花旗,EASTSPRING ASSET MTMG (HK) LTD,VALUE PARTNERS,POWER CORPORATION OF CANADA

问答环节

1、公司本年度在手订单情况?

答:2023年初开始,消费电子市场需求疲软等不利因素持续存在,使AMOLED行业的显示面板产品销售价格明显下降,行业及公司业绩承压。2023年四季度以来,产品价格和公司业绩呈现企稳回升态势。根据目前产品价格和在手订单情况,公司2024年度的经营目标为营业收入预计较上年增长30%以上,净利润预计较上年保持稳定增长。

2、公司的客户覆盖情况?

答:基于较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的产品质量等,公司获得了众多客户的认可,在客户资源方面积累了强大的竞争优势,公司产品在智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑、车载显示等领域均已实现向众多国内外一线品牌稳定供货。

3、公司在新兴领域的拓展情况?

答:在平板/笔记本电脑等中大尺寸领域,根据Omdia数据,2023年AMOLED的渗透率不到4%;随着华为、苹果等公司将其产品的显示屏逐步切换到AMOLED面板,将促使国内外各大品牌厂商开始加快将AMOLED屏幕应用到中大尺寸产品。AMOLED显示屏已成为平板/笔记本电脑市场新的爆发点和关注点,推动AMOLED产业开始进入中大尺寸快速发展阶段。未来几年内,AMOLED在中大尺寸领域的出货量将快速提升,渗透率也将随之一并快速增加,市场空间潜力巨大。公司重视中大尺寸领域的市场开拓,并将其作为公司战略性的发展方向。在中大尺寸领域,公司是国内AMOLED面板行业中最早开拓,并最早实现稳定供货的面板厂商,建立了领先的技术优势、较为完整的供应链体系和成熟的生产线。公司从 2020 年开始量产首款平板电脑类AMOLED半导体显示面板,从量产至今持续保持在该领域出货量全球第二、国内第一的领先地位,持续批量供应知名一线品牌多款高端旗舰平板产品。根据在研项目和在手订单情况,公司预计2024年在平板/笔记本电脑等中大尺寸领域的营业收入及占比将进一步提升。未来,公司将不断加大市场开拓力度,丰富和优化产品结构,继续深耕中大尺寸AMOLED领域,保持在该领域已建立的技术和市场优势,用高附加值的产品抢占成长空间巨大的蓝海市场;公司的部分新产品已得到海外客户的关注。

在其他新应用领域,随着生产规模的扩充和AMOLED产品应用场景的不断丰富,公司积极开拓车载、智能家居、航空、教育等新领域。公司已成功实现车规级AMOLED显示屏的研发和量产出货,与海外客户合作成功定制开发航空用中大尺寸AMOLED半导体显示面板,为国内品牌客户开发智能教育领域新产品等,加速推进新产品的技术开发和量产应用。

4、公司研发投入方向?

答:2023年,公司持续进行技术创新,完成一系列新技术研发并成功导入公司新产品,相关新产品将在2024年陆续实现量产,新技术主要包括:开发了Hybrid技术,采用业内最先进的超薄玻璃搭配薄膜封装技术,显示面板产品厚度和重量均大幅降低,产品在业界极具竞争力;OLED叠层器件设计技术已进入量产验证阶段,使面板产品功耗降低30%,寿命延长400%,产品全屏亮度可达到1500Nits;开发了作为公司核心技术的EAGLE驱动电路,通过自主创新的像素补偿电路、扫描驱动电路及发光驱动电路,使屏幕支持在不同应用场景下动态调整屏幕刷新率,实现动态变频显示;推出新一代H3高性能发光材料体系并持续优化,已达到国际客户低功耗、长寿命及广色域的标准。

1. 产能信息分析：
公司2023年初开始面临消费电子市场需求疲软等不利因素，导致AMOLED行业的显示面板产品销售价格明显下降。然而，2023年四季度以来，产品价格和公司业绩呈现企稳回升态势。根据目前产品价格和在手订单情况，公司2024年度的经营目标为营业收入预计较上年增长30%以上，净利润预计较上年保持稳定增长。

2. 公司未来新的增长点：
公司在智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑、车载显示等领域已实现向众多国内外一线品牌稳定供货。未来，公司将不断加大市场开拓力度，丰富和优化产品结构，继续深耕中大尺寸AMOLED领域，保持在该领域已建立的技术和市场优势，用高附加值的产品抢占成长空间巨大的蓝海市场；同时积极开拓车载、智能家居、航空、教育等新领域。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
随着华为、苹果等公司将其产品的显示屏逐步切换到AMOLED面板，将促使国内外各大品牌厂商开始加快将AMOLED屏幕应用到中大尺寸产品。AMOLED显示屏已成为平板/笔记本电脑市场新的爆发点和关注点，推动AMOLED产业开始进入中大尺寸快速发展阶段。在中大尺寸领域，公司是国内AMOLED面板行业中最早开拓，并最早实现稳定供货的面板厂商，建立了领先的技术优势、较为完整的供应链体系和成熟的生产线。此外，公司在其他新应用领域也积极布局，如车载、智能家居、航空、教育等。

4. 所在行业的景气情况：
随着消费电子市场需求的恢复，以及AMOLED显示屏在中大尺寸领域的爆发式增长，AMOLED行业整体景气度有所回升。然而，仍需关注国际贸易环境、原材料价格波动等因素对行业的影响。

5. 公司的销售情况：
公司已成功实现车规级AMOLED显示屏的研发和量产出货，与海外客户合作成功定制开发航空用中大尺寸AMOLED半导体显示面板，为国内品牌客户开发智能教育领域新产品等。公司的部分新产品已得到海外客户的关注。

6. 公司的成本控制：
公司在生产制造、供应链管理等方面具有较强的优势，通过技术创新和优化管理降低成本，提高盈利能力。

7. 产品的定价能力：
公司在中大尺寸AMOLED领域具有技术优势和市场地位，有望通过产品差异化和高端定位实现较高的定价水平。

8. 公司的商业模式：
公司采用IDM(集成设计制造)模式，从设计、研发、生产到销售一体化运营，降低成本，提高效率。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及具体的坏账情况，需保持谨慎态度。

10. 研发投入和进度、规划：
公司在2023年持续进行技术创新，完成一系列新技术研发并成功导入公司新产品。2024年，公司将继续加大研发投入，拓展新应用领域。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在技术优势、品牌影响力、供应链体系、成熟生产线等方面。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
产品名称包括平板电脑类AMOLED半导体显示面板、航空用中大尺寸AMOLED半导体显示面板、智能教育领域新产品等。依赖的原材料包括超薄玻璃搭配薄膜封装技术、OLED叠层器件设计技术、H3高性能发光材料体系等。

13. 题材有哪些：
题材包括产能释放进度、未来增长点、竞争情况、国产替代空间、行业景气情况、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、规划、护城河体现、产品及依赖的原材料等。