第一，从历史经验看，社会融资规模增速与股市的走势呈现显著的正相关关系。这一点主要体现在两个方面。

一方面，社会融资规模是反映金融机构对实体经济的支持情况和能力，社会融资规模的增长意味着金融机构对实体经济的支持力度增加。另一方面，社融增长会对企业和居民形成正向激励。由于货币政策是总量调控，当社会融资规模增速大于 GDP增速时，企业和居民部门可以从货币政策中获得更多支持，这将有利于改善经济基本面。

社会融资规模是央行从金融机构的资产端出发，统计的是金融机构对实体经济支持力度，反映的是实体的流动性。股市的流动性和实体的流动性更加相关，所以社融与股市有着较强的相关性。