外市场，提高国际竞争力。

12. 产品名称及依赖的原材料：
根据调研记录，公司在风力发电行业的产品主要包括升降设备和免爬器等。升降设备的原材料主要包括钢材、铝合金等；免爬器的原材料主要包括不锈钢、铝合金等。这些原材料的价格波动可能会影响到公司的成本和利润水平。

13. 题材有哪些：
本次调研涉及的主要题材包括：产能释放进度、未来增长点、国内外竞争情况、国产替代空间、行业景气情况、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、规划、护城河体现、产品名称及依赖的原材料等。