方正证券,中银基金,浙商基金,东方红基金,国泰基金,国海证券,华创证券,煜诚基金,长盛基金,国联证券,创金合信基金,浙商资产,汇添富,安信基金,博时基金

1、公司在行业竞争中,在成本端、技术端的优劣势?

公司具有完整的产业链(锻件、钢球、滚子等)布局,并逐渐实现产品零部件的自供,在产品质量把控、降低成本、客户交付机动性等方面,具备较强的优势;公司在风电轴承大型化发展趋势中,提前进行产品类别布局,储备大型化轴承的技术研发等,公司掌握多种热处理淬火工艺,并且公司是行业内最早采用无软带中频淬火工艺,在热处理工艺方面具有深厚的积累,能满足下游客户对产品的需求。

2、齿轮箱轴承的研发进展、客户开发情况、2025年出货指引?

齿轮箱轴承产品研发进展顺利,目前与拟合作客户进行技术沟通和样机开发阶段,并且已向部分下游客户交付样机,进行挂机验证;因客户对产品验证谨慎,预计2025年小批量出货。

3、2025年主轴轴承产品出货量指引、出货结构占比?

公司产品出货节奏需根据下游客户的吊装计划而定;根据下游客户的需求与反馈,2025年公司主轴轴承产品中,单列圆锥滚子主轴轴承出货量会有较大幅度的提升。

4、海上风电主轴轴承的国产替代情况?

随着风机大型化趋势的到来,下游客户无论从技术路线还是成本端的考虑,都在逐步提高海上风电主轴轴承的国产化率。

5、公司产能和订单情况?

公司目前产能利用率较高,在手排产订单充足,2025年下游客户需求反馈较为积极,公司会根据交付进度,采取优化产线、提高工艺等方式,挖掘产能,满足客户交付要求。

注:因本次投资者关系活动采取线下参会形式,公司严格遵守相关规定,已要求参会者签署调研承诺函,公司保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。

1. 产能信息分析：
公司具有完整的产业链布局，逐渐实现产品零部件的自供。在产品质量把控、降低成本、客户交付机动性等方面具备较强的优势。此外，公司在风电轴承大型化发展趋势中提前进行产品类别布局，储备大型化轴承的技术研发等。公司掌握多种热处理淬火工艺，并且是行业内最早采用无软带中频淬火工艺，在热处理工艺方面具有深厚的积累，能满足下游客户对产品的需求。

产能释放进度：根据调研记录，公司目前产能利用率较高，在手排产订单充足。2025年下游客户需求反馈较为积极，公司会根据交付进度，采取优化产线、提高工艺等方式，挖掘产能，满足客户交付要求。

2. 未来增长点分析：
公司未来的增长点主要在于海上风电主轴轴承的国产替代以及齿轮箱轴承等新产品的研发和市场拓展。随着风机大型化趋势的到来，下游客户无论从技术路线还是成本端的考虑，都在逐步提高海上风电主轴轴承的国产化率。此外，齿轮箱轴承产品研发进展顺利，已向部分下游客户交付样机，进行挂机验证。

3. 国内外竞争情况及竞争对手分析：
在国内市场，公司面临来自国内外同行的竞争压力，如人本、新马等。在国际市场，公司需要面对日本、德国等国家的竞争对手。然而，由于公司在产品质量把控、降低成本、客户交付机动性等方面具备较强的优势，以及在风电轴承大型化发展趋势中的技术储备，公司在市场竞争中具有一定的优势。

4. 行业景气情况分析：
随着全球能源结构的调整，风电产业将持续保持高速发展。海上风电作为风电产业的重要组成部分，其市场需求也将持续增长。因此，整个风电轴承行业的景气情况较好。

5. 公司销售情况分析：
国内市场方面，公司已与部分下游客户建立了良好的合作关系，产品得到市场认可。海外市场方面，公司已经取得了一定程度的市场认可，但仍需进一步开拓市场和提高品牌知名度。

6. 成本控制分析：
公司在成本控制方面表现出色，通过自供零部件、掌握多种热处理淬火工艺等方式降低成本，提高产品竞争力。同时，公司会根据交付进度，采取优化产线、提高工艺等方式，挖掘产能，满足客户交付要求。

7. 定价能力分析：
公司在产品定价方面具有一定的优势，能够根据市场需求和竞争态势进行合理定价，以保持产品的竞争力。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是以产品研发、生产和销售为主，通过不断创新和优化产品结构，提高市场份额和盈利能力。

9. 坏账情况分析：
根据调研记录，公司尚未出现明显的坏账情况。然而，投资者需要注意风险点，如客户信用风险、市场风险等。

10. 研发投入和规划分析：
公司在研发方面的投入较大，包括齿轮箱轴承和主轴轴承等新产品的研发。公司计划在未来几年加大研发投入，以保持技术领先地位和市场竞争力。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在其在产业链布局、技术研发、产品质量把控等方面的优势，以及在风电轴承大型化发展趋势中的技术储备。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
根据调研记录，公司的产品包括齿轮箱轴承、主轴轴承等。这些产品的主要依赖原材料为钢材、铜材等金属材料以及各类润滑油、密封件等。

13. 题材分析：
公司的题材主要包括新能源、高端装备制造等。新能源领域的需求持续增长，为公司带来市场机遇；高端装备制造领域的技术进步和国产替代趋势也为公司带来发展空间。

风险点：经济环境不确定性、政策调整、市场竞争加剧等。