长城证券

本次投资者关系活动以电话会议的方式进行。接待人员与调研人员进行了沟通交流,主要内容如下:

一、公司基本情况介绍

答:荣信文化创立于2006年4月28日,主要从事0-14岁少儿图书的策划与发行业务、少儿文化产品出口业务,打造了童书品牌“乐乐趣”、“傲游猫”和“儿屿”,将内容和触摸、立体、发声、气味等形式巧妙结合,帮助少儿更好的学习和认知,目前已覆盖少儿科普百科、低幼启蒙、卡通/漫画/绘本、游戏益智、少儿文学等多个少儿图书领域。

公司图书主要分为引进和原创。公司在全球遴选优秀的少儿图书作品,在英国建立编辑团队,参股美国和英国优秀的图书出版公司,积极完善自身内容的全球化布局,并借助其海外成熟的版权销售渠道,将版权及文化产品出口到众多国家,六次获评为“国家文化出口重点企业”。

在“一核两翼”的核心战略规划下,公司会利用先进技术,与内容资源紧密结合,实现私域用户流量的沉淀和内容数据资产的积累,为用户提供更好的阅读服务和体验。

二、互动交流

1.如何看待图书行业市场容量和对公司发展的影响?

答:虽然近几年中国整体图书零售市场码洋规模波动明显,但少儿图书零售市场依旧是整个图书零售市场中码洋比重最大的细分市场,公司少儿图书市场占有率也在少儿图书公司中稳居前列。同时,虽然目前图书市场中的民营企业数量较多,但行业集中度较低,总体呈现规模较小的状态,未来存在较大的整合空间。公司会充分利用资本优势,重点进行图书内容端、渠道端优质标的并购,丰富图书品类、拓展渠道能力,提高公司的市场份额,所以未来公司会有较大的发展空间。如有相关筹划,公司会依据法律法规的规定及时披露,具体以公司发布的公告为准。

2.公司在版权方面主要是引进模式还是自研创作呢?

答:公司坚持“原创+引进”双轮驱动,通过引进全球优质版权,大力开发自主版权图书,不断强化自身的版权储备优势、建立版权竞争壁垒,已引进了《我们的身体》、“亮丽精美触摸书”系列等经典长销品,也自研了“乐乐趣揭秘翻翻书”系列等畅销品,进一步丰富、优化了公司版权资源。公司在海外还拥有英国编辑团队,不断积累海外编辑资源,通过海外的渠道资源和优势,公司已成功将版权和文化产品输出到多个国家和地区。

3.公司认为版权储备能力和销售能力哪个更重要?

答:版权储备能力和销售能力对于企业而言都很重要,但对于图书创作类公司而言,版权储备能力相对会更重要一些。销售能力可以通过引进人才、团队等方式去搭建,逐步完善,版权储备能力则需要耗费巨大时间和金钱成本去积累,非一朝一夕就能完成,同时,拥有丰富的版权储备在技术浪潮下也能与新技术进行形式多样的结合,通过创新驱动发展,积极拥抱产业升级。

4.公司畅销产品的销售集中度如何?

答:以“乐乐趣揭秘翻翻书”系列为例,该系列目前是公司的拳头产品,自2018年面市至今,已累计推出百余册图书,市场反响一直比较好,近两年每年销量都在500万册上下。漫画是近些年畅销的热点,《米吴科学漫画奇妙万象篇》是公司联合抖音头部科普达人——科学少年米吴在2023年4月推出的科普系列漫画,截至今年上半年共计推出了4辑,累计销售近300万册。同时,公司的图书产品也具有长销的特点,像2012年出版的《我们的身体》依然受小读者喜爱,今年上半年销量15万册以上;“亮丽精美触摸书”系列上半年销售近30万册。

一、产能信息分析

荣信文化的产能主要体现在其图书策划与发行业务和少儿文化产品出口业务上。公司在全球范围内遴选优秀的少儿图书作品，并在英国建立编辑团队，参股美国和英国优秀的图书出版公司，以实现内容和形式的全球化布局。此外，公司还借助海外成熟的版权销售渠道，将版权及文化产品出口到众多国家。从调研记录来看，荣信文化的产能释放进度较为稳定，未来有较大的发展空间。

