新加坡保宁资本

1.近年来全国啤酒生产量在下降,为何公司的麦芽销售量还能继续增长?

答:公司聚焦于发展啤酒麦芽业务,致力于打造国际领先的优质麦芽制造企业,目前产能规模位居亚洲第一、世界第四,具有一定的技术优势和高端领域的先发优势。公司始终坚持为啤酒客户提供优质的麦芽和周到的服务,与主要客户均有多年稳定的合作关系,抗风险能力较强。公司近年来均处于基本满产满销状态,两个募投项目建成后,新产能的投产为公司进一步提高销售规模打下了坚实的基础。

2.公司近年在广州和江苏扩了产能但产能利用率还维持在高位,未来是否有其他扩产计划?

答:公司的发展战略是深耕麦芽主业,巩固公司在行业内的领先地位,致力于打造世界一流的麦芽供应商,推动企业可持续发展。随着近年募投项目广麦4期扩建项目、年产13万吨中高档啤酒麦芽项目建成投产,以及2024年公司下属宝麦公司实施新建5万吨/年特制麦芽生产线项目,未来公司将根据发展战略需求,适时安排产能结构的进一步优化和产能布局的进一步完善等工作。

3.红海危机对公司的运输成本和运输时间有什么影响?

答:2023年12月开始,红海危机导致全球海运物流被迫绕道好望角,亚欧航线的货运周期将延迟7-15天左右,给海运费价格带来一定波动同时影响减少可使用船只的数量。公司主要使用进口大麦作为原材料,主要来源国家有澳大利亚、加拿大、法国、阿根廷等。亚欧航线受影响,公司采取增加其他地区采购、减少欧洲大麦采购的措施予以应对。总体来讲,红海危机对公司的运输成本和时间影响可控。

4.能否介绍一下公司海外业务的进展情况?

答:公司持续开拓海外市场,近年来与诸多海外客户保持良好稳定的合作,出口销售业务取得显著增长,主要出口区域覆盖东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区。海外啤酒客户主要分为两类:一类是大型跨国啤酒集团在当地的分厂/分公司,一类是当地大型啤酒集团。公司与海外啤酒客户的业务关系较为稳定。

注:

1.交流过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况;

2.本次活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容,不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证,敬请广大投资者注意投资风险。

1. 产能信息分析：
公司聚焦于发展啤酒麦芽业务，目前产能规模位居亚洲第一、世界第四。两个募投项目建成后，新产能的投产为公司进一步提高销售规模打下了坚实的基础。公司近年来均处于基本满产满销状态。

2. 未来增长点分析：
公司未来的增长点主要在于深化麦芽主业，巩固行业领先地位，打造世界一流的麦芽供应商，推动企业可持续发展。此外，公司还计划根据发展战略需求，适时安排产能结构的进一步优化和产能布局的进一步完善等工作。

3. 国内外竞争情况及替代空间分析：
国内市场竞争激烈，但公司在技术优势和高端领域的先发优势方面具有一定竞争力。国际市场上，公司已进入亚洲第一、世界第四的地位。国产替代空间较大，随着国内麦芽制造技术的不断提高，有望降低对进口麦芽的依赖。

4. 行业景气情况分析：
近年来全国啤酒生产量在下降，但公司麦芽销售量仍能继续增长。这说明市场对啤酒麦芽的需求仍然存在一定的刚性需求，有利于公司的发展。

5. 公司销售情况分析：
公司在国内和海外市场的销售情况均良好。近年来出口销售业务取得显著增长，主要出口区域覆盖东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区。与海外啤酒客户的业务关系较为稳定。

6. 成本控制分析：
公司采取多种措施降低成本，如增加其他地区采购、减少欧洲大麦采购等。总体来说，红海危机对公司的运输成本和时间影响可控。

7. 产品定价能力分析：
公司在产品定价方面具有一定优势，能够根据市场需求和成本变化进行合理调整。

8. 商业模式分析：
公司采用以优质麦芽为核心的供应链模式，与主要客户建立长期稳定的合作关系，具备较强的抗风险能力。

9. 坏账情况分析：
虽然调研记录中未提及具体的坏账情况，但从公司与主要客户的长期稳定合作关系来看，坏账风险相对较低。

10. 研发投入和规划分析：
公司持续加大研发投入，以提升产品质量和技术水平。未来一年内，公司将继续推进技术创新和产品升级。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：技术优势、高端领域的先发优势、与主要客户的长期稳定合作关系以及优质的供应链管理。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到的产品为啤酒麦芽，主要依赖澳大利亚、加拿大、法国、阿根廷等国家的进口大麦作为原材料。

13. 题材分析：
公司的题材主要包括啤酒麦芽业务、海外市场拓展、技术创新和产品升级等方面。公司在这些领域都有一定的竞争优势和发展潜力。

14. 分红情况及未来分红计划分析：
调研记录中未提及具体的分红情况和未来分红计划，需结合公司的财务报告和相关公告进行分析。

15. 当前经济环境下的业绩预期：
综合以上分析，预计公司未来一年的业绩表现将受到国内外市场需求、原材料价格波动等因素的影响。在全球经济环境不确定的情况下，公司的稳健经营和抗风险能力将有助于保持良好的业绩表现。然而，投资者也应关注潜在的市场风险和行业竞争格局的变化，做好风险管理。