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一、参观展厅:由投关经理程维荣为投资者讲解了公司发展历程,研发、生产布局、主要产品等情况。

二、交流座谈

1、请问前三季度影响公司利润的因素有哪些?

答:公司前三季度利润下降主要受到管理费用、财务费用、研发费用这三方面因素的影响。具体来看,前三季度的管理费用为9764万元,同比增加2630万元,增幅36.87%。主要是因为公司松山湖总部和江西新生产基地投入使用产生的折旧摊销增加,办公面积扩大对应的办公费用增加。财务费用前三季度为1094万元,较去年同期增加较为明显,主要是汇兑损益正贡献减小及可转债计提利息增加两方面因素影响。公司在持续加强电声及穿戴相关产品技术储备,研发投入有所增加。前三季度研发费用达到1.17亿元,较上年同期增加29.8%。

2、如何看待AR/AI眼镜后续的发展趋势?公司与哪些客户有AR眼镜方面的合作?

答:我们持续对智能穿戴设备的未来发展前景和增长潜力持乐观态度。相较于单纯的声学产品,AR/AI眼镜将成为未来AI大模型的更佳载体。在硬件领域,各大厂商的主流方向一定是通过技术革新来提升用户体验,并增强设备的实用性与舒适度。在软件层面,随着用户基础的不断扩大,软件的适配性和更新速度也将加快,这将进一步促进软硬件的深度融合,并拓宽其在日常场景中的应用。从市场竞争格局来看,包括国际领先厂商、国内手机制造商以及部分互联网企业在内的各方品牌,均显示出进军AR/AI眼镜领域的意向,这无疑将为AR/AI市场注入新的竞争活力和创新产品。

公司一直很关注AR/AI行业的最新发展动向,我们也是较早一批涉足该领域的公司,前期为影目科技供货的INMOGO就是由我们生产,INMOGO的迭代产品也将在近期推向市场。

3、公司目前增长最快的品类是哪些?

答:公司在智能穿戴产品业务的发展初显成效,截止今年三季度公司穿戴类产品占营收的6.65%,同比增幅明显。随着市场需求的逐步上升,我们预计未来穿戴类产品的份额还会持续增长。公司也会持续加大在智能穿戴领域的资金及人员投入,加强自身的技术储备并积极将相关技术推向消费市场。

4、公司营收有大部分是来自海外,是否有针对汇率风险做相应的管理?

答:截止三季度末,公司国内营收占比为26.94%,海外营收占比为73.06%,公司产品以外销为主。关于汇率风险敞口,我们会进行套期保值操作,减小汇率波动给公司经营及成本控制带来的不利影响。

5、公司的战略投资布局方向主要在哪些方面?

答:公司一直积极推动主业相关领域布局,在产业链上布局参股了工业级AR眼镜龙头企业瑞欧威尔,参股了消费级AR眼镜核心部件光学显示模组的珑璟光电,参股了耳机的核心部件芯片服务商物奇微,以及耳机核心配件电池的赣锋锂电。投资参股上下游产业链,是公司稳步推行垂直整合的重要举措,帮助公司获得核心技术和部件的支撑。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，公司前三季度利润下降主要受到管理费用、财务费用、研发费用这三方面因素的影响。具体来看，前三季度的管理费用为9764万元，同比增加2630万元，增幅36.87%。主要是因为公司松山湖总部和江西新生产基地投入使用产生的折旧摊销增加，办公面积扩大对应的办公费用增加。财务费用前三季度为1094万元，较去年同期增加较为明显，主要是汇兑损益正贡献减小及可转债计提利息增加两方面因素影响。公司在持续加强电声及穿戴相关产品技术储备，研发投入有所增加。前三季度研发费用达到1.17亿元，较上年同期增加29.8%。

从这些数据来看，公司的产能释放进度较快，但在研发投入方面仍有较大的增长空间。随着产能的提升和研发投入的加大，有望进一步释放产能，提高公司的盈利能力。

二、未来新的增长点

公司目前增长最快的品类是智能穿戴产品，截止今年三季度公司穿戴类产品占营收的6.65%,同比增幅明显。随着市场需求的逐步上升，预计未来穿戴类产品的份额还会持续增长。此外，公司还在积极布局AR/AI眼镜等领域，与影目科技等企业合作，拓展新的增长点。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

国内同产业竞争激烈，包括国际领先厂商、国内手机制造商以及部分互联网企业在内的各方品牌均显示出进军AR/AI眼镜领域的意向，这无疑将为AR/AI市场注入新的竞争活力和创新产品。然而，在国内市场，佳禾智能作为行业领军企业，具有较强的品牌影响力和技术实力，有望在竞争中占据优势地位。

在国外市场，随着AR/AI眼镜等智能穿戴设备的普及，国产替代空间较大。佳禾智能在技术研发和产品质量方面的优势，有望在国际市场上取得更多份额。

四、行业景气情况

智能穿戴设备作为新兴产业，近年来市场规模不断扩大，消费者对智能穿戴设备的需求也在不断提高。随着技术的进步和成本的降低，智能穿戴设备将在未来几年内保持较高的增长速度。然而，行业竞争激烈，企业需要不断加大研发投入和技术创新力度，以应对市场竞争和行业变革。

五、公司销售情况

公司前三季度营收中，海外营收占比超过七成，显示出公司在国际市场上的较强竞争力。在国内市场，虽然面临激烈竞争，但凭借品牌和技术创新优势，公司也取得了一定的市场份额。随着市场需求的逐步上升，公司在国内市场的份额有望继续增长。

六、成本控制情况

公司在管理费用、财务费用等方面的支出有所增加，但通过合理的成本控制和投资布局战略，公司能够有效应对汇率波动带来的不利影响。此外，随着产能的提升和研发投入的加大，公司有望进一步降低生产成本，提高盈利能力。

七、产品定价能力

公司在智能穿戴产品领域具有较强的技术实力和品牌影响力，具备较高的产品定价能力。然而，随着市场竞争的加剧，公司需要不断优化产品结构和提升产品质量，以维持较高的产品溢价能力。

八、商业模式及分红计划

公司采用垂直整合的商业模式，通过参股上下游产业链的企业，实现核心技术和部件的支撑。在未来一年内，公司预计将加大研发投入和产能释放力度，推动业务持续发展。关于分红计划，公司尚未公布具体的信息，需关注后续公告。

九、坏账情况

根据调研记录，公司未提及坏账情况的具体数据和分析。然而，随着业务的扩张和市场竞争的加剧，坏账风险不可忽视。公司需要加强应收账款管理和风险控制措施，防范潜在的坏账风险。

十、研发投入与规划

公司持续加强对电声及穿戴相关产品技术储备的研发投入，前三季度研发费用达到1.17亿元，较上年同期增加29.8%。未来一年内，公司预计将加大研发投入和产能释放力度，推动业务持续发展。具体规划包括：加强与上下游产业链企业的合作，提高核心技术和部件的自给率；加大智能穿戴领域的研发投入，拓展新的增长点；加强知识产权保护，提高核心竞争力等。