南方基金,申万宏源,安信基金

主要交流问题:
1、公司2024年前三季度业绩优异的主要原因是什么?
近年来,公司聚焦主业,着力打造以中药创新药为核心的多产品矩阵以保持业绩的稳健持续增长,前三季度产品结构持续优化,净利润率持续提升。业绩持续向好得益于产品三“新”营销策略贯彻实施:新产品布局快速放量(中药创新药玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒)、新渠道渗透逐步提升(院内成熟品种适时进行渠道下沉,发力第二终端市场)、新身份突破稳健发展(稳健品种藤黄健骨片等通过参与国家集采,获得新的发展契机)。此外,公司在第三季度确认了部分资产处置产生的投资收益。
以上因素,使得公司前三季度业绩稳中向好。
2、公司主要产品的入院情况如何?
截至2024年9月30日,中药方面,公司骨科经典用药藤黄健骨片在医院覆盖方面再攀新台阶,已经累计完成近8,400家公立医疗机构(等级医院+基层医院,下同)的覆盖,其中等级医院约2,400家;中药创新药小儿荆杏止咳颗粒已经累计完成1,500多家公立医疗机构的覆盖,其中等级医院超1,000家;中药创新药玄七健骨片已经覆盖1,000多家公立医疗机构,其中等级医院近700家。化药方面,首仿药依折麦布片进入集采后产品覆盖与销售稳步放量,累计完成了近4,500家公立医疗机构的覆盖,其中等级医院约1,800家。
3、公司在研药品的研究进度有新的进展吗?
目前已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达13个,覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等科室。公司自主研发的中药创新药益气消瘤颗粒已收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。此外,中药创新药研发项目进度靠前的品种有养血祛风止痛颗粒、健胃祛痛丸、蛭龙通络片。养血祛风止痛颗粒已向国家药品监督管理局提交上市许可申请并收到《受理通知书》。化药研发项目吲哚布芬片进行了化药3类上市申报,并取得了国家药品监督管理局下发的《受理通知书》;比索洛尔氨氯地平片、司来帕格片、洛索洛芬钠凝胶贴膏进行了化药4类上市申报,并取得了国家药品监督管理局下发的《受理通知书》。
4、公司2024年前三季度的研发投入有多少?
研发创新作为未来企业竞争力,能够为公司赢得发展动力,2024年公司持续加大研发投入,2024年前三季度研发费用约1.03亿元,同比增长约81%;第三季度研发费用约4,200万元,同比增长超100%,环比增长约20%。
5、公司2024年10月产品销售情况如何?
10月,公司产品整体销售情况良好。(风险提示:公司的产品销售规划能否实现取决于市场状况、经营环境、行业政策等多种因素,存在较大不确定性,部分前瞻预计不代表公司对2024年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险)。
6、公司2024年全年的业绩预期是多少?
公司在切实执行“归核化”的发展战略之下,2024年,公司将围绕渠道下沉与提质增效下功夫,同时,推动品牌建设,高质量拓展集采产品群市场占有率。此外,公司也将抓住中医药发展的时代大机会,抓紧推进创新中药在一终端的覆盖,做好学术与品牌的推广,着力打造创新中药大产品,为公司培育新的利润增长点。综上而言,公司对2024年整体经营情况较为乐观,管理层将在董事会的领导下,力争创造优异的成绩来回报全体股东。2024年年初确定的年度主要经营目标为:实现营业收入同比增长不低于5%(考虑公司部分产品已经进入国家集采,产品降价因素影响)、归属于上市公司股东的净利润同比增长20%至35%。(风险提示:公司的经营计划目标及产品销售规划能否实现取决于市场状况、经营环境、行业政策等多种因素,存在较大不确定性,部分前瞻预计不代表公司对2024年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险)。

1. 产能信息及产能释放进度：
公司主要关注中药创新药的研发和生产，近年来产品结构持续优化，净利润率持续提升。前三季度业绩优异的原因之一是新产品布局快速放量，如玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒等。此外，公司在第三季度确认了部分资产处置产生的投资收益。未来一年的产能释放进度尚无法从调研记录中获取具体数据。

2. 未来新的增长点：
公司未来的增长点主要集中在中药创新药领域，如益气消瘤颗粒、养血祛风止痛颗粒等。此外，公司还在积极拓展集采产品群市场占有率，推动品牌建设，高质量拓展市场。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
公司所处的医药行业竞争激烈，国内外竞争对手众多。在国内市场，公司面临来自同行业的竞争压力，如太极集团、华润三九等。在国际市场，公司需要应对来自国际知名制药企业的竞争，如拜耳、诺华等。国产替代空间方面，随着国家对中医药的重视和支持，以及国内企业创新能力的提升，有望为公司带来更多的发展机遇。

4. 所在行业的景气情况：
当前医药行业的景气程度受到多种因素影响，如政策、市场需求、技术创新等。总体来说，随着人们对健康的关注度不断提高，以及老龄化社会的到来，医药行业的发展前景较好。但同时，行业也面临着一定的挑战，如药品价格监管、医保政策调整等。

5. 公司的销售情况：
公司在国内市场的销售情况良好，尤其是中药创新药方面。在海外市场，公司尚未实现大规模的销售收入。整体来看，公司的销售情况呈现出稳定增长的趋势。

6. 公司的成本控制：
公司在成本控制方面有一定的优势，通过优化产品结构、提高生产效率等方式降低成本。此外，公司还在积极寻求降低原材料成本的途径，以提高产品的竞争力。

7. 产品的定价能力：
公司在产品的定价方面具有一定的自主权，可以根据市场需求、成本等因素进行调整。但具体的定价策略需要结合公司的实际情况和市场环境来制定。

8. 商业模式：
公司的商业模式主要是通过研发创新药物、打造多产品矩阵、拓展市场等方式实现盈利。公司在研发投入、产品布局、渠道拓展等方面都有明确的战略规划。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及公司的坏账情况，但作为一家制药企业，坏账风险是需要关注的问题。公司在应收账款管理、信用风险控制等方面需要加强。

10. 研发投入和进度、规划：
公司在研发投入方面表现出较高的热情和决心，2024年前三季度的研发费用同比增长约81%。公司在多个研发项目上取得了一定的进展，如益气消瘤颗粒已收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。未来一年，公司将继续加大研发投入，推进创新中药的研发和生产。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其丰富的产品线、良好的市场口碑、稳定的客户群体以及强大的研发能力等方面。这些优势有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
调研中提到的产品包括玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒、益气消瘤颗粒等。这些产品的主要依赖原材料包括中药材、化学原料等。

13. 题材有哪些：
调研涉及的题材主要包括公司业绩、产品销售情况、研发投入、市场竞争、成本控制等方面的内容。