华福证券

一、介绍公司基本情 况

唯科科技专业从事于 精密注塑模具 的研发、设计、制造和销售业务,并拓展至注塑件以及健康产品的生产和销售业务,已发展成为“模塑一体化”规模生产 企业,致力为汽 车、医疗、电子、工业用品等制造企业提供优质的产 品与服务。公司 通过多年的生产实践,已经掌握了精密注塑模具设计 和制造以及注塑 成型的核心关键技术,积累了丰富的生产实践经验,同时公司直接或间接为全球500强企业客户提供产品解决方案和最终产品。

自成立以来,公司始 终以精密注塑 模具为核心业务,在做大做强核心业务的同时,积 极拓展产业链条 ,将业务延伸至下游的注塑件、组件和健康小家电等 总成产品领域。为加强与国际 先进水平接轨,实施制造和服务本地化策略,2018年公司在德国建设海外生产基地,开启全球化经营布局;自2019年起公司开始在马来西亚、墨西哥、美国、新加坡、越南等地建 设生产基地及营销服务网点, 全球化经营布局进一步扩张。通过多年 创新发展,公司已进入“多样 化产品组合、多元化应用领域、全球化 市场布局”的全面发展阶段并 成长为规模较大的模塑一体化高新技术企业。

唯科专注以技术创新驱动企业成长,唯科集团目前拥有专利超500项(其中已授权发明专利27项),先后被评为“中国精密注塑模具重点骨干企业”、“高 新技术企业”、 “国家企业技术中心”、“国家级专精特新‘小巨人 ’企业”等荣誉 ,现已成为国内领先、国际知名的精密注塑模具企业之一。

二、提问交流环节

问题1:公司前三季度业绩亮眼,主要增长来源于汽车和小家电板块,请问这种行业变化是 从什么时候开始?增长的主要原因 是什么?

回复:公司前三季度 销售增长主要来源三个板块 :新能源、小家电、户外家居。

新能源板块是公司在2022年初上市后开始投入资源切入的赛道,2023年销售额由2022年的不足3000万元迅速放量到1.6亿元,今年前三季度销售额达2.4亿元。

小家电板块是去年下 半年开始进入旺季,今年上 半年延续了这一势头,这方面可能和 美国大选征收关税的担忧有关 ,客户估计有提前进行了一定量的囤货准备。2022年、2023年和今年前三季度销售额分别为2.1亿元、3.8亿元和4.3亿元。

户外家居板块这两年也增长较快,2022年、2023年和今年前三季度销售额分别为1.6亿元、2.8亿元和2.4亿元。

问题2:上市前汽车 板块模具收入占 比较高,上市后却降低了,这是什么原因造成的?

回复:上市前公司汽 车板块模具主要是“商品模 ”,即公司直接出售模具给汽车一级 供应商,一级供应商自己生产 注塑件,所以当时模具收入占比较高。

上市后公司主要以“ 生产模”为主,即客户的模 具及其注塑件都由公司生产,公司延伸了产业链,同时扩大了生产规模。

问题3 :公司受行业影响是否明显?

回复:公司业务特点 是小批量多品种及多元化的 业务领域范围,这种业务组合优点是 毛利率较高,且 抗行业周期涨跌。由于业务涉及汽车、家电、家居、 电子、医疗等多个行业,多行 业业务往往会有替代作用,如某行业处 于下行周期时,另一行业又能 复苏上来补充,所以公司受行业周期影响不太明显。

问题4 :模具行业是否有比较明显的周 期性?

回复:模具作为工业 之母,批量化的产品基本都 要应用到模具,对于单一行业的模具而言,受行业周期的影响较大 ;我们公司涉及多行业领域,所以这种行业周期影响会较小,近几年 我们模具销售额也较为稳定。

问题5:公司与客户的粘性如何?是 不是只要能跟住客户研发新产品的脚步,一般是不会 被轻易的挤掉?

回复:在汽车、医疗 等生命周期较长的领域,由 于体系认证周期较长、同产品系列技 术诀窍配合性较 高,客户重新选择替代供应商成本较高;在时尚小家 电领域,公司在品质、全产业 链生产周期和性价比上都具备较强优势 ;整体而言,公 司与客户的粘性较高,这点从我们近几年销售额增长趋势也可以验证。

问题6:公司内外销占比及海外销售各地区份额占比如何?是否担心后续美国加关税等问 题?

回复:今年前三季度公司外销占比接近42%,主要销售地区为北美、欧洲和亚洲,外销份额占比分别为29%、30%和39%。

公司已提前布局德国、墨西哥、马来西亚、越南等海外生产基地,可以支持贴近客户交付;另公司与海外客户主要是以FOB贸易模式进行交易,FOB模式下的海运费和关税主要由客户承担,故关税的上涨对公司目前的影响较小 。但关税的上涨 可能会对未来订单、新项目等产生影响,故公司仍将 时刻关注国际形 势变化,根据客户需求设计多样的跨境服务方案,稳步推进公司海外业务发展。

问题7 :公司海外建厂是否都是为了应对美国加关税等问题?

回复:海外建厂除了应对关税,主要还有以下其他目的:(1)作为公司对外宣传和生 产服务窗口,能 够进一步提升公司影响力,开拓国际市场;(2)有利于公司直接对接引进国际先进技术,提高公司高端化产品产能;(3)保障产品供应,可以全球化贴近市场配套供应。

问题8:未来三年怎么保持收入高增 长?哪个领域是拓展的重点?如何拓展?

回复:未来公司会继 续将寿命周期较长的汽车领 域作为战略发展的重点,努力从二级 供应商向一级供 应商迈进;为加快这一进度,公司在内生拓展的同时,将积极寻找合适的并购标的。

问题9 :会考虑进行海外并购吗?

回复:公司围绕增强 核心竞争力的 方向,积极探 索和寻求符合公司发展战略的投资标 的,至于投资标 的公司的地域没有明确限制。海外企业有品牌、渠道 、关税、运输成 本等优势,但 海外并购相对难度大,如文化背景、语 言沟通等障碍;且海外传统制 造业企业存在人工成本、周边配套供应链不足、盈利能力较低等不利因素。