兴业证券,长江资管,国海证券,辰翔基金,华金证券,中泰证券,中银证券,广发证券,卫宁投资,北京禹田资本,西部证券,润达基金,华安基金,德邦证券,高盛资产,沃珑港资本,博道基金,建信基金,禹田资本,诺安基金,湘财基金,花旗银行,睿郡资产,信达证券,华鑫证券,石智基金,中信证券,朱雀基金,Oberweis,建信养老,国元证券,招商局中国,中移资本,东北证券自营,汇丰前海,前海开源基金,新媒股份,财通资管,青骊资产,Citadel,Temasek,光大证券,长城证券,华泰资产,LMR Partners,东方财富证券,东兴基金,海通资管,华夏久盈,冠达泰泽基金,中信保诚资管,世亨基金,工银瑞信,CICC,中国国际金融,磐厚动量,山西证券,淳厚基金,Khazanah,大家资产,浙商证券,富海中瑞,东方证券,Alpines Capital Limited,华夏基金,红年资产,野村东方,创金合信基金,淡马锡,Comgest,明河投资,人保资产,深圳山石基金,新华资产,西部利得基金,杭银理财,西南证券,景顺长城,瑞民投资,承势资本,首创证券,申万宏源证券,国泰君安,煜德投资,羊角基金,华安证券,南京证券,Schroders,华富基金,东北证券,国海证券研究所,博时基金,大成基金,Jefferies,神农投资,耕霁投资,光大保德信基金,鹏扬基金,广发证券自营,海通证券,顶天投资,东兴证券,太平洋证券,建银国际证券,民生证券,金鹰基金,泓德基金,财信证券,国联证券,银河证券,Millennium Capital,国金证券,民生加银基金,华西证券,上海笙利,财信产业基金,国投证券,华创证券,青榕资管,易根企业,九泰基金,瑞银证券,天风证券,长江证券,江源资本,施罗德投资,国盛证券,国信证券,银华基金,长安基金,中邮人寿保险,汇丰晋信基金,华泰自营,平安养老险,东吴证券,招商证券,摩根士丹利,中金公司,国寿养老,华商基金,方正富邦基金,长盛基金,中信建投,万联证券,华福证券,上银基金,国融证券自营,华泰证券,广发基金,长信基金,华安合鑫私募,凯石基金,开源证券,厦门坤易投资,中原证券

提问1:请介绍一下会员业务发展情况,现阶段会员业务发展策略,以及未来会员业务提升路径。

答:2023年末,芒果TV有效会员规模达6653万,续创新高;全年会员业务收入43.15亿元,同比增长10.23%,其中,第四季度会员收入同比增长35.64%,会员业务发展再次提速,会员增长与内容投入形成良性循环、正向反馈,步入高质量发展新阶段。现阶段,芒果TV会员业务更加侧重会员规模增长,同时也会兼顾ARPPU的提升。未来会员业务提升路径,一方面,锚定内容为王,不断丰富用户权益,依托优质独播内容实现用户的拉新和留存,另一方面,加强渠道合作和异业合作,寻求会员增长和会员业务增收新的增量。

提问2:公司怎么看今年的广告市场,广告主投放意愿和预算是否出现明显改善?公司全年大致的目标是什么样的?

答:去年四季度以来,消费复苏以及与之紧密相关的广告行业复苏确定性逐步增强,凭借优质的品牌广告资源,公司有望成为品牌广告回暖的受益者。2023年第四季度公司广告收入同比增长15.95%,同比增速实现了由负转正的趋势逆转;2024年一季度,公司广告业务延续了稳健的增长态势。展望全年,在广告市场回暖的大背景下,公司对广告业务保持乐观。“四平台”春季招商会即将举行,敬请关注公司最新发布的内容与广告产品。

提问3:《乘风2024》刚刚上线,节目保持了一贯的水准与热度。公司全年综艺规划方面是怎么样的,有哪些值得重点期待的综艺节目?

