华金证券,姬永峰,朱元,横华国际,格栅汇,四叶草资产,国泰君安

一、公司基本情况介绍

2024年上半年行业及公司经营情况介绍,内容为公司2024年半年度报告管理层讨论与分析部分;具体内容详见公司2024年半年度报告。

二、投资者互动交流

1、请介绍一下公司海外业务的情况?

答:根据全球风能理事会(GWEC)的统计,全球风电装机总量将保持快速增长,中国的陆上风电凭借丰富的适用场景、高效的发电能力、稳定的运行业绩,持续获取海外风电项目订单。同时,中国品牌、中国技术、中国标准随着海外装机规模的扩大,国际影响力逐步提升,随着海外客户、海外融资机构对于国内主机厂商的认可度提高,整机出海市场前景持续向好。

公司已在东南亚、东欧、中亚、南美等区域获取订单,2024年公司又在中东市场实现突破,已获取部分风电项目订单。同时公司已启动与国外大型能源集团的合作,未来将加速全球战略布局,加大海外新业主开拓力度,提升海外订单规模,打造公司未来盈利增长点。

2、请介绍一下公司2024年新能源电站的转让情况?

答:公司注重效益优先,兼顾规模,着眼于风光储的结合,积极投资新能源发电项目,优化公司持有电站资产的质地,逐步打造新能源电站“滚动开发”运营模式。2024年公司已完成两家全资控股子公司 100%股权转让事项并进行披露,具体内容详见相关公告。

3、请介绍一下“风电下乡”政策的看法?

答:2024年3月印发的《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》,明确了“千乡万村驭风行动”实施的指导思想、基本原则、主要目标,对组织实施过程提出具体要求,并规范了支持性政策和保障性措施。

“风电下乡”未来的市场空间大,公司十分重视这块市场,将凭借自身技术优势和服务质量提升业务规模及市场份额,打造公司未来重要的增长点。

4、请介绍一下老旧风机“以大代小”政策的看法?

答:随着早期安装的风电机组运行时间超过设计寿命期,“老旧风场以大代小”和“老旧风机技术改造升级”市场规模会继续增加,未来市场盈利空间很大;同时行业的规范性会进一步提升,掌握核心技术优势的风电主机厂家有一定优势。公司十分重视这块市场,将凭借自身技术优势和服务质量提升业务规模及市场份额,打造公司未来重要的增长点。

5、请介绍一下公司目前的产品研发情况?

答:公司围绕风电行业发展趋势,在主力平台上进行“精品机组”开发,打造高品质、高性能、低成本的风力发电机组,提升产品的竞争力。

陆上产品方面:公司拥有6.XMW、7.XMW、8.XMW、10.XMW等主力机型。其中10MW机型是目前陆上风轮直径最大的风电机组产品,在北方大基地市场上具有很强的竞争力。

海上产品方面:公司拥有近海海域9MW海鷂平台,深远海16MW海鹰平台。

海外产品方面:针对各区域市场,公司拥有4-8MW等主力机型。

1. 产能信息分析：
调研记录中提到，公司已在东南亚、东欧、中亚、南美等区域获取订单，2024年又在中东市场实现突破，已获取部分风电项目订单。同时，公司已启动与国外大型能源集团的合作，未来将加速全球战略布局，加大海外新业主开拓力度，提升海外订单规模。由此可见，公司的产能释放进度较快，正在积极拓展海外市场。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要集中在新能源电站、海外市场以及“风电下乡”和“老旧风机以大代小”政策带来的市场空间。公司在新能源发电项目方面有明确的投资规划，通过优化资产质地和打造运营模式，实现盈利增长。此外，随着全球风电装机总量的快速增长，中国品牌和技术在国际市场的影响力逐步提升，公司有望在海外市场取得更多订单。最后，政策支持下的新能源市场和老旧风机改造升级市场为公司提供了巨大的发展空间。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
根据调研记录，公司在国内外风电市场都有一定的竞争力。在国内市场，公司拥有丰富的适用场景、高效的发电能力、稳定的运行业绩，持续获取订单。在国际市场，随着中国品牌、中国技术、中国标准的发展，公司的国际影响力逐步提升，有望在全球范围内扩大市场份额。此外，国内风电产业在政策扶持和市场需求的推动下，国产替代的空间较大。

4. 行业景气情况分析：
根据调研记录，全球风电装机总量将保持快速增长，中国的陆上风电凭借丰富的适用场景、高效的发电能力、稳定的运行业绩，持续获取海外风电项目订单。这表明风电行业的景气情况较好，有利于公司业务的发展。

5. 公司销售情况分析：
调研记录中没有具体提及公司在国内和海外的销售情况。但从公司在海外市场的拓展速度来看，公司的销售额有望实现较快增长。此外，公司在新能源发电项目方面的投资规划也有助于提高整体销售收入。

6. 公司成本控制分析：
调研记录中没有提及公司的成本控制安排。但从公司在新能源发电项目的投资规划来看，公司可能会通过优化资产质地、提高运营效率等方式，降低成本并提高盈利能力。

7. 产品定价能力分析：
调研记录中提到，公司围绕风电行业发展趋势，在主力平台上进行“精品机组”开发，打造高品质、高性能、低成本的风力发电机组，提升产品的竞争力。这表明公司在产品定价方面具有一定的优势和竞争力。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过投资新能源发电项目、优化持有电站资产的质地、加大海外新业主开拓力度等方式，实现盈利增长。此外，公司还通过与国外大型能源集团的合作，进一步拓展市场份额和业务规模。

9. 坏账情况分析：
调研记录中没有提及公司的坏账情况。但从公司的业务发展和合作伙伴来看，坏账风险相对较低。

10. 研发投入和进度分析：
调研记录中提到，公司围绕风电行业发展趋势，在主力平台上进行“精品机组”开发。这表明公司在研发方面投入较多资源，且研发进度较为顺利。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在其在风电行业的技术优势、服务质量以及与国外大型能源集团的合作关系等方面。这些优势有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

12. 提取的产品名称及依赖原材料：
产品名称：风力发电机组(陆上、海上、海外)
依赖原材料：风力资源、金属材料、电子元件等。

13. 题材及优劣势、风险点分析：
题材：新能源发电、风电产业发展、海外市场拓展等。
优劣势：公司在新能源发电领域具有技术优势和市场前景；在海外市场拓展方面具有较大的发展空间；与国外大型能源集团的合作有助于提高市场份额和业务规模。风险点：政策变动、行业竞争加剧、原材料价格波动等。