东吴证券,汇丰晋信基金,平安养老,申万菱信基金

主要采用解答投资者提问的方式进行,主要问题回复如下:

1、三季度洛索洛芬钠凝胶贴膏院外的放量趋势如何?明年的院外展望?

回复:公司前三季度贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%。第三季度贴膏剂院外实现销售收入0.58亿元,同比增长113.49%。

鉴于当前公司院外市场展现出的积极发展趋势,我们相信来年亦能维持良好的增长态势。

2、洛索洛芬钠凝胶贴膏的集采落地最新进展?基层推广情况?

回复:洛索洛芬钠凝胶贴膏现有20多个行政区域已执行省级集采,集采中标地区已全部执行,仅有北京、上海、湖北、山东尚未开展集采。目前我们的工作重心主要聚焦于基层市场的开拓,特别是已执行省级集采的区域,我们正加速推进开发进程。

3、消炎镇痛巴布膏及明后年上市的产品对业绩的贡献情况的预期?

回复:目前,消炎镇痛巴布膏销售渠道以OTC为主。展望未来,预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将进一步丰富公司外用贴膏剂产品线,凭借现有的销售资源及销售网络能够迅速渗透至医院和连锁市场。此外,多款仿制药有望参加首轮国家集采,为公司未来利润增长提供支撑。

4、公司未来其他凝胶贴膏产品上市节奏?

回复:目前,消炎解痛巴布膏预计从本月开始上市销售;按照现在的研发进展和产品申报情况,预计2025年将获批吲哚美辛凝胶贴膏和氟比洛芬凝胶贴膏。预计2026年获批的外用制剂有洛索洛芬钠贴剂、酮洛芬贴剂、氟比洛芬贴剂、克立硼罗软膏、双氯芬酸二乙胺乳剂、盐酸丁卡因凝胶。除了自主研发,公司也会加大外用制剂的收购力度,尽快构建产品矩阵,充分发挥销售网络优势,进一步巩固公司外用制剂的市场地位。

5、凝胶贴膏和贴剂的主要差别?

回复:凝胶贴膏与贴剂的主要区别有三个方面:①剂型不同,按照《中国药典》2020版剂型归类,两者剂型不同,一个是贴膏剂,一个是贴剂;②基质材料不同,凝胶贴膏基材由高分子亲水性凝胶和经皮给药系统组成,亲肤性更好,贴剂基材由热熔胶组成,粘附性更好;③制备工艺不同,凝胶贴膏制备过程中不需要高温加热,制备过程中产生的杂质少,制备热熔胶贴剂需要高温加热等。凝胶贴膏亲肤性更好,服帖更舒适,贴剂相对凝胶贴膏而言,因粘附性更好,更适合膝盖、手肘等活动较多部位,因此两者各有优势。

6、对24年全年的业绩预期及25年的业绩展望?

回复:2024年度公司营业收入预计是同比增长10-20%,扣非净利润预计是同比增长30-40%,具体可以参考公司披露的2024年度财务预算报告。2025年我们也将全力以赴,争取做出更好的业绩回报社会、回报股东。(风险提示:公司的经营计划目标及产品销售规划能否实现取决于市场状况、经营环境、行业政策等多种因素,存在较大不确定性,部分前瞻预计不代表公司对2024年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险)。

7、第三季度酮洛芬凝胶贴膏的销售情况以及进院情况?

回复:酮洛芬凝胶贴膏的销售收入第三季度比第二季度增长超60%。截至9月30日,已开发二三级医院800多家,一级医院800多家,加上民营医院,开发终端近2,000家,接下来的重点是推进医院的上量工作。

8、公司销售费用率降低的主要原因?

回复:主要因素有三个方面:第一,主导品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采地区陆续开始执行,降低了部分销售费用;第二,公司营销模式转型,费用率得到有效控制;第三,院外市场占比进一步提升。

产能信息：
洛索洛芬钠凝胶贴膏前三季度院外实现销售收入1.65亿元，同比增长219.28%。第三季度贴膏剂院外实现销售收入0.58亿元，同比增长113.49%。公司正在加速推进开发进程，预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将进一步丰富公司外用贴膏剂产品线。

未来增长点：
公司未来新的增长点主要集中在消炎镇痛巴布膏及明后年上市的产品。预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将为公司带来利润增长。此外，多款仿制药有望参加首轮国家集采，进一步巩固公司外用制剂的市场地位。

国内国际竞争情况：
国内市场竞争激烈，主要竞争对手有云南白药、华润三九等。国际市场上，公司在巴西、印度等地设有生产基地，面临来自国际品牌的竞争压力。国产替代空间较大，但仍需关注政策变化和市场需求。

行业景气情况：
随着消费者对药品安全和效果的要求不断提高，外用贴膏剂市场具有较大的发展空间。公司在研发、生产和销售方面拥有较强的实力，有望在行业内保持领先地位。

公司销售情况：
前三季度贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元，同比增长219.28%。第三季度贴膏剂院外实现销售收入0.58亿元，同比增长113.49%。酮洛芬凝胶贴膏的销售收入第三季度比第二季度增长超60%。公司正在加速推进开发进程，预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将进一步丰富公司外用贴膏剂产品线。

成本控制：
公司通过优化生产工艺、降低原材料成本等方式，实现了销售费用率的降低。此外，公司正加速推进开发进程，预计明年即将上市的氟比洛芬凝胶贴膏和吲哚美辛凝胶贴膏将进一步提高产品的毛利率。

商业模式：
公司采用自主研发、生产和销售相结合的商业模式。目前，公司在外用贴膏剂领域具有较强的市场份额，未来将继续加大研发投入，拓展新产品线，提高市场竞争力。

坏账情况：
公司未提及坏账情况。

分红计划：
公司未提及分红计划。

研发投入与规划：
公司正在加快研发进度，预计2025年将获批吲哚美辛凝胶贴膏和氟比洛芬凝胶贴膏。此外，公司还将加大外用制剂的收购力度，构建产品矩阵，充分发挥销售网络优势，提高市场竞争力。

护城河：
公司的护城河主要体现在其在外用贴膏剂领域的技术优势、品牌知名度以及丰富的销售渠道。此外，公司在研发、生产和销售方面具有较强的实力，有望在行业内保持领先地位。

依赖的原材料：
公司未提及具体依赖的原材料。

题材：
医药行业、生物医药、外用贴膏剂等领域。