答:公司持续巩固综艺节目的行业领先优势,2023年芒果TV上线各类综艺节目超100档,综艺上新数、独播数、创新率均居行业榜首。2024年第一季度,《大侦探第九季》《花儿与少年·丝路季》和《声生不息·家年华》稳居Q1全网网络综艺有效播放前三(云合数据)。后续,《乘风2024》《歌手2024》《披荆斩棘4》《快乐老友记2》《中国村花》等一大批重磅综艺节目,将为用户和观众提供高质量的视听体验。

提问4:我们注意到,公司在不断加大剧集的投入力度,《与凤行》《群星闪耀时》等剧集关注度比较高。请问公司整体剧集投资投入产出比和剧集策略是什么样的,变化趋势如何?

答:近年来,公司通过强化内容成本管理、优化剧集产能规划、提升内容品质和优品率、拓宽影视剧内容变现渠道和精细化运营水平,助推剧集板块的投入产出比呈现逐年提升的态势。在剧集策略方面,公司会进一步加大影视剧投入,尤其是侧重头部剧集的投入,通过成立剧类评估品控中心,推行超级工作室,推出“新芒S计划”,进一步补强优质剧集的供给能力。公司储备的剧集包括《国色芳华》《水龙吟》《小巷人家》《日光之城》《另一种蓝》《长乐曲》等等。

提问5:公司在AI方面应用布局越来越多,能否请管理层展开讲讲AI的进展及目前赋能情况?我们大量的库存视频,是否应用于模型训练或者多模态大模型开发?

答:公司高度重视各类AI技术的研发和应用,组建了专门AIGC创新应用团队,先后推出了40多项AI落地应用产品,并且已广泛应用于媒资运营、广告投放、会员互动、视频剪辑、内容生产等业务场景。比如,AI多模态检索与创作引擎,通过向量引擎和对话模型,实现内容快速交互式检索,提升推荐转化效果;AI短视频剪辑产量已达百万级,大幅降低内容宣发成本和平台获客成本;AIGC内部应用平台,集成多种AI应用能力,提升运营效率;AI角色对话产品,试水AI聊天付费场景,切实提高用户粘性和活跃度等。国内首个AI导演“爱芒”是我们在AI领域的最新应用成果,已在综艺节目中首秀,承担助理导演职责,负责与艺人沟通确定节目行程、撰写分镜头脚本、创作文案、设计节目游戏、完成vlog剪辑等等。通过数据训练,“爱芒”目前仍然在迭代升级,未来将有更广泛的应用。关于AI语料领域,公司丰富的版权内容数据资产为“芒果大模型”的研发提供了高质量的训练语料。

提问6:近几年来,各大视频平台出海的动作频繁,芒果TV也有自己的国际APP,请管理层介绍一下今年的出海规划?

答:公司积极贯彻落实二十大报告提出的“加强国际传播能力建设”,持续探索中国故事和中国声音的全球化表达,芒果TV国际APP覆盖全球195个国家和地区,下载量超1.4亿次,成为文化出海重要窗口。2024年,公司已经启动芒果TV国际APP用户“倍增计划”:不断创新国际传播矩阵,推动更多优质内容出海;推出“超级合伙人”制度,整合出海优质资源;加大节目模式输出力度,实现从内容输出到模式输出的高阶进化;提升国际APP用户体验,增加语言种类,扩大用户覆盖范围;加强海外运营商、电视台、应用商店合作,强化芒果内容在海外市场的推广力度。

提问7:公司去年收购金鹰卡通之后,目前在内容端、用户端、广告端的融合情况及进展怎样?

答:金鹰卡通作为国内头部亲子少儿内容平台,是公司丰富全媒体传播生态的重要布局,有利于公司进一步夯实亲子赛道内容护城河。公司在收购完成金鹰卡通后,快速完成了金鹰卡通管理机制与公司的并轨,推动其业务与各业务板块深度耦合,在内容创新、广告招商、动漫创投等方面形成多方位协同。例如,在内容创新领域,金鹰卡通与芒果TV联动,共同打造符合平台传播特性的独特亲子内容;在动漫创投领域,金鹰卡通与芒果TV共同投资、拍摄、制作动画片和少儿电视剧;在广告招商方面,各平台之间,打通广告资源实现联合招商;在商业模式创新方面,金鹰卡通整合内容资源,打造红色旅游、亲子动漫、乐园等研学项目,探索动漫少儿类内容在大屏端新的业务增长点。

提问8:请问芒果竖屏短剧业务的规划是什么?短剧与抖音的合作进展怎么样?