二、未来增长点分析

1. 少儿图书市场：虽然近年来中国整体图书零售市场规模波动明显，但少儿图书零售市场仍是整个图书零售市场中码洋比重最大的细分市场。荣信文化在少儿图书领域占有率稳居前列，未来有望通过资本优势进行优质标的并购，丰富图书品类、拓展渠道能力，提高市场份额。

2. 技术创新：荣信文化表示会利用先进技术与内容资源紧密结合，实现私域用户流量的沉淀和内容数据资产的积累，为用户提供更好的阅读服务和体验。随着技术的发展，荣信文化有望在这一领域取得更多的突破。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析

1. 国内竞争情况：虽然目前国内民营企业数量较多，但行业集中度较低，总体呈现规模较小的状态。荣信文化作为少儿图书行业的领军企业，有望在国内市场竞争中占据有利地位。

2. 国外竞争情况：荣信文化已成功将版权和文化产品输出到多个国家和地区，拥有海外编辑团队和渠道资源。未来，随着国产替代的推进，荣信文化有望在国际市场上取得更大的突破。

四、行业景气情况分析

当前经济环境下，国内消费升级趋势明显，人们对教育、培训等方面的投入逐渐增加，这有利于少儿图书市场的快速发展。此外，随着互联网技术的发展，线上阅读成为越来越多人的选择，也为少儿图书市场带来了新的发展机遇。

五、公司销售情况分析

荣信文化的销售主要集中在国内市场，包括低幼启蒙、卡通/漫画/绘本、游戏益智、少儿文学等多个少儿图书领域。从调研记录来看，公司的畅销产品销售集中度较高，如“乐乐趣揭秘翻翻书”系列、《米吴科学漫画奇妙万象篇》等。此外，公司的图书产品具有长销特点，如《我们的身体》等经典产品依然受到消费者喜爱。

六、公司成本控制分析

荣信文化的成本控制主要体现在对版权和内容的投入上。公司在引进和原创方面双管齐下，通过引进全球优质版权和自研创作相结合，降低成本并丰富版权资源。此外，公司还通过优化渠道能力、提高市场份额等方式降低成本。

七、产品定价能力分析

荣信文化的产品定价能力较强，能根据市场需求和竞争对手的情况灵活调整价格。从调研记录来看，公司的图书产品价格适中，既能满足消费者的需求，又能保证公司的利润。

八、商业模式分析

荣信文化的商业模式主要是通过引进全球优质版权和自研创作相结合的方式，打造童书品牌“乐乐趣”、“傲游猫”和“儿屿”，实现内容和形式的全球化布局。同时，公司还通过海外成熟的版权销售渠道，将版权及文化产品出口到众多国家。

九、坏账情况分析

调研记录中未提及荣信文化的坏账情况，因此无法对此进行分析。但从公司的业务模式来看，公司在版权储备方面具有较强的优势，且海外销售渠道成熟，因此坏账风险相对较低。

十、研发投入与进度分析

荣信文化的的研发投入主要体现在对先进技术和内容资源的整合上。从调研记录来看，公司会充分利用资本优势进行优质标的并购，丰富图书品类、拓展渠道能力，提高市场份额。此外，公司还会不断强化自身的版权储备优势、建立版权竞争壁垒。具体研发计划将以公司发布的公告为准。

十一、护城河体现及分析

荣信文化的护城河主要体现在其丰富的版权储备优势和优质的海外销售渠道。公司在海外拥有英国编辑团队和成熟的销售渠道资源，这使得公司在国际市场上具有较大的竞争优势。此外，公司还在不断扩大版权储备范围，以应对技术浪潮带来的挑战。

十二、分红情况及未来分红计划分析

调研记录中未提及荣信文化的分红情况及未来分红计划。但从公司的业绩预期来看，如果公司能够保持良好的发展势头，未来有可能实现分红计划。具体的分红政策将以公司发布的公告为准。