线上参与公司2024年第三季度业绩说明会的全体投资者,华泰资管

交流内容主要如下:
1、主品牌和子品牌一般情况下是否开在同一个楼层或相近位置?
商业体本身对正装、休闲、运动风格有不同的区分,所以不同风格的品牌会分布在不同区域。
2、YOUNGOR、MAYOR品牌的供应链、采购的协同情况?
公司有自有工厂,生产由总部进行协调,协同性较高;采购方面,MAYOR主要涉及进口面料。
3、渠道优化过程中,店铺进驻购物中心是否存在障碍?
在渠道开拓的过程中,主品牌YOUNGOR也在做一些变化,包括产品店铺形象、全品类的延展;另一方面,UND与HH的品牌力强,可助力公司打通进入高端购物中心等渠道。
4、购物中心的店效是否强于街边店?
从平均店效上看,购物中心低于街边店。但公司针对购物中心渠道的产品研发、场景陈列和形象展示,对优化产品结构、提升品牌形象、吸引年轻客群等具有积极作用。
5、分红的未来规划?后续分红金额是否会保持稳定?
公司2023年年度股东大会已明确于2024年9月、12月及2025年3月结合当期业绩、未分配利润、现金流情况等因素实施3次中期分红的规划。公司已于9月13日完成2024年第一季度现金红利分派,并于10月26日发布半年度分红方案,具体实施情况请关注后续公告。

1. 产能信息及释放进度：
雅戈尔拥有多个生产基地，但调研记录中并未提供具体的产能数据。然而，从公司对供应链的协同管理来看，其自有工厂和总部的生产协调能力较高，这有助于提高产能利用率。此外，公司正通过产品店铺形象、全品类延展等方面的调整来优化渠道，这也可能带来产能的提升。总体来说，雅戈尔的产能释放进度尚不明确，需要进一步关注。

2. 未来增长点：
雅戈尔主要关注正装、休闲、运动风格的品牌发展。随着消费者需求的多样化和个性化，公司可以通过不断创新和优化产品结构来满足不同客户群体的需求。此外，购物中心渠道的发展也有望成为公司的新的增长点。通过提高产品研发、场景陈列和形象展示等方面的能力，公司可以吸引更多年轻客群，提高品牌知名度和市场份额。

3. 国内外竞争情况及替代空间：
国内市场方面，雅戈尔面临来自同行业其他品牌的竞争压力。然而，公司在产品质量、设计和品牌形象方面具有一定优势，有望在竞争中脱颖而出。在国际市场方面，雅戈尔作为中国品牌，面临着与国际知名品牌的竞争。但随着中国经济的持续发展和国际地位的提高，公司有机会在全球市场占据一定的份额。此外，国产替代的空间也较大，特别是在一些低端市场领域。

4. 行业景气情况：
当前经济环境下，服装行业整体呈现复苏态势。随着消费者信心的恢复和消费支出的增加，尤其是线上购物渠道的快速发展，为服装行业带来了新的发展机遇。然而，行业竞争加剧和原材料价格波动等因素仍存在一定的风险。

5. 销售情况：
调研记录中提到了雅戈尔在国内和海外的销售情况。在国内市场，公司通过多渠道拓展市场份额，包括购物中心、百货商场等。在海外市场，公司通过收购等方式进入欧洲、美洲等地的市场。总体来说，雅戈尔的销售情况尚可，但需要关注国内外市场的变化和竞争态势。

6. 成本控制：
公司通过自有工厂、供应链协同等方式降低生产成本，提高效率。此外，公司还通过优化产品结构、提高品牌形象等方式来提高产品附加值，从而降低单位成本。

7. 定价能力：
调研记录中未提及雅戈尔的定价能力。然而，作为一家具有品牌实力和市场竞争力的公司，雅戈尔有望通过差异化定价策略来实现产品的高附加值。

8. 商业模式：
雅戈尔采用多品牌、多渠道的商业模式。通过主品牌YOUNGOR和子品牌MAYOR的相互支持，公司可以满足不同客户群体的需求。此外，公司还通过购物中心等渠道拓展市场份额，提高品牌形象。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及雅戈尔的坏账情况。然而，作为一家上市公司，雅戈尔需要密切关注潜在的信用风险，加强内部控制和风险管理。

10. 研发投入和规划：
调研记录中未提及雅戈尔的研发投入和规划。然而，随着消费者需求的多样化和个性化，公司需要不断加大研发投入，以保持产品的竞争力和创新能力。

11. 护城河体现：
雅戈尔的护城河主要体现在品牌实力、产品质量、供应链协同等方面。这些优势有助于公司在激烈的市场竞争中脱颖而出，保持较高的市场份额和盈利能力。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中未提及具体的产品名称及其依赖的原材料。然而，根据雅戈尔的主要业务范围(正装、休闲、运动风格),可以推测其产品可能涉及面料、成衣等多个环节。

13. 题材：
调研涉及的主题包括产能释放、增长点挖掘、竞争态势分析、行业景气、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和规划等。这些题材对于分析雅戈尔的经营状况和发展潜力具有重要意义。