答:“大芒计划”是公司深耕微短剧赛道重要项目。2024年以来,“大芒计划”全面进入小程序剧领域,合理规划布局系列项目的生产,以新颖的形式和丰富的类型满足用户差异化需求,年内预计将制作上线200部竖屏小程序剧,集中资源打造微短剧APP。具体而言,在竖屏小程序剧固有的题材方向上升级,开拓题材方向,打造精品,挖掘出更多垂类题材;在制作上动员“芒系团队”加入大芒竖屏小程序剧的生产序列。公司与抖音的微短剧合作进展顺利,已经联合推出《小年兽与捉妖师》《大妈的世界·贺岁篇》等多部精品微短剧。

提问9:小芒电商今年主要的经营目标有哪些?盈亏平衡的时间点以及后续的安排展望?

答:小芒电商通过聚焦核心圈层用户,高效率、差异化地实现艺人、内容、商品和品牌的链接,已经开拓出一条IP爆款商业化路径。2024年,小芒电商将探索更多商业模式,充分整合芒果生态制作优势及艺人资源,打造独具特色的“超级直播间”,继续保持GMV快速增长,争取尽快实现盈亏平衡。

提问10:请问公司怎么看现阶段长视频行业竞争格局?

答:现阶段,国内长视频行业从原有的“三足鼎立”,逐步呈现四大视频平台“2+2”竞争格局,各大视频平台的用户规模和用户时长伴随重点内容上线、爆款节目拉动存在一定的波动,但整体竞争格局趋于稳定。在存量竞争背景下,各平台根据自身所处的用户发展阶段,深耕存量用户,布局新的用户终端和渠道,提升内容精细化运营水平,提高会员ARPPU,从而实现高质量发展。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 芒果TV有效会员规模达6653万，会员业务收入43.15亿元，同比增长10.23%，第四季度同比增长35.64%，显示出公司在会员业务上的快速增长。

2. **未来新的增长点**：
   - 内容为王策略，通过优质独播内容吸引新用户并留存老用户。
   - 加强渠道合作和异业合作，寻求新的增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国内长视频行业呈现“2+2”竞争格局，公司通过提升内容精细化运营水平和会员ARPPU来提升竞争力。
   - 国外市场通过芒果TV国际APP覆盖195个国家和地区，下载量超1.4亿次，有较大的国产替代空间。

4. **行业景气情况**：
   - 广告市场回暖，公司广告业务保持乐观，预计全年广告业务增长。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况良好，会员业务和广告业务均呈现增长。
   - 海外销售通过芒果TV国际APP进行，覆盖广泛，有增长潜力。

6. **成本控制**：
   - 通过强化内容成本管理和优化剧集产能规划来提升投入产出比。

7. **产品定价能力**：
   - 调研中未明确提及产品定价能力，但通过提升内容品质和优品率，可以推断公司有一定的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 依托优质内容吸引会员，通过广告和内容变现实现收入。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据进行分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司重视AI技术的研发和应用，已推出多项AI产品并广泛应用于多个业务场景。

11. **护城河**：
    - 优质内容生产能力，丰富的版权内容数据资产，以及AI技术的应用是公司的护城河。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 提及了多个综艺节目和剧集，依赖的原材料主要是内容创意和制作资源。

13. **题材及优劣势、风险点**：
    - 优势：优质内容生产、AI技术应用、国际市场拓展。
    - 劣势：调研中未提及明显劣势。
    - 风险点：内容创新的不确定性，国际市场的政策风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研中未提及分红情况，需要查阅公司的财务报告。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和公司的发展策略，预计公司未来一年业绩将保持增长态势，但需关注内容创新和市场竞争带来的不确定性。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实应保持谨慎态度，不要过于乐观。