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(一)2024年11月12日调研交流的主要问题及公司回复概要

问题1:公司的产品是否定位高端?自有品牌是如何布局和规划的?

答:公司的自有品牌立达信是高端定位,立达信2B聚焦教育领域,主要提供教育照明产品、校园健康光环境解决方案、健康校园相关产品和解决方案。立达信2C承袭教育专用护眼技术,逐步将护眼照明产品推广至家居环境,以健康、高品质的照明产品作为立达信2C品牌新的增长点。立达信“一灯一世界”则聚焦于高端原创设计灯具。公司自有品牌同时布局2B和2C,线下渠道主要以经销代理制为主,线上渠道主要以天猫、京东平台的品牌旗舰店为主,同时已在尝试直播、异业渠道合作等多种模式,多渠道拓展市场。

问题2:公司业绩以出口为主,从行业整体的趋势来看客户的去库存是否已经结束?是否意味着当前的业绩已经触底?

答:受海外市场有效需求不足影响,行业经历了一段时间的“去库存”周期,公司也不例外,2023年业绩与2022年相比出现下滑。2024年前三季度公司营业收入同比微降,基本保持平稳。从市场端和客户端的调研情况来看,“去库存”已基本结束,但还难以断言市场需求能够显著回暖。

对于公司而言,面临激烈的市场竞争环境,惟有坚持创新,持续提升产品竞争力、不断优化产品结构、进一步加强供应链协同,多方面共同发力,主动积极应对市场环境变化,才能保持可持续健康发展。

问题3:请介绍一下公司在泰国建厂的情况?在泰国生产与在国内生产相比是否有优势?

答:为了更好地防控风险、服务好客户,公司2021年就开始布局泰国基地,当前是在租赁的厂房进行生产制造。照明、控制与安防、家电三大品类均已在泰国基地实现规模化生产,2023年泰国基地出货额已超过人民币7亿元。后续,公司将有序扩大对泰国基地的投资建设,不仅是厂房,还将包括生活配套设施的建设;待泰国基地建设完成后,公司的海外交付能力将会大幅度提升。公司将结合实际业务需求和资源利用效率,合理安排泰国基地的建设进度。

泰国基地和国内生产制造相比,综合来看,当前并没有明显的优势,主要受人员生产效率、本地供应链配套不完善等因素的影响。同时,泰国基地近年还在产能爬坡期,规模化优势尚未完全发挥出来。

后续,公司将重点通过数字化转型、加快自动化生产、建设本地供应链等方面的措施,全面提升泰国基地的效率和效益。

问题4:请介绍一下公司的主要产品有哪些?

答:公司主要业务分为照明板块和物联网板块。照明板块主要是LED光源和LED灯具,LED灯具又包括家居灯具和专业灯具,主要产品包括LED光源、筒灯、吸顶灯、面板灯、灯盘灯、线条灯、工矿灯、泛光灯等。物联网板块包括物联网智能硬件,如智能照明、控制、传感、监控、智能小家电等智能硬件产品;同时通过自有品牌推广软硬件结合的物联网解决方案。

问题5:公司在物联网方面的布局和规划有哪些?

答:公司是以智能照明为起点进入了物联网领域,随着物联网技术的发展以及应用产品的相继落地,公司在2016年正式成立物联网事业部,正式进入物联网产业。

公司物联网业务聚焦智慧生活、智慧管理两大领域,在研发端从“边、云、管、端”深入布局,建立了智能照明、智能控制与安防等智能硬件产品以及通讯模组的研发设计能力,自主开发了软件平台。在交付端,建立起物联网智能硬件的规模化生产制造能力。

在海外市场以代工为主要模式销售物联网智能硬件,主要包括照明类、控制类、安防类和智能小家电等品类。

在国内市场以自有品牌立达信,来推广软硬件结合的物联网解决方案。同时,与外部合作伙伴开展生态合作,为客户、为消费者提供更多产品与服务。

问题6:面对可能升级的中美贸易摩擦风险,公司是如何应对的?

