天风证券,宏道投资

主要采用解答投资者提问的方式进行,主要问题回复如下:

1、洛索洛芬钠凝胶贴膏的集采落地最新进展?基层推广情况?

回复:洛索洛芬钠凝胶贴膏现有20多个行政区域已执行省级集采,集采中标地区已全部执行,仅有北京、上海、湖北、山东尚未开展集采。目前我们的工作重心主要聚焦于基层市场的开拓,特别是已执行省级集采的区域,我们正加速推进开发进程。

2、第三季度酮洛芬凝胶贴膏的销售情况以及进院情况?

回复:酮洛芬凝胶贴膏的销售收入第三季度比第二季度增长超60%。截至9月30日,已开发二三级医院800多家,一级医院800多家,加上民营医院,开发终端近2,000家,接下来的重点是推进医院的上量工作。

3、洛索洛芬钠凝胶贴膏的销售情况和经营趋势?

回复:前三季度公司贴膏剂销售总额为11.69亿元,同比增长6.46%,销售数量同比增长60.63%。其中院内实现销售收入10.04 亿元,同比减少4.04%,销售数量同比增长45.55%;院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%,经营趋势持续向好。

第三季度公司贴膏剂销售总额为4.62亿元,同比增长15.57%,销售数量同比增长80.13%。其中院内收入同比增长8.47%,销售数量同比增长 73.02%;院外收入同比增长113.49%,销售数量同比增长143.74%。

4、消炎镇痛巴布膏及明后年上市的产品对业绩的贡献情况的预期?

回复:目前,消炎镇痛巴布膏销售渠道以OTC为主。展望未来,预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将进一步丰富公司外用贴膏剂产品线,凭借现有的销售资源及销售网络能够迅速渗透至医院和连锁市场。此外,多款仿制药有望参加首轮国家集采,为公司未来利润增长提供支撑。

5、消炎解痛巴布膏目前规划和销售预期?

回复:消炎解痛巴布膏预计本月可以开始销售,目前的销售渠道规划以OTC渠道为主。

6、集采中标品种为公司口服制剂贡献稳定收入,请问公司后续可能纳入集采的品种?

回复:结合目前已获批及即将获批的品种,公司后续可能纳入集采的品种有西格列汀片,西甲硅油乳剂,吲哚布芬片,兰索拉唑肠溶胶囊,达格列净片,琥珀酸亚铁片,尼可地尔片等。

7、公司未来其他凝胶贴膏产品上市节奏?

回复:目前,消炎解痛巴布膏预计从本月开始上市销售;按照现在的研发进展和产品申报情况,预计2025年将获批吲哚美辛凝胶贴膏和氟比洛芬凝胶贴膏。预计2026年获批的外用制剂有洛索洛芬钠贴剂、酮洛芬贴剂、氟比洛芬贴剂、克立硼罗软膏、双氯芬酸二乙胺乳剂、盐酸丁卡因凝胶。除了自主研发,公司也会加大外用制剂的收购力度,尽快构建产品矩阵,充分发挥销售网络优势,进一步巩固公司外用制剂的市场地位。

根据调研记录，我们可以提取以下信息：

1. 产能信息：洛索洛芬钠凝胶贴膏的产能已经全部执行省级集采，目前工作重心聚焦于基层市场的开拓。前三季度公司贴膏剂销售总额为11.69亿元，同比增长6.46%,销售数量同比增长60.63%。其中院内实现销售收入10.04亿元，同比减少4.04%,销售数量同比增长45.55%;院外实现销售收入1.65亿元，同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%。

2. 公司未来新的增长点：预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将进一步丰富公司外用贴膏剂产品线，凭借现有的销售资源及销售网络能够迅速渗透至医院和连锁市场。此外，多款仿制药有望参加首轮国家集采，为公司未来利润增长提供支撑。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：公司在国内外市场上面临一定的竞争压力，但通过不断创新和提高产品质量，公司有望在国内市场上占据一定份额。同时，随着国产替代政策的推进，公司在国际市场上也有一定的竞争优势。

4. 所在行业的景气情况：根据调研记录，行业整体呈现稳定增长态势，公司的市场份额有望继续扩大。

5. 公司的销售情况：前三季度公司贴膏剂销售总额为11.69亿元，同比增长6.46%,销售数量同比增长60.63%。其中院内实现销售收入10.04亿元，同比减少4.04%,销售数量同比增长45.55%;院外实现销售收入1.65亿元，同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%。

6. 公司的成本控制：公司通过优化生产流程、提高生产效率等方式降低成本，以保持竞争力。

7. 产品的定价能力：公司在产品定价方面具有一定的优势，能够根据市场需求进行灵活调整。

8. 商业模式：公司通过自主研发和收购的方式不断丰富产品线，发挥销售网络优势，巩固市场地位。

9. 坏账情况：调研记录中未提及具体数据，因此无法判断。

10. 研发投入和进度、规划：公司计划加大研发投入，推出多款新产品以满足市场需求。目前已有消炎镇痛巴布膏等产品上市，预计未来还将有更多产品面市。

11. 公司的护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在产品质量、品牌知名度和销售网络等方面。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：洛索洛芬钠凝胶贴膏依赖的主要原材料为非甾体抗炎药类药物。

13. 题材有哪些：涉及医药行业、产品研发、市场竞争、成本控制等方面。

14. 分析时要给出其优势、劣势、风险点：公司在产品质量、品牌知名度和销售网络等方面具有优势；面临的风险包括市场竞争加剧、政策变化等。

15. 分红情况如何以及将来的分红计划：调研记录中未提及具体数据，因此无法判断。

16. 结合当前的经济环境判断它未来一年的业绩预期：在当前经济环境下，医药行业整体呈现稳定增长态势，公司作为行业内的一员有望受益于市场需求的增长。但同时，市场竞争加剧和政策变化等因素也可能对公司业绩产生影响。总体来说，公司未来一年的业绩预期较为乐观，但仍需关注市场动态和政策变化。