答:为了增强对宏观环境波动的适应能力,减轻国际贸易格局变化可能带来的不利影响,公司已在泰国布局制造基地,并已形成规模化供货能力,目前仍在加大投资建设,增加海外产能。同时,将加快培育海外供应链,增强供应链的韧性。

在业务布局方面,公司坚持“品牌代工双主业,国内国外双循环”的策略,持续发展海外和国内业务。

公司将持续关注中美贸易环境的变化,并审慎评估对公司可能产生的影响,积极采取措施应对可能出现的挑战。

根据调研记录，我们可以分析以下几个方面：

1. 产能信息与释放进度：公司主要业务分为照明板块和物联网板块。照明板块主要是LED光源和LED灯具，包括家居灯具和专业灯具等。在泰国基地，照明、控制与安防三大品类均已实现规模化生产。然而，从行业整体趋势来看，客户的去库存已基本结束，但市场需求能否显著回暖还难以断言。因此，公司需持续关注市场变化，优化产品结构，提升竞争力。

2. 未来增长点：公司未来的新增长点主要在于教育照明产品、校园健康光环境解决方案等领域。此外，随着物联网技术的发展，公司也在积极拓展物联网业务，聚焦智慧生活、智慧管理两大领域。公司在海外市场以代工为主要模式销售物联网智能硬件，在国内市场则通过自有品牌立达信推广软硬件结合的物联网解决方案。

3. 国内国际竞争情况与国产替代空间：当前国内照明行业竞争激烈，品牌众多。公司在海外市场也面临着一定的竞争压力。然而，随着国内市场的不断发展，国产替代的空间仍然较大。公司需加强研发投入，提升产品质量和创新能力，以应对潜在的竞争和市场变化。

4. 行业景气情况：受全球经济环境的影响，照明行业近年来也面临一定的下行压力。然而，随着智能家居、智慧城市等概念的兴起，以及政府对绿色低碳产业的支持，照明行业的发展前景仍然值得期待。公司需紧跟市场趋势，加大创新力度，提升核心竞争力。

5. 公司销售情况：公司在国内市场通过经销代理制和线上渠道进行销售；在海外市场则主要以代工为主。公司需关注国内外市场的销售情况，调整销售策略，以提高市场份额。

6. 成本控制：公司在泰国基地的建设过程中，将合理安排投资建设进度，结合实际业务需求和资源利用效率，提升泰国基地的效率和效益。此外，公司还需关注原材料价格波动等因素，优化成本结构，降低成本压力。

7. 产品定价能力：公司的产品定位高端，拥有自有品牌立达信、立达信2B等。在定价方面，公司需根据市场需求、竞争对手状况以及成本等因素进行综合考虑，制定合理的价格策略。

8. 商业模式：公司的商业模式主要包括品牌代工双主业、国内国外双循环等。在新的市场竞争环境下，公司需不断调整和优化商业模式，以适应市场变化，实现可持续发展。

9. 坏账情况：由于调研记录中仅提到了精神纲领而未具体实施的情况，我们无法判断公司的坏账情况。然而，作为投资者，我们需要关注公司的信用风险、应收账款周转率等方面的数据，以评估公司的财务状况。

10. 研发投入与规划：公司在研发方面的投入较为谨慎，但在物联网领域的布局和发展上较为积极。在未来一年内，公司将继续加大研发投入，提升产品技术水平和创新能力。

11. 护城河体现：公司的护城河主要体现在品牌优势、产品质量、技术研发能力等方面。在新的市场竞争环境下，公司需不断提升自身的核心竞争力，以巩固和拓展护城河。

12. 产品名称及依赖的原材料：调研记录中提到的产品包括LED光源、LED灯具、智能照明、控制与安防等。这些产品的主要原材料为电子元器件、金属等。公司在采购原材料时需关注市场价格波动、供应链稳定性等因素，以降低成本风险。

13. 题材：公司的题材主要包括教育照明、物联网、智能家居等。这些题材在未来市场具有一定的发展潜力。然而，公司在发展过程中也需要关注政策风险、技术更新换代等因素带来的挑战。

综上所述，根据调研记录，我们可以分析出公司在产能释放、未来增长点、国内外竞争情况、行业景气情况、销售情况、成本控制、产品定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入与规划、护城河体现、产品名称及依赖的原材料等方面的优势、劣势、风险点等信息。在此基础上，结合当前的经济环境判断公司未来一年的业绩